营业收入：微增态势下的规模企稳
2025年第三季度，诺禾致源实现营业收入5.41亿元，较上年同期增长3.47%；年初至报告期末累计营业收入15.81亿元，同比增长4.05%。从营收数据来看，公司在报告期内保持了稳定的增长节奏，虽然增幅温和，但显示出其业务规模在市场中仍具备一定的韧性。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2025Q3 | 5.41 | 3.47 |
| 2025年前三季度 | 15.81 | 4.05 |
净利润：盈利水平明显承压
报告期内公司盈利指标出现显著下滑，第三季度归属于上市公司股东的净利润为3414.90万元，同比大降39.59%；年初至报告期末累计净利润1.13亿元，同比下滑16.05%。利润的大幅缩水主要源于营销投入加大、研发费用阶段性增长，叠加营收增速未能覆盖成本费用的上升幅度，导致盈利空间被持续压缩。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2025Q3 | 3414.90 | -39.59 |
| 2025年前三季度 | 11287.87 | -16.05 |
扣非净利润：核心盈利能力下滑加剧
扣除非经常性损益后，公司第三季度净利润为2708.15万元，同比下滑40.75%，降幅超过归母净利润；年初至报告期末扣非净利润9001.62万元，同比下滑19.35%。这一数据反映出公司核心业务的盈利能力在报告期内出现了更为明显的下滑，非经常性损益对净利润的支撑作用有限，主业盈利压力凸显。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2025Q3 | 2708.15 | -40.75 |
| 2025年前三季度 | 9001.62 | -19.35 |
基本每股收益：随净利润同步缩水
2025年第三季度公司基本每股收益为0.09元/股，同比下滑35.71%；年初至报告期末基本每股收益0.28元/股，同比下滑15.15%。每股收益的变动与净利润的下滑幅度基本匹配，反映出公司盈利水平的下降直接传导至股东的每单位股份收益上。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2025Q3 | 0.09 | -35.71 |
| 2025年前三季度 | 0.28 | -15.15 |
扣非每股收益：核心盈利的股东回报下滑
扣非每股收益的变动趋势与扣非净利润一致，第三季度扣非每股收益为0.07元/股（按第三季度扣非净利润除以总股本4.16亿股计算），同比下滑40.75%；年初至报告期末扣非每股收益0.22元/股，同比下滑19.35%。这进一步验证了公司核心业务盈利下滑对股东回报的负面影响。
应收账款：规模持续扩张 回款压力显现
截至2025年9月30日，公司应收账款余额为6.91亿元，较2024年末的6.01亿元增长15.02%。应收账款规模的持续扩张，一方面可能与公司业务规模增长有关，但另一方面也反映出公司面临的回款压力有所上升，需要关注后续应收账款的回收效率及坏账风险。
| 统计时点 | 应收账款余额（亿元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2025年9月30日 | 6.91 | 15.02（较2024年末） |
| 2024年12月31日 | 6.01 | - |
加权平均净资产收益率：盈利效率显著下降
2025年第三季度公司加权平均净资产收益率为1.33%，较上年同期减少0.99个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为4.43%，较上年同期减少1.08个百分点。净资产收益率的下滑，既与净利润的减少直接相关，也反映出公司运用净资产创造利润的效率在下降。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动（百分点） |
|---|---|---|
| 2025Q3 | 1.33 | -0.99 |
| 2025年前三季度 | 4.43 | -1.08 |
存货：库存规模大幅攀升
截至2025年9月30日，公司存货余额为2.76亿元，较2024年末的1.64亿元增长68.3%。存货规模的大幅攀升，可能是由于公司基于生产需求增加原材料采购，也可能存在库存周转不畅的情况，需要关注存货的跌价风险及对资金的占用压力。
| 统计时点 | 存货余额（亿元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2025年9月30日 | 2.76 | 68.3（较2024年末） |
| 2024年12月31日 | 1.64 | - |
销售费用：投入增加侵蚀利润
2025年前三季度公司销售费用为3.22亿元，较上年同期的2.98亿元增长8.07%。销售费用的增加主要源于公司加大营销活动投入，这也是导致报告期内利润下滑的原因之一。在营收仅微增的背景下，销售费用的上升直接压缩了盈利空间。
| 统计区间 | 销售费用（亿元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 3.22 | 8.07 |
