2025年公司实现营业收入917,999,960.70元，同比2024年的537,899,353.73元增长70.66%，营收规模大幅回升至接近2023年水平。分行业来看，航空制造业营收613,613,489.20元，同比大增96.21%，占营收比重从2024年的58.14%提升至66.84%，是驱动营收增长的核心动力；检测服务业营收251,594,857.89元，同比增长20.06%，保持稳定增长；其他业务营收52,791,613.61元，同比大增238.18%，占比提升至5.75%。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为200,034,978.00元，同比2024年的16,154,211.77元增长1138.28%，净利润规模回到2023年的九成左右。盈利大幅增长主要源于三方面：一是营收规模显著回升，带动毛利总额增加；二是内部降本增效，期间费用优化控制；三是加大应收账款回款力度，信用减值损失同比减少。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为195,291,006.56元，同比2024年的6,156,135.22元增长3072.30%，扣非净利润增速远超净利润，表明公司主业盈利能力强劲，盈利质量较高。

2025年基本每股收益为0.60元/股，同比2024年的0.05元/股增长1100.00%；扣非每股收益为0.59元/股，较2024年的0.02元/股大幅增长。每股收益的大幅提升，直接反映了公司盈利水平的修复，对股东回报能力显著增强。

2025年公司期间费用合计183,016,343.17元，同比2024年的156,953,554.09元增长16.60%，费用增速低于营收增速，费用管控成效显现。

销售费用：同比增28.25% 随营收规模扩张合理增长

销售费用为37,636,939.16元，同比2024年的29,347,420.78元增长28.25%。主要系营收规模扩张，销售相关的职工薪酬、服务费等费用随之增加，销售费用增速与航空制造业营收增速匹配，属于合理增长。

管理费用：同比增1.54% 管控成效显著

管理费用为63,160,158.38元，同比2024年的62,202,563.96元仅增长1.54%，远低于营收增速。公司通过优化管理流程、控制办公费等举措，实现了管理费用的精细化管控。

财务费用：同比降26.95% 利息支出减少

财务费用为5,697,317.92元，同比2024年的7,799,648.09元下降26.95%。主要因本期长期借款余额大幅下降，利息费用从2024年的9,912,798.71元降至4,638,060.93元，同时利息收入减少幅度较小，带动财务费用下降。

研发费用：同比增32.84% 新项目投入加大

研发费用为76,521,927.71元，同比2024年的57,603,921.26元增长32.84%。主要系本期承接新的研发项目且老项目所处阶段变化，研发领料、试验检验费等投入增加，研发费用占营收比重为8.34%，公司持续加大研发投入以保持技术竞争力。

2025年公司研发人员数量为152人，较2024年的165人减少13人，变动比例为-7.88%；研发人员数量占比从2024年的19.01%降至15.51%。从学历结构看，本科118人、硕士17人，分别较2024年减少7人、2人，主要是30岁以下研发人员从78人降至56人，减少22人，占比下降明显。不过核心技术团队稳定，研发投入仍保持增长，未对公司研发进度造成重大影响。

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-26,589,502.47元，同比2024年的-347,497,343.74元大幅收窄，现金流状况显著改善。

经营活动现金流净额：同比增105.10% 营收回款大幅提升

经营活动产生的现金流量净额为378,434,028.51元，同比2024年的184,515,302.06元增长105.10%。主要系本期业务增加，销售商品、提供劳务收到的现金从2024年的695,946,628.27元增至900,233,215.53元，同时经营活动现金流出微降0.68%，经营现金流实现翻倍，营收质量大幅提升。

投资活动现金流净额：同比减亏34.70% 理财规模收缩

投资活动产生的现金流量净额为-71,653,555.08元，同比2024年的-109,729,044.51元减亏34.70%。主要因控股子公司京瀚禹购买理财产品减少，投资活动现金流出从190,695,061.24元降至71,662,075.08元，同时收回投资收到的现金大幅减少，整体投资亏损规模收窄。

筹资活动现金流净额：同比减亏21.06% 债务偿还力度下降

筹资活动产生的现金流量净额为-333,361,662.02元，同比2024年的-422,283,601.29元减亏21.06%。主要系上期收购控股子公司京瀚禹少数股东权益导致大额现金流出，本期偿还债务支付的现金从1,500,000.00元增至308,477,025.80元，但其他筹资支出大幅下降，整体筹资现金流出从755,400,965.56元降至335,621,330.35元。

1. 行业竞争加剧风险：民用航空刹车制动系统市场目前由国外巨头垄断，公司在民航领域拓展面临国际企业的技术和市场壁垒；军用领域随着行业景气度提升，可能有新进入者参与竞争，挤压市场份额。
2. 研发不及预期风险：公司起落架、刹车控制系统等多个型号产品处于研制阶段，若技术攻关、试验验证不及预期，将影响产品批产交付，错失市场机遇。
3. 应收账款风险：2025年末应收账款账面价值1,415,380,307.70元，占总资产比重36.68%，虽本期回款力度加大，但军工客户审批流程复杂，若后续回款放缓，将影响公司现金流和资金周转。
4. 原材料价格波动风险：公司生产所需部分原材料为特种材料，若原材料价格大幅上涨，而产品价格受军方审价管控，将压缩公司利润空间。

• 董事长张天闯：报告期内从公司获得的税前报酬总额为200万元，同时兼任公司总经理，全面负责公司经营管理，薪酬与公司业绩增长挂钩。
• 总经理张天闯：与董事长为同一人，税前报酬总额200万元，其薪酬体现了公司对核心管理岗位的激励，匹配其带领公司实现业绩大幅增长的贡献。
• 副总经理：郑聃税前报酬50万元、杨昌坤税前报酬50万元、王习税前报酬56万元，核心管理团队薪酬与公司研发、销售等业务板块的业绩贡献相关。
• 财务总监万鹏：税前报酬30万元，负责公司财务管理工作，薪酬符合行业同岗位水平。

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