四川国光农化股份有限公司（以下简称“国光股份”）于2026年3月9日通过电话会议形式接待了东吴证券、申万宏源等机构调研。公司就植物生长调节剂行业前景、核心竞争优势、在建项目进展等市场关注问题与机构进行深入交流。
调研基本信息
| 投资者关系活动类别 | ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（ ） |
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| 活动参与人员 | 东吴证券 王英泽、陈岚静、胡翔；申万宏源 周超、李彦宏；国光股份 董事会秘书颜铭、证券事务代表李超、证券投资部副部长向阳 |
| 时间 | 2026年3月9日 |
| 地点 | 公司龙泉办公区 |
| 形式 | 电话会议 |
行业及公司概况：植物生长调节剂赛道空间广阔
国光股份核心业务为植物生长调节剂为主的农药制剂和水溶性肥料的研发、生产及销售。公司是国内植物生长调节剂登记品种最多的企业，同时也是该领域制剂销售额最大的企业。
据介绍，植物生长调节剂具有用量小、效果显著、成本低、投入产出比高的特点，在提高作物产量、提升农产品品质、减少人工、配合农业机械化耕作等方面作用突出。尽管目前其市场规模远低于测算的600亿元市场容量，但行业增速高于农药行业平均水平，主要原因在于国内应用时间较短，存在大量空白市场和空白作物，未来发展潜力巨大。
行业数据显示，截至2025年末，我国有效登记的植物生长调节剂产品约2100多个，国光股份的登记证数量占国内总量的7.1%。当前行业呈现“以原药出口为主、企业分散、应用技术要求高、准入门槛高”等特点，具备品牌影响力、技术服务能力及产品应用深度的头部企业更具发展优势。
核心问答：聚焦产品价值、行业政策及竞争壁垒
全程方案为种植户创造显著经济效益
针对“应用公司产品的经济效果”问题，公司表示，依托植物生长调节剂拳头产品优势，已开发出以植物生长调节剂为核心、农药化肥为组合的“全程方案”。2025年测产数据显示，小麦、玉米、水稻等大田作物应用该方案后，亩均增产约5%-15%；经济作物则通过提升品质或提早上市，为种植户带来更高收益，用户粘性较高。
“一证一品”政策推动行业集中度提升
对于农业农村部2025年6月发布的“一证一品”政策（925号公告），公司解读称，该政策要求同一登记证号农药产品标注商标一致，有利于规范市场秩序、保障产品质量。中长期看，拥有优质登记证件的企业竞争优势将凸显，行业市场集中度有望进一步提升。
多维度构建核心竞争壁垒
面对“同行竞争”的提问，公司强调四大壁垒：一是登记证数量行业第一，原药及制剂登记证均领先；二是四十余年技术积累，千余人专业服务团队形成独特技术服务模式；三是覆盖全国县乡的销售网络；四是从原药到制剂的完整产业链优势。公司将持续以“全程方案”为抓手巩固领先地位。
在建项目支撑中长期产能扩张
公司披露，当前主要在建项目包括四川简阳年产2.2万吨高效制剂生产线、5万吨水溶肥料生产搬迁技改项目，以及重庆万盛年产1.5万吨原药及中间体合成项目，均为2020年可转债募投项目，旨在有序提升水溶肥、农药制剂及原药产能，为中长期发展提供支撑。
财务回报与行业展望
公司表示，自上市以来经营现金流良好，销售收现率长期维持在90%以上，资产负债率较低，未来将继续通过现金分红积极回报股东。随着土地流转比例提升及行业政策支持，植物生长调节剂应用推广有望加速，公司作为行业龙头将充分受益于市场扩容。
活动过程中，公司未披露应披露而未披露的重大信息。
| 活动过程中所使用的演示文稿、提供的文档等附件（如有，可作为附件） | 无。 |
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