2025年12月5日，泰和新材集团股份有限公司（以下简称“泰和新材”）在公司会议室接待了特定对象调研，淡水泉、宁银理财、鑫元基金、兴业基金、开源证券、天弘基金、鹏华基金等8家机构参与。公司董事会秘书董旭海及董事会办公室人员就氨纶、芳纶业务经营现状及未来规划等问题与机构进行了深入交流。

调研中，机构重点关注氨纶业务经营情况。公司表示，当前氨纶行业整体情况一般，但自身业务呈现边际改善态势，核心驱动因素是产品品质提升。“从大的趋势来看，今年氨纶板块主要是品质比以前有改善。”公司接待人员指出，此前宁夏基地因品质波动导致市场推广受阻、开工率不足，进而拉低产品均价，今年通过持续调整已逐步显现效果。

产能分布方面，公司氨纶产能主要布局于烟台和宁夏两地。其中，烟台基地现有1.5万吨产能，产品品种与宁夏基地不同，目前经营状况“比宁夏好，也是新线”，但整体处于“盈亏点附近”；宁夏基地则具备8.5万吨产能，今年现金流基本实现打平。

关于宁夏基地的成本优势，公司强调生产要素成本是核心竞争力，而非依赖补贴。“宁夏那边核心的问题不是补贴，是生产要素成本本来就比东部低，比如煤、电、水、气都比烟台低。”此外，原料采购端亦具优势，MDI方面万华已在当地设厂，PTG原料从新疆运至宁夏距离短于运至烟台，“从原料的角度来看，总体来说至少比烟台好。”

芳纶业务作为公司另一核心板块，其经营现状与未来规划备受机构关注。据介绍，公司间位芳纶和对位芳纶产能各为1.6万吨，当前业务分化明显：“间位赚，对位不怎么赚。”

对于芳纶行业周期走势，公司认为短期内难有显著反转，主要因“想做的人比较多”，可能长期维持“不温不火”状态。在此背景下，公司计划通过两大方向破局：一是聚焦高端市场，“在大家不赚钱的时候照赚不误”，即通过品质提升占据高端领域，实现“低端走量、高端赚钱”；二是延伸产业链，“尽量往终端走”，在特殊领域自主下场开发应用场景，提升芳纶材料自用率。

需求端方面，公司指出国内芳纶下游部分领域发展尚不充分，“特别是防护相关的，产业等防护跟国外差距很大，这个是有机会”，但整体需求增速较为平缓，“总的来看可能也就是个位数”，个别年份甚至可能出现下降。

在新兴业务布局上，公司重点介绍了芳纶涂覆隔膜和POD膜的进展。芳纶涂覆隔膜目前已切入海外算力中心、特殊领域（如航空、水下设备）、半固态电池及充电宝等应用场景，其核心优势在于安全性和性能提升，“比如用充电宝这个例子，用我们这种隔膜它的穿刺的通过性是100%，陶瓷是20%左右”，且因用量小对终端成本影响有限。不过，该业务今年仍处于亏损状态，“明年的情况要再看”。

POD膜方面，公司正在推进中试线建设，该产品由下游客户提出需求，主打散热性能优势，“同等厚度情况下，散热更好”，且价格低于传统石墨材料。公司判断，“目前确定的是有应用场景，得看能推的面有多大”，市场空间尚待进一步验证。

公司表示，未来将持续聚焦氨纶业务提质降本、芳纶高端市场突破及新兴材料应用场景拓展，以应对行业周期波动，提升整体盈利能力。

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