每经记者｜杨卉    每经编辑｜毕陆名    

3月26日晚间，三大通信运营商的最后一份年报——中国移动（SH600941）2025年年报出炉。根据财报数据，2025年中国移动实现营业收入1.05万亿元，同比增长0.9%；股东应占利润1371亿元，同比下降0.9%，同口径同比增长2.0%。董事会建议向全体股东派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股2.52港元，连同已派发的中期股息，2025年全年股息合计每股5.27港元，同比增长3.5%。

值得关注的是，在这份年报中，智能服务、算力服务成为与通信服务并列的主营业务。根据中国移动方面的说法，通信服务是经营基本盘，算力服务是发展的增长极，智能服务是未来制高点，后两者都将力争在“十五五”期末收入翻番。

根据财报数据，中国移动2025年营运收入为1.05万亿元，同比增长0.9%；主营业务收入8955亿元，同比增长0.7%；通信服务收入占主营业务收入比为79.8%；算力服务、智能服务收入占主营业务收入比为20.2%，同比提升1.4个百分点。

2025年中国移动营运利润为1489亿元，同比增长4.4%；股东应占利润为1371亿元，同比下降0.9%，同口径同比增长2.0%；每股盈利6.35元；EBITDA（息税折旧及摊销前利润）为3389亿元，同比增长1.6%，EBITDA率为32.3%，同比提升0.2个百分点。资本开支1509亿元，同比下降8.0%；自由现金流820亿元。

从主营业务来看，中国移动将业务进一步做了划分。与2025年半年报及2024年年报不同的是，在中国移动2025年年报中，公司的主营业务被明确分为三大块：通信服务、智能服务、算力服务。如此一来，过去一年中国移动的转型方向已经十分明晰。

三大主营业务中，通信服务仍是中国移动的“压舱石”，包括移动通信、宽带网络、蜂窝物联及卫星互联业务。2025年，中国移动通信服务收入7149亿元，同比下降1.0%，占主营业务收入的比重从2024年的81.2%降到了79.8%。

图片来源：中国移动业绩说明会材料截图

图片来源：年报截图

将通信业务拆开细看，2025年，中国移动5G网络客户为6.42亿户，较2024年净增8960万户，同比增长16.2%；平均每月每户通话分钟MOU（分钟/户/月）为204分，较2024年的222分钟同比下降8.1%；平均每月每户手机上网流量DOU（GB/户/月）为17.3GB，较2024年的15.9GB同比涨了9%；移动ARPU（每用户平均收入，元/户/月）为46.8元，较2024年的48.5元同比下降了3.5%；宽带联网客户为3.29亿，较2024年净增999万；宽带网络收入同比增长7.1%；物联网卡连接数为14.8亿，同比增长4.6%。家庭客户综合ARPU（人民币元/户/月）为44.5元，较2024年同比增长1.6%。

其余市场方面，2025年中国移动国际市场收入293亿元，同比增长28.5%。另外，根据中国移动在年报中的说法，该公司获颁了卫星移动通信业务经营许可，卫星通信迈入商业化运营阶段。

基础设施建设方面，报告期内，中国移动5G网络基站超过277万站，智算总规模（包括自建及租赁智算规模）达92.5 EFLOPS（FP16），实现百卡至超万卡的全规格计算能力，对外服务IDC标准机架（标准机架按单个机架2.5KW折合）超150万架。

其余主营业务方面，算力服务包括数据中心、云算服务、云算应用三大板块。根据中国移动的说法，算力服务是公司高质量发展的重要增长极。2025年，中国移动算力服务收入898亿元，同比增长11.1%。其中，数据中心收入同比增长8.7%，AIDC（智算中心）收入同比增长35.4%。得益于智算需求的迅猛增长，智算服务成为第一引擎，增速达279%，拉动云算服务收入同比增长13.9%，云盘月活跃客户达到2.1亿户，云视频客户超8670万户。

在当日晚间（3月26日）的业绩说明会上，中国移动高层还透露，今年4月，公司的香港火炭数据中心将投入运营，未来公司将建设超大规模智算集群，加强Token（词元）运营，打通“Agent使用Token、Token拉动算力”的服务链路。据悉，截至目前，中国移动自有线下渠道已为数万客户安装“养龙虾”应用，使用移动云算力服务“养龙虾”的客户超4万。此外，公司正在打造一个高效协同、专业化运营的算力运营服务体系，集团总部层面设立算力办公室，省市公司组建算力中心，形成体系化的算力服务能力。

智能服务方面，根据中国移动的说法，智能服务是公司赢得未来竞争的制高点，包括数据算法、具身智能、数智文化、数智电商、行业数智服务。2025年，中国移动智能服务收入908亿元，同比增长5.3%。其中，数据算法收入同比增长12.6%；数智文化收入同比增长13.3%。

在业绩说明会上，中国移动高层还谈到了业务划分背后的因素。据其介绍，基于对通信范畴不断拓展、算力需求非常旺盛、智能应用加速突破的总体判断，中国移动将主业明确为“通信服务、算力服务、智能服务”三大类。其中，通信服务是经营基本盘，算力服务是发展的增长极，智能服务是未来制高点。后两者都将力争“十五五”期末收入翻番。

谈及未来发展，中国移动高层方面称，面向中长期，中国移动的目标是到2030年，基本建成世界一流科技服务企业，确保收入、利润、市值全球运营商领先。未来公司将发力AIDC、智算集群等高增长领域，推进网云协同、智通协同、算电协同发展，做强移动云品牌和移动云应用。随着自主智能体、人形机器人等各类智能经济新形态加速涌现，中国移动还将创新突破大模型、数据集、智能体、具身智能等前沿领域，大力拓展数智文化、数智电商、行业数智服务等重点场景。

在投资布局上，中国移动高层还强调，将更好地投资于网；更强地投资于人，加大顶尖人才引进，强化人才AI赋能；更快地投资于新，前瞻布局6G、量子科技、具身智能等未来产业。

封面图片来源：宋美璐