| 2024年前三季度 | 2.98 | - |
管理费用：规模有所压降
2025年前三季度公司管理费用为1.10亿元，较上年同期的1.20亿元下降7.59%。公司在报告期内对管理费用进行了一定的控制，一定程度上对冲了销售费用和研发费用上升带来的成本压力，但未能扭转利润下滑的整体趋势。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比增幅（%） |
|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 1.10 | -7.59 |
| 2024年前三季度 | 1.20 | - |
财务费用：利息收入增长带来收益
2025年前三季度公司财务费用为-1710.80万元，较上年同期的-694.44万元进一步下降（收益增加）。主要原因是公司利息收入从上年同期的358.35万元增长至450.40万元，利息收入的增长超过了利息支出的增加，使得财务费用呈现净收益状态，对利润形成一定支撑。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 利息收入（万元） | 利息支出（万元） |
|---|---|---|---|
| 2025年前三季度 | -1710.80 | 450.40 | 129.45 |
| 2024年前三季度 | -694.44 | 358.35 | 96.98 |
研发费用：阶段性投入大幅增长
报告期内公司研发投入力度显著加大，第三季度研发投入合计5610.08万元，同比增长73.83%；年初至报告期末研发投入合计1.19亿元，同比增长50.48%。研发费用的大幅增长主要源于公司按照研发计划推进相关项目，虽然短期对利润造成了压力，但长期来看有助于提升公司的技术竞争力。
| 统计区间 | 研发投入（万元） | 同比增幅（%） | 研发投入营收占比（%） |
|---|---|---|---|
| 2025Q3 | 5610.08 | 73.83 | 10.38 |
| 2025年前三季度 | 11870.98 | 50.48 | 7.51 |
经营活动产生的现金流量净额：由正转负 资金压力凸显
2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-8686.11万元，较上年同期的3885.52万元同比大降323.55%。现金流由正转负主要源于公司增加原材料采购导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅增长，从上年同期的7.41亿元攀升至9.19亿元，增幅达24.0%，经营活动现金流出的增长远超流入增幅，导致现金流承压。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比增幅（%） | 购买商品支付现金（亿元） |
|---|---|---|---|
| 2025年前三季度 | -8686.11 | -323.55 | 9.19 |
| 2024年前三季度 | 3885.52 | - | 7.41 |
投资活动产生的现金流量净额：由负转正 投资收益改善
2025年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为2.04亿元，较上年同期的-2.02亿元实现由负转正，同比大幅增长200.92%。主要原因是公司收回投资收到的现金从上年同期的17.28亿元增长至41.54亿元，同时购建固定资产等长期资产支付的现金从13.52亿元降至6.80亿元，投资活动现金流入大幅增加且流出有所减少，带动现金流净额转正。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比增幅（%） | 收回投资现金（亿元） | 购建资产支付现金（亿元） |
|---|---|---|---|---|
| 2025年前三季度 | 20416.55 | 200.92 | 41.54 | 6.80 |
| 2024年前三季度 | -20174.41 | - | 17.28 | 13.52 |
筹资活动产生的现金流量净额：流出规模收窄
2025年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-3281.69万元，较上年同期的-1.75亿元，流出规模大幅收窄79.7%。主要是由于公司支付其他与筹资活动有关的现金从上年同期的1.56亿元降至1256.40万元，同时本期无新增借款等筹资流入，筹资活动现金流出的减少使得净额有所改善。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比增幅（%） | 支付其他筹资现金（万元） |
|---|---|---|---|
| 2025年前三季度 | -3281.69 | 79.7 | 1256.40 |
| 2024年前三季度 | -17531.73 | - | 15592.09 |
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