3月23日，广东粤海饲料集团股份有限公司（以下简称“粤海饲料”）以电话会议形式接待了机构调研，中信证券、高毅资产、林园投资等15家机构参与。公司副总经理、董事会秘书冯明珍，证券投资法务中心副总监、证券事务代表黎维君就2025年销售业绩、2026年一季度开局情况、海外布局及产能规划等核心问题与机构进行了深入交流。

调研信息显示，粤海饲料2025年实现饲料销量88万吨，同比增长12%。分产品看，虾蟹料销量同比增长约12%，占总销量比重25%；海特鱼料同比增长超13%，占比50%；普水鱼料同比增长超3%，占比近25%，产品结构持续优化。

2026年一季度销售表现尤为亮眼。1-2月公司饲料销量达10.6万吨，其中虾蟹料销量3.2万吨，同比大增61%；海特鱼料5.6万吨，同比增长40%；普水鱼料1.8万吨，同比增长45%。细分品类中，海鲈鱼料、金鲳鱼料等大品类同比增长30%-50%，草鱼料更是实现83%的同比增长。截至3月，公司当月销量同比增幅超100%，一季度累计销量同比增长超60%，显著超出年度经营目标量月度分解值。

对于2025年业绩增长的核心原因，公司表示主要得益于五方面举措：一是产品竞争力持续提升，通过“三高三低”技术战略和“四重保障”质量体系，实现“生长速度提高10%、饲料系数降低10%、损耗降低50%”的质量目标，客户粘性增强；二是营销体系改革见效，“粤海创富行”“战春行动”等活动推动市场拓展，激励机制优化激发团队活力；三是子公司产品优势布局，每家子公司聚焦四五个支柱型产品，形成多元化增长极；四是应收账款管理强化，自主开发信用风险评估系统，销售回款改善，信用减值损失预计大幅下降；五是AI智能养殖赋能，通过智能投喂机、水质监测等数字化工具降低养殖成本，提升客户合作意愿。

海外市场成为公司新的增长引擎。2025年10月，公司海外首家全资子公司越南粤海饲料有限公司正式投产，一期工程产能10万吨，总体规划20万吨，计划2-3年实现达产。2026年1-2月，海外市场销量同比增幅超180%。公司表示，将以越南为支点辐射东南亚，凭借当地丰富的水产养殖资源和本土化运营经验，培养国际化人才，形成可复制的海外发展模式，未来将通过新建、并购、合作等方式推进全球化布局。

产能方面，公司目前在全国重点水产养殖区域及越南布局生产基地，设计产能超250万吨，实际产能约150万吨。2026年一季度实际产能利用率约70%，若全年战略目标达成，整体利用率有望提升至95%。公司强调，未来重点不是盲目扩张新产能，而是通过提升销量使现有工厂产能负荷饱和，现有生产基地预留的生产线空间可快速响应新增需求。

公司管理层提出2026年力争实现饲料销量130万吨的战略目标，优势品种将冲刺“大增倍增”。驱动目标达成的因素包括：产品竞争力再升级，在去年技术目标基础上提出“生长速度再提升10%、饲料系数再降低10%、损耗再降低50%”；营销策略深化，推出“粤海阳光行”等活动强化终端服务；员工激励优化，激发团队积极性；特水料需求回暖，金鲳鱼、加州鲈鱼等特种水产品投苗量增加，预计特水料需求同比增长。

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