调研基本情况
活动概况
青岛惠城环保科技集团股份有限公司（以下简称“惠城环保”）于2026年2月5日开展路演活动，接待了中汇人寿、广州原点私募、绍兴九铭资产、汕头和盛昌投资、郑州模通商贸等5家机构。活动于当日10:00-11:30在广东省揭阳市惠来县石化大道500号广东东粤化学科技有限公司举行，公司董事长史惠芳女士、董事会秘书茹凡先生参与接待并与机构投资者交流。
公司业务与技术亮点
三大主营业务布局
惠城环保成立于2006年，2019年登陆资本市场，专注于工业固废资源化与环境治理。公司当前三大主营业务包括：
催化剂相关业务：为炼油企业提供废催化剂处理处置服务，同时生产销售FCC催化剂（新剂）、复活催化剂等，形成“废催化剂处理处置+资源化生产+销售”全产业链模式，是国内少数具备定制化服务能力的企业，目前正稳定国内市场并拓展海外。
高硫石油焦制氢灰渣综合利用业务：作为公司重要收入和利润来源，为广东石化100%石油焦制氢联合装置提供灰渣处理服务，产出蒸汽、粗钒、粗氢氧化镍等产品，该项目为国内类似装置提供了技术样板。
20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目：公司未来核心发展方向，采用自主研发的CPDCC技术，通过气固两相差压输送、跨相裂解、逆流床反应器设计、高温氯捕集等创新，解决传统塑料化学循环难题。项目于2025年7月试生产，12月通过中国石油和化学工业联合会性能考核，标定结果显示油气产物相对废塑料中有效碳氢总收率超92%，相对原生废塑料产品收率达70%，技术成熟度与可靠性获专家认可。
问答环节核心要点
废塑料业务推广与技术竞争力
机构关注废塑料项目推广进展，公司表示，目前已与揭阳、岳阳、菏泽、天津等地政府洽谈区域循环利用项目，并收到国外企业合作意向，未来将依据项目批复及原料回收情况推进扩产，探索全球市场机遇。
关于技术竞争格局，公司指出，国内塑料化学回收市场处于发展初期，万吨级工程案例较少，公司20万吨项目的成功验证了CPDCC技术的产业化条件，有望在国内占据重要地位并逐步提升全球份额。
原料收集与业务影响因素
原料收集方面，公司已构建农业（新疆尉犁等地区废地膜）、工业（山东等再生纸厂废塑料）、生活垃圾端（揭阳等分拣清洗线）三大体系，实现低值可回收物资源化。
催化剂业务受石化炼油板块盈利下降、竞争加剧等因素影响，公司将通过拓展海外市场及依托废塑料项目带动需求应对。高硫石油焦灰渣项目2025年利润减少系蒸汽仅供应广东石化、议价能力低，后续将通过蒸汽外售提升能源利用效率释放利润。
项目进展与扩产规划
20万吨废塑料项目因天然气供应商管道检修，满负荷测试预计近期进行；加氢脱氯单元已完成工程中间交接，进入系统调试与生产准备阶段。公司正联合第三方开展全生命周期碳核算，数据待完成后披露。“20万吨/年”指年处理混合废塑料量，非产出产品量。
定增股份限售到期后暂无减持计划，扩产资金将通过自有资金及一级市场、二级市场、金融机构贷款等多渠道融资保障。
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