2026年3月24日，南京商络电子股份有限公司（以下简称“公司”）在公司会议室接待了西部证券、国联民生证券、开源证券、平安资产等多家机构的特定对象调研。公司董事长沙宏志、董事兼董事会秘书及财务负责人蔡立君、证券事务代表杨伟婷参与接待，就公司战略布局、业绩增长、行业趋势等核心问题与机构投资者进行深入交流。

收购立功公司：锚定技术壁垒与长期战略

针对机构提出的“为何收购立功公司”问题，公司表示，收购核心逻辑在于长期战略布局——打造具备核心价值的综合型技术服务代理商，而非单纯追求贸易规模。标的公司拥有专业技术团队，涵盖大量现场技术支持（FAE）人员与研发人员，在汽车电子、工业控制领域积累成熟解决方案，并聚焦机器人赛道开展深度研发，尤其在机器人关节控制等核心技术方向布局多项自研方案。公司强调，将持续以技术研发与方案服务为核心，构建差异化竞争力，实现高质量发展。

业绩快速增长：多引擎驱动超越行业

机构关注公司在“业绩表现应相对平缓”背景下实现快速增长的原因，公司指出，多元化产品布局形成的错峰效应保障了经营稳定性，而超越行业的增长则源于三大战略执行：一是聚焦市占率提升，以头部客户为核心目标，提升单一品类渗透率并推广多品类协同销售；二是坚持行业全覆盖布局，2025年营收大幅增长即源于前期在AI等新兴领域的前瞻性布局兑现；三是规模效应下，公司在国际一线品牌代理合作中议价权增强，优质代理资源为销售额提供重要支撑。

存储价格上涨：综合运营保障盈利稳定

对于“存储价格上涨是否挤压利润率”的疑问，公司回应称，行业良性运行下产业链利益不会单边集中。价格上涨对分销商资金周转与现金流管理能力提出更高要求，公司将凭借规模优势、运营效率及客户服务能力，在商务条款、合作模式等方面争取有利条件，通过综合运营收益对冲影响，保障盈利水平相对稳定。

原厂扩产：市占率有望提升，资金规划先行

关于“原厂扩产后市占率能否维持”，公司表示，依托优质客户储备、全渠道覆盖及高效供应链运营优势，不仅能稳固现有市占率，更有望在增量市场实现提升。同时，公司已提前做好资金规划，为份额扩张提供保障。

行业壁垒：三大维度构建差异化优势

公司认为，电子元器件分销行业规模化扩张壁垒高，竞争力体现在三方面：一是原厂授权壁垒，大型品牌授权门槛持续提升，原厂看重分销商规模、资金实力、出货效率及战略匹配度；二是优质客户群壁垒，头部客户资源集中，深度绑定大客户形成稳定结构是重要优势；三是综合运营能力壁垒，包括技术服务、供应链风控、资金管理、内控体系等软实力差距。

市场格局：未来3-5年迎并购整合机遇

公司判断，国内分销行业当前发展阶段对标欧美上世纪八九十年代，未来3至5年将迎来大量并购整合机会。中小分销商抗风险能力弱，或寻求被并购；具备现代化治理结构、综合运营能力突出、抗风险能力强的头部企业有望脱颖而出。

海外收购：聚焦中小标的，服务战略布局

针对海外并购计划，公司明确暂不考虑大型海外同行，但对海外中小分销商持开放态度。收购将围绕三大核心目的：获取优质原厂资源、完善本地化渠道与客户布局、降低新区域拓展时间成本。公司认为，中国电子产业规模全球占比高，有条件孕育世界级分销代理商，未来将结合外部环境与自身战略审慎推进全球化布局。

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