2025年10月31日下午，聚胶股份（301283）在公司会议室接待了包括华泰柏瑞基金、财通资管、煜德投资、华创证券、广发证券在内的5家机构调研。公司董事会秘书廖燕桃参与接待，双方就公司三季度业绩增长原因、海外工厂进展、行业前景及业务规划等核心问题展开交流。
投资者关系活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 现场参观 □其他 |
|---|---|
| 形式 | 现场 □网上 □电话会议 |
| 参与单位名称及人员姓名 | 华泰柏瑞基金丁续、财通资管郭齐坤、煜德投资孙佳丽、华创证券申起昊、广发证券吴鑫然 |
| 时间 | 2025年10月31日（周五）下午15:30~17:00 |
| 地点 | 公司会议室 |
| 上市公司接待人员姓名 | 董事会秘书廖燕桃 |
调研核心要点解析
针对机构关注的2025年第三季度业绩环比增长原因，公司表示，主要得益于原材料价格和国际海运费价格下降，叠加销量增加共同推动。公告显示，原材料价格波动受供需关系影响，传导存在滞后性，当前虽未出现显著反弹迹象，但不排除未来受国际政治经济形势、贸易政策及市场供需变动影响出现止降反涨风险。国际海运费方面，2025年前三季度同比下降，但第三季度各航线价格出现反复波动，公司提示未来存在止跌反涨且涨势持续的可能性。
在海外产能布局方面，公司透露马来西亚工厂设计产能为6万吨/年，目前已完成大部分建筑改造及设备安装工作，预计2025年第四季度内竣工投产。投产后，该工厂将进入客户陆续验厂阶段，成为公司拓展东南亚及全球市场的重要产能支撑。
对于波兰工厂2025年上半年亏损及第三季度经营情况，公司解释称，作为首个海外工厂，波兰工厂是公司布局欧洲市场的战略举措，已获得欧洲客户认可。原规划供应整个欧洲区域市场，但受国际局势、地缘政治等因素影响，部分国家或地区需求仍由广州工厂供应；同时公司统筹全球生产成本与客户需求，将欧洲部分订单转回广州工厂，导致波兰工厂短期规模效应减弱。未来，随着国际局势变化及欧洲客户份额提升，公司将动态调整供应安排以实现利益最大化。
机构关注的行业增长前景问题上，公司指出，卫材热熔胶作为生活必需品关键原料，应用覆盖婴儿、妇女、成人、老龄人及宠物、医用卫生用品领域，行业生命周期稳定且全球市场保持持续增长。驱动因素包括：一是老龄化推动成人失禁用品需求上升；二是新兴市场人口规模大、渗透率低，增长潜力显著；三是宠物经济与医疗保健行业发展带动医用、宠物卫生用品领域多元化应用。公司判断行业发展前景广阔且持续向好。
关于业务扩展规划，公司表示，当前在国内卫材热熔胶市场份额较高，但海外市场仍有巨大开拓空间，将继续聚焦主业以提升全球品牌影响力、行业地位及市场份额，尤其是海外及全球知名大客户份额。同时，热熔胶应用领域广泛，公司正积极探索建筑、包装、电子、汽车等其他领域的发展方向，寻求第二增长曲线。
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