近日，万通智控科技股份有限公司（以下简称“万通智控”）接受了东北证券、浙江璞归资管、杭州优邦私募等28家机构的特定对象调研及现场参观。本次投资者关系活动类别为特定对象调研与现场参观，活动时间为2025年11月14日，公司董事会秘书李滨、证券事务代表王宇骏参与接待，并就公司经营业绩、市场布局、业务进展及产品竞争力等核心问题与机构投资者展开深入交流。
投资者关系活动核心信息速览
参与本次调研的机构包括东北证券、浙江璞归资管、杭州优邦私募、杭州正班私募基金、上海磐鹰私募基金、中信证券、同花顺等28家，涵盖券商、私募、资管公司等多类机构。调研围绕公司三季度业绩表现、美国市场关税政策影响、具身智能领域布局及产品竞争优势等议题展开，公司管理层对相关问题进行了详细回应。
三季度业绩：净利润增速显著高于营收 高毛利率产品成增长引擎
调研中，机构重点关注了公司三季度净利润增速高于营收增速的原因。公司披露，2025年第三季度实现营业收入3.02亿元，同比增长19.97%；归母净利润3233.71万元，同比增长33.65%。
对于净利润增速显著高于营收增速的核心驱动因素，公司表示，主要得益于业务收入结构的持续优化。高毛利率产品尤其是TPMS（胎压监测系统）传感器和商用车NLP产品的销售保持稳定增长，此类产品对利润的贡献度不断提升，推动整体盈利水平实现更快增长。
美国市场关税应对：泰国工厂本地化生产 全球化布局抵御政策风险
针对近期美国关税政策对公司业务的影响，万通智控在调研中回应称，目前公司销往美国市场的传感器及数字信息控制系统均由泰国工厂本地化生产并出口。2025年10月，美国与泰国等东南亚四国签署贸易协议，协议维持对泰国商品19%的基准税率，部分商品享受零关税。
公司强调，自2018年起已启动全球化生产布局，目前在中国、美国、欧洲及泰国均设有生产基地。这一多点布局策略能够有效应对国际贸易政策变化，保障海外市场业务的稳定运营，降低单一地区政策波动带来的风险。
具身智能领域进展：AI芯片静态样品已出 2026年年中计划市场化
在新兴业务布局方面，机构关注公司在具身智能领域的进展。公司透露，其合作伙伴深明奥思设计开发的AI推理芯片已完成静态样品阶段，预计2026年一季度启动流片。该芯片目标客户覆盖整车厂、机器人厂商、大模型一体机等领域，万通智控将独家代理芯片板卡的制造及销售，计划于2026年年中实现市场化（公司提示，此为计划目标，不作为对外项目进度承诺，投资者需注意相关风险）。
此外，公司已与浙江大学签订合作协议，并成立“浙江大学-万通智控具身智能感知联合研发中心”。未来，公司将探索与深明奥思、浙江大学的三方协同模式：深明奥思负责芯片设计开发，万通智控承担板卡制造与销售，浙江大学主攻端侧应用场景落地，形成“设计-制造-应用”的产业链闭环。
产品竞争优势：售后市场覆盖95%车型 技术门槛支撑高毛利率
关于与同行业公司保隆科技的毛利率差异问题，公司解释称，两者核心市场定位存在显著区别。保隆科技主要聚焦前装市场，为整车厂提供“一对一”传感器（即一个传感器对应一个车型的通讯协议）；而万通智控以售后替换市场为主，产品为通用可编程传感器，需兼容多种车型的通讯协议，目前可覆盖全球95%以上车型，对协议破解的技术要求更高，门槛相应提升。
同时，公司产品以出口欧美替换市场为主，该市场的竞争格局及公司的技术优势共同支撑了较高的毛利率水平，这也是公司毛利率高于部分同行的核心原因。
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