2月9日，山东益生种畜禽股份有限公司（下称“益生股份”）接待了申万宏源、毕升基金、华锦祥云等机构及个人投资者的现场调研。公司总裁、董事会秘书兼财务总监林杰，证券事务代表李玲就公司业务布局、行业趋势及2026年发展战略等核心问题与投资者进行深入交流，透露公司将以“种源强、种鸡扩、种猪增”为核心驱动力，目标未来4年将商品代鸡苗产能提升至10亿只。

益生股份成立于1989年，深耕白羽肉种鸡产业三十余年，以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业。公司主要产品包括父母代白羽肉种鸡雏鸡、商品代肉雏鸡、种猪、农牧设备及乳品等，种禽场区分布于山东、河北、江苏等多地，种猪场区则布局在黑龙江、河北和山东。

产能方面，公司当前祖代肉种鸡存栏40多万套，父母代肉种鸡存栏规模700万套，年销售商品代鸡苗6亿多只。研发领域，公司已形成差异化品种布局：益生909小型白羽肉鸡（2021年获批）、益生817小型白羽肉鸡（2025年8月获批），自主研发蛋鸡品种预计2026年上半年获得新品系证书。

种猪业务同样表现亮眼。公司自2000年涉足原种猪养殖，2013年被认证为国家生猪核心育种场并两次续评，2024年销售种猪近3万头，2025年销量跃升至近10万头，产能持续释放。

林杰在调研中表示，2026年公司核心战略可概括为“种源强、种鸡扩、种猪增”，三大板块将共同支撑业绩增长。

种源强：2025年公司祖代肉种鸡引种量达26.6万套，占全国进口量的43%，持续保持行业领先。在海外禽流感导致种源紧张的背景下，稳定的种源供应能力正转化为盈利优势。

种鸡扩：公司商品代鸡苗销量从2010年上市前的3000多万只增长至2025年的6.44亿只，增幅超20倍。为把握行业景气度，公司加速产能布局，山西大同100万套父母代种鸡养殖场项目建成后，预计新增约1亿只商品代鸡苗产能。公司规划未来4年将父母代存栏规模提升至1000万套，商品代鸡苗产能增至10亿只。

种猪增：2026年公司计划实现种猪销量15万头，重点满足集团化、规模化养殖场对高健康度、高性能种猪的大规模引种需求，种猪业务将成为业绩新增长点。

父母代鸡苗价格走势

针对投资者关心的父母代鸡苗价格问题，林杰分析，2025年我国祖代白羽肉种鸡引种量同比下降超10%，叠加法国主产区禽流感导致引种暂停，根据养殖周期传导规律，祖代种鸡减少将在7个月后影响父母代鸡苗供给，预计价格将继续上行。即使后续恢复引种，其影响也需7个月才能传导至父母代市场。

商品代鸡苗2026年行情展望

从供给端看，祖代种鸡减少将影响14个月后商品代鸡苗供给，预计2026年下半年优质商品代鸡苗供给偏紧，价格向好；需求端，下游养殖场持续扩产、外卖及预制菜产业发展、宠物食品需求增长等因素将带动商品代鸡苗需求，全年行情有望优于2024年。

2025年四季度业绩增长原因

公司四季度业绩大涨主要得益于鸡苗价格处于全年高位，其中商品代鸡苗均价超过苗价表现较好的2024年。

山西项目进展与产能扩张逻辑

山西“100万套父母代种鸡养殖场及配套项目”2025年已启动1个育雏场建设，2026年将推进3个产蛋场、1个育雏场及1个饲料厂建设，产能预计2027年释放。林杰强调，产能扩张基于白羽肉鸡增量市场逻辑，下游父母代及商品代养殖场持续扩产为上游业务提供了增量空间。

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