报告期内，神力股份营收呈现两位数增长态势。单季度来看，2025年第三季度公司实现营业收入4.10亿元，较上年同期增长22.03%；年初至报告期末（1-9月）累计营业收入达到11.37亿元，同比增长20.27%。

从数据来看，公司营收增长具备持续性，前三季度增速与单季度增速接近，说明公司在前三季度的业务拓展节奏稳定，产销量的提升成为营收增长的核心支撑。

2025年第三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为926.18万元，较上年同期下滑21.65%；而年初至报告期末，公司实现归属于上市公司股东的净利润1713.87万元，相较于上年同期的亏损4761.93万元实现扭亏为盈。

前三季度净利润的改善主要得益于三方面：一是原材料价格平稳叠加产销量增长，带动产品毛利率回升；二是上年同期对砺剑防卫股权回购款计提了坏账准备金，本期无该大额减值；三是信用减值损失大幅转回，本期信用减值收益为204.04万元，而上年同期为-7433.25万元。

2025年第三季度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为774.08万元，同比大幅下滑31.50%，下滑幅度超过净利润，说明公司核心业务盈利承压；年初至报告期末，扣非净利润为1006.19万元，同样实现扭亏，但盈利规模低于净利润，显示非经常性损益对公司前三季度盈利贡献较大。

单季扣非净利润下滑主要受两个因素影响：一是产品毛利率较上年同期下降，核心业务盈利能力减弱；二是销售推广费用及售后维护费用较上年同期增加，侵蚀了利润空间。

2025年第三季度，公司基本每股收益为0.04元/股，较上年同期下滑20.00%；年初至报告期末，基本每股收益为0.08元/股，而上年同期为-0.22元/股，实现由负转正。

每股收益的变动与净利润变动趋势一致，前三季度扭亏为盈带动每股收益转正，但单季度盈利下滑也直接导致单季每股收益同比下降。

2025年第三季度扣非每股收益为0.0355元/股（由扣非净利润774.08万元除以股本21773.02万股计算得出），同比下滑31.50%，与扣非净利润的下滑幅度完全一致；前三季度扣非每股收益约为0.0462元/股，同样反映出公司核心业务盈利规模有限的现状。

截至2025年9月30日，公司应收账款余额为5.31亿元，较2024年末的4.70亿元增长13.05%，增速高于前三季度营收20.27%的增速，说明公司营收增长的同时，应收账款的占用也在增加，回款速度慢于营收扩张速度，可能存在一定的回款压力。

截至2025年9月30日，公司应收票据余额为0，而2024年末为20.40万元，应收票据余额清零，说明公司在报告期内已将前期的应收票据全部收回或进行了背书、贴现处理，同时本期新增业务中可能较少采用票据结算方式。

2025年第三季度，公司加权平均净资产收益率为1.16%，较上年同期减少0.37个百分点，主要因单季度净利润下滑；年初至报告期末，加权平均净资产收益率为2.15%，较上年同期增加7.81个百分点，由负转正，这主要得益于公司前三季度实现盈利，而上期同期为亏损，净资产收益率大幅改善。

截至2025年9月30日，公司存货余额为2.29亿元，较2024年末的2.14亿元增长7.06%，增速低于前三季度营收增速，说明公司存货增长与业务增长匹配，库存压力相对可控。结合公司产销量增长的情况，存货的增长主要是为了满足业务扩张的备货需求。

2025年1-9月，公司销售费用为553.13万元，较上年同期的243.59万元增长127.08%，销售费用的大幅增长是导致单季扣非净利润下滑的重要原因之一。公司加大了销售推广及售后维护的投入，说明公司在积极拓展市场，提升产品的市场覆盖和售后服务能力，但短期内对利润形成了侵蚀。

2025年1-9月，公司管理费用为4447.36万元，较上年同期的4154.25万元增长7.06%，增速与营收增速接近，说明管理费用的增长与公司业务规模扩张匹配，费用规模处于可控状态，未出现大幅波动。

2025年1-9月，公司财务费用中利息费用为1201.05万元，利息收入为14.12万元，利息净支出为1186.93万元，较上年同期的利息净支出1100.07万元增长7.90%，主要因公司本期借款规模增加，前三季度取得借款收到的现金为6.15亿元，较上年同期的5.44亿元增长13.09%。但财务费用整体占营收的比例约为1.06%，处于较低水平，对利润影响有限。

2025年1-9月，公司研发费用为920.34万元，较上年同期的997.18万元下降7.70%，研发费用小幅下降，但占营收的比例约为0.81%，与上年同期的1.06%相比略有下降，说明公司研发投入力度基本稳定，未随营收增长同步增加。

2025年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为-4020.96万元，较上年同期的2174.77万元大幅下降284.89%，由净流入转为净流出。主要原因是客户回款中供应链票据支付比去年同期增加，公司现款采购硅钢的金额增大，导致经营活动现金流出增幅高于流入增幅。

具体来看，前三季度销售商品收到的现金为7.14亿元，较上年同期的7.72亿元下降7.50%，而购买商品支付的现金为6.68亿元，较上年同期的6.63亿元增长0.78%，同时支付给职工的现金增长24.21%，进一步加剧了经营现金流的压力。

2025年1-9月，公司投资活动产生的现金流量净额为-4736.02万元，较上年同期的3692.78亿元由正转负，主要原因是公司本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为5747.04万元，较上年同期的1603.96亿元增长258.30%，资本开支大幅增加，而投资活动现金流入仅为1011.02万元，远低于现金流出。

2025年1-9月，公司筹资活动产生的现金流量净额为8488.62万元，较上年同期的74.74万元大幅增长11525.12%，主要原因是公司本期借款规模扩张，取得借款收到的现金为6.15亿元，较上年同期的5.44亿元增长13.09%，同时偿还债务支付的现金为5.14亿元，较上年同期的4.68亿元增长9.83%，借款净增加额高于上年同期，同时分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1646.38万元，较上年同期的7525.26万元大幅下降78.12%，进一步推高了筹资活动现金流净额。

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