临近2025年末，A股市场掀起并购重组“终止潮”。11月13日至12月13日，至少20家上市公司公告终止重大资产重组，涉及芯片、医药等行业。半导体成“重灾区”，如芯原股份终止收购芯来智融97.0070%股权，海光信息与中科曙光终止约千亿规模换股吸收合并。多数公司终止原因是核心条款难达成一致、交易条件不成熟或市场环境变化。并购中估值、业绩承诺等核心条款易引发分歧，今年A股行情波动使交易对价和方案受影响，买卖双方在多维度博弈。 (AI生成)

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