2025年第三季度，上海凯宝单季营业收入为2.14亿元，较上年同期下滑26.61%；年初至报告期末（前三季度）营业收入为8.19亿元，同比降幅扩大至26.95%，显示公司核心业务的营收能力在持续承压。

前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为1.87亿元，同比下降13.83%；第三季度单季净利润为0.65亿元，同比下滑13.13%。虽然净利润降幅小于营业收入，但仍反映出公司盈利随营收规模收缩而同步承压。

前三季度扣非净利润为1.73亿元，同比下降18.47%；第三季度单季扣非净利润为0.55亿元，同比降幅达19.83%，均大于同期净利润的下滑幅度。这说明公司非经常性损益对净利润的支撑作用有所增强，主业盈利的实际收缩程度更明显。

前三季度基本每股收益为0.1788元/股，同比下降13.83%；第三季度单季基本每股收益为0.0622元/股，同比下滑13.13%，变动幅度与归属于上市公司股东的净利润完全一致，体现出公司股本规模未发生变动的情况下，每股盈利随净利润同步收缩。

扣非每股收益的变动与扣非净利润完全匹配，前三季度扣非每股收益为0.1651元/股（由前三季度扣非净利润1.73亿元除以总股本10.46亿股计算得出），同比下降18.47%；第三季度单季扣非每股收益为0.0529元/股（由单季扣非净利润0.55亿元除以总股本10.46亿股计算得出），同比下降19.83%，降幅高于基本每股收益，反映主业盈利对每股收益的拉动能力减弱。

截至2025年9月30日，公司应收账款余额为2.32亿元，较年初的3.17亿元下降26.68%，收缩幅度与营业收入下滑幅度接近，说明公司在营收收缩的同时，对应收账款的回收管理力度有所加强，或因下游客户需求减弱导致赊销规模同步缩减。

截至2025年9月30日，公司应收票据余额为1.20亿元，较年初的1.55亿元下降23.10%，与应收账款的变动趋势一致，进一步验证了公司营收规模收缩带来的应收款类资产同步减少。

第三季度公司加权平均净资产收益率为4.50%，较上年同期下降4.85个百分点；但前三季度加权平均净资产收益率为10.79%，较上年同期提升12.63个百分点。这一反差主要源于前三季度公司其他综合收益大幅增长，推动净资产规模扩张的同时，净利润下滑幅度小于净资产的增长幅度，最终拉动净资产收益率提升。

截至2025年9月30日，公司存货余额为1.99亿元，较年初的1.88亿元增长5.96%，在营业收入大幅下滑的背景下，存货规模仍有所增长，需关注公司存货周转效率及跌价风险。

前三季度公司销售费用为3.67亿元，较上年同期的5.13亿元下降28.38%，降幅略高于营业收入的下滑幅度，说明公司在营收收缩的情况下，同步缩减了销售端的投入，以控制费用支出。

前三季度管理费用为0.47亿元，较上年同期的0.66亿元下降28.04%，费用管控效果显著，一定程度上对冲了营收下滑对利润的影响。

前三季度财务费用为-0.26亿元（即净收益0.26亿元），较上年同期的-0.30亿元有所收窄，主要因利息收入从上年同期的2.97亿元下降至2.62亿元，而利息费用仅从0.0015亿元小幅增长至0.0078亿元，整体财务净收益有所减少。

前三季度研发费用为0.63亿元，较上年同期的1.02亿元下降38.14%，是利润表项目中降幅最大的科目之一，公司解释为研发项目费用投入减少所致。研发投入的大幅缩减，需关注是否会对公司长期产品竞争力产生影响。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.02亿元，较上年同期的2.59亿元下降22.14%，降幅小于营业收入下滑幅度，主要因购买商品、接受劳务支付的现金从上年同期的3.37亿元大幅下降至1.36亿元，对冲了销售商品收到现金的下滑影响，整体经营活动现金的造血能力仍随营收收缩而减弱。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为0.90亿元，较上年同期的-1.16亿元大幅增长177.02%，实现由负转正。主要因收回投资收到的现金从10.16亿元增至24.16亿元，取得投资收益收到的现金从0.04亿元大幅增至1.72亿元，同时投资支付的现金规模仅从9.99亿元增至24.28亿元，整体投资活动现金流入的增长幅度高于流出。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.05亿元，较上年同期的-1.02亿元净流出规模小幅扩大，主要因本期无借款流入，而分配股利、利润或偿付利息支付的现金从1.05亿元小幅增至1.05亿元，整体筹资活动以现金流出为主。

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