营业收入：规模收缩，结构分化

2025年公司实现营业收入11.37亿元，同比下滑25.69%，收入规模出现明显收缩。分业务来看，国际航空物流服务收入7.83亿元，同比微增0.43%，成为唯一保持增长的核心业务；而第三方物流、供应链管理、国际铁路物流业务收入分别同比下滑44.16%、60.94%、93.77%，成为营收下滑的主要拖累项。

归母净利润：由盈转亏，亏损规模扩大

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为-2383.34万元，同比大幅下滑367.29%，上年同期为盈利891.67万元。扣除非经常性损益后的净利润为-2553.97万元，同比下滑401.75%，核心盈利能力出现大幅恶化。

每股收益：同步转负，盈利含金量下降

基本每股收益为-0.1565元/股，同比下滑367.06%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.1677元/股，同比下滑401.54%，每股收益指标同步由正转负，反映出公司盈利含金量显著下降。

2025年公司期间费用合计5.44亿元，同比增长14.53%，在营收下滑的背景下费用规模反而扩大，进一步挤压盈利空间。其中财务费用增幅最为显著，成为费用端的核心压力项。

销售费用：小幅下降，规模稳定

销售费用为1474.20万元，同比小幅下降3.75%，费用规模保持相对稳定，未对盈利形成额外冲击。

管理费用：结构优化，规模收缩

管理费用为2393.48万元，同比下降14.97%，主要得益于职工薪酬及咨询费的减少，费用结构有所优化。

财务费用：大幅增长，压力凸显

财务费用为1571.25万元，同比大幅增长73.60%，主要因利息收入减少所致。2025年利息收入仅119.09万元，同比大幅下滑84.14%，而利息支出仍达1529.44万元，收支差额显著扩大。

研发费用：无相关投入

报告期内公司未发生研发费用，无研发投入相关记录。

2025年公司现金流净额合计为-3371.18万元，同比减亏54.84%，但现金流结构呈现显著分化特征。

经营活动现金流：由负转正，质量改善

经营活动产生的现金流量净额为5659.36万元，同比实现由负转正，主要得益于按期收到政府补贴款，经营现金流质量得到改善。

投资活动现金流：收益贡献，由负转正

投资活动产生的现金流量净额为733.92万元，同比大幅增长449.24%，主要因收到联营企业投资收益款项，投资端贡献正向现金流。

筹资活动现金流：大幅净流出，偿债压力显现

筹资活动产生的现金流量净额为-9750.73万元，同比大幅下滑141.60%，主要因本期归还银行借款规模较大，反映出公司偿债压力显现。

宏观经济波动风险

公司业务与新疆地区及国内宏观经济关联度较高，若宏观经济出现周期性波动，将直接影响公司业务规模与盈利水平。

市场竞争加剧风险

物流行业竞争日趋激烈，尤其是国际航空物流、铁路物流等领域新进入者增多，将对公司市场份额与盈利能力形成挤压。

供应链业务风险

供应链业务资金需求量大，且面临存货积压与应收账款回收风险，若宏观环境变化或客户信用恶化，将对公司现金流与盈利造成冲击。

人力资源风险

公司对专业物流人才依赖度较高，若人才储备与引进无法满足业务扩张需求，将影响公司长期发展。

安全生产风险

新疆地区自然环境复杂，物流运输环节面临较高安全生产风险，若发生安全事故将对公司运营与声誉造成影响。

2025年公司董事、高级管理人员整体薪酬合计428.28万元，同比下降11.62%。其中核心高管薪酬如下：

董事长丁治平薪酬仍为公司最高，达到102.17万元；总经理赵燕薪酬为43.66万元；副总经理胡建林、高翔薪酬分别为54.40万元、54.43万元；财务总监赵燕薪酬为43.66万元。整体薪酬水平随公司盈利下滑出现同步下降。

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