本报告期（第三季度）联明股份实现营业收入2.20亿元，较上年同期增长38.61%；年初至报告期末累计营收5.93亿元，同比增长12.82%。增长核心原因系报告期内客户产销量上升，带动公司订单及收入规模扩大。

本报告期归属于上市公司股东的净利润为2337.42万元，同比大幅增长146.48%；年初至报告期末累计净利润5841.44万元，同比增长23.00%。利润增速远超营收，主要源于两方面：一是营收增长带动毛利增加，二是理财产品投资收益贡献额外利润增量。

本报告期扣非净利润为2063.25万元，同比大增165.97%；年初至报告期末累计扣非净利润4745.65万元，同比增长20.25%。扣非净利的高增长，直接反映公司核心主业盈利能力的显著提升，完全由营收增长带来的毛利增加驱动。

本报告期基本每股收益为0.09元/股，同比增长144.00%；扣非每股收益未单独披露具体数值，但其变动趋势与扣非净利润保持一致。年初至报告期末基本每股收益为0.23元/股，同比增长23.00%，与归属于上市公司股东的净利润增速完全匹配。

2025年9月30日，公司应收账款余额为2.74亿元，较2024年末的3.15亿元下降13.16%。应收账款规模的减少，一定程度上反映公司回款效率有所提升，或下游客户付款意愿增强。

本报告期加权平均净资产收益率为1.66%，较上年同期增加0.4个百分点；年初至报告期末该指标为4.07%，较上年同期增加0.22个百分点。净资产收益率的提升，体现公司运用自有资本获取利润的效率有所增强。

2025年9月30日，公司存货余额为3.12亿元，较2024年末的2.97亿元增长5.00%。存货规模的小幅上升，与公司营收增长的趋势基本匹配，或系为满足客户需求提前备货所致。

年初至报告期末，公司销售费用为713.45万元，较上年同期的795.43万元下降10.31%。销售费用的减少，或系公司优化销售策略、降低营销投入，或市场拓展成本得到有效控制。

年初至报告期末，公司管理费用为4451.81万元，较上年同期的4396.74万元增长1.25%。管理费用的小幅增长，基本与公司经营规模的扩张保持同步，属于合理的运营成本增长。

年初至报告期末，公司财务费用为-275.05万元，上年同期为-563.30万元。财务费用为负主要系利息收入高于利息支出，本期利息收入从上年同期的596.73万元降至299.14万元，是财务费用收益规模收窄的核心原因。

年初至报告期末，公司研发费用为1693.74万元，较上年同期的2039.96万元下降17.00%。研发费用的大幅减少，需关注是否会对公司长期技术竞争力和产品迭代能力产生影响。

本报告期经营活动现金流净额为713.12万元，无同期可比数据；年初至报告期末该净额为1.63亿元，较上年同期的828.73万元暴增1867.17%。增长原因主要系采购支出减少，同时支付到期银行承兑汇票、往来款及代垫款的规模大幅下降，现金流回笼效率显著提升。

年初至报告期末，公司投资活动产生的现金流量净额为2354.25万元，而上年同期为-1.08亿元。现金流由负转正，主要源于收到其他与投资活动有关的现金从上年同期的1.69亿元增至7.50亿元，同时投资支付的现金规模减少。

年初至报告期末，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.95亿元，上年同期为-7237.25万元。现金流净额的大幅下滑，主要因分配股利、利润或偿付利息支付的现金从上年同期的7110.62万元增至1.93亿元，分红规模大幅提升。

从整体数据来看，联明股份2025年三季度主业盈利表现亮眼，但研发费用的大幅缩减、筹资端大额分红导致现金流净流出，需警惕对公司长期研发投入和资金流动性的潜在影响。

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