3月27日，万达电影股份有限公司（以下简称“万达电影”）以特定对象调研形式接待了国海证券、中金公司、申万宏源证券、招商证券等20家机构投资者。公司管理层就“超级娱乐空间”战略落地成果、IP运营模式、新消费领域投资布局及电影业务规划等核心议题与机构进行深入交流，释放出从传统院线向多元化娱乐生态转型的明确信号。

调研中，董事长陈曦重点介绍了“超级娱乐空间”战略的落地进展。自2024年儒意入主以来，公司摆脱“以观影为核心”的传统思维，通过IP联动、场景融合、跨业态联动及战略投资，推动业务从单一票房收入向多元化消费生态转型。

在IP运营方面，公司已形成“线上—线下、玩法—衍生品”全链路模式。2025年6月，与《光与夜之恋》的联名活动覆盖全国706家直营影城，吸引超40万人次玩家到店，实现30%购票转化率，精准渗透二次元年轻受众；11月《疯狂动物城2》上映期间，通过特典活动场、主题衍生品、亲子活动等沉浸式体验，有效带动票房和非票收入增长。2026年，公司已与“一二布布”“小马宝莉”“熊出没”等热门IP推出线下活动及衍生品，计划通过“IP衍生+场景体验”持续变现流量。

新消费领域投资布局成效显著。2025年公司先后战略投资健康椰水品牌“好运椰”、IP玩具品牌“52TOYS”及智能自拍互动娱乐品牌“拍立方”。其中，好运椰已开业165家，线上外卖收入占比超60%；52TOYS开业400家，实现IP玩具产品开发与售卖协同；拍立方在影院内落地216家，探索“智能影像+IP衍生”模式。此外，公司还推出“三口小时光”“H2OTALKS”自有品牌，覆盖零食、饮品等品类，为走出影城打下基础。

子公司时光卡藏则聚焦收藏卡与TCG赛道，构建“内容—产品—赛事—渠道—社群”产业闭环，通过零售、对战体验、赛事活动等形式丰富线下娱乐空间，激活用户复访与沉淀。

在电影业务方面，公司2026年项目储备充足。春节档已上映《飞驰人生3》《熊出没・年年有熊》《惊蛰无声》《镖人》，取得较好口碑与票房；年内计划上映《阳光迎来龙餐馆》《年会不能停2》等；《流浪地球3》（上、下）《西游记真假美猴王》等正在制作中。

发行端，公司依托全产业链优势发展平台型发行业务：一方面推进商业大片发行，主控发行《阳光女子合唱团》（中国台湾地区票房超1.6亿元，打破华语片影史纪录）、《蛮荒禁地》等，联合发行《欢迎来龙餐馆》；另一方面扩大引进片合作，联合推广的奥斯卡提名影片《至尊马蒂》正在热映。同时，探索“电影+流媒体”双空间发行模式，实现内容价值最大化。

交流环节中，机构重点关注公司战略升级、IP运营、市场展望等问题。关于更名“儒意电影娱乐”，管理层表示，此举旨在传递从传统电影公司向“超级场景+超级IP”综合娱乐品牌进化的决心，“儒意”代表内容创作基因，“电影娱乐”彰显线下多元体验布局。

IP运营思路上，公司将围绕“IP内容+IP商品+IP场景体验”展开：整合影视、游戏、潮流IP形成矩阵，孵化“栖境”“MOMO＆FRIENDS”等自有IP；布局潮玩、卡牌等商品形态，通过时光网、时光卡藏实现价值落地；常态化开展IP联动活动，延伸商业价值。

对于电影市场，管理层认为行业正处结构性调整期，优质内容是核心驱动力，预计未来每年100—150部高水准国产影片可支撑市场健康运行。影院需通过多元体验吸引年轻观众，构建可持续生态。

影城发展方面，2026年公司将继续拓展优质直营影城，重点布局三四线下沉市场，并通过视听技术升级、场景革新打造“五星级影城”。关于与万达集团合作，公司称超过60%影院位于万达广场，租金为净票房11%，合同剩余期限不低于10年且可续展，合作模式稳定。

公司提示，新业务推出时间较短，目前收入占比较小，投资者需注意相关投资风险。

（以上内容根据万达电影投资者关系活动记录表整理）

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