来源：上市之家

　　3月10日，浙江核新同花顺网络信息股份有限公司（股票简称：同花顺，股票代码：300033）发布2025年年度报告。报告显示，公司全年实现营业收入60.29亿元，同比增长44.00%；归属于上市公司股东的净利润32.05亿元，同比增长75.79%；基本每股收益5.96元，同比增长75.81%，业绩呈现高速增长态势。同时，公司推出慷慨的利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利51元（含税），并以资本公积金每10股转增4股，彰显对投资者的回馈力度。

　　01 扣非净利润高增73%，广告收入增长71%

　　2025年，同花顺各项核心财务指标均实现显著提升。其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润30.51亿元，同比增长72.87%；经营活动产生的现金流量净额37.74亿元，同比增长63.00%，现金流状况充裕。分季度来看，公司业绩呈逐季攀升态势，第四季度表现尤为突出，单季度实现营业收入27.68亿元，归属于上市公司股东的净利润19.99亿元，占全年净利润比重超62%。

　　业务收入结构方面，公司形成多元协同的收入格局。广告及互联网业务推广服务成为第一大收入来源，全年实现收入34.62亿元，同比增长70.98%，主要得益于同花顺网站与APP用户活跃度提升，公司成功拓展生活、消费、科技类客户，同时证券、基金等金融客户需求增加。增值电信服务收入19.51亿元，同比增长20.71%，受益于证券市场回暖带动投资者需求增长；软件销售及维护收入3.99亿元，同比增长12.12%；基金销售及其他交易手续费等其他业务收入2.17亿元，同比增长14.24%。

　　从销售模式看，线上渠道贡献主导力量，全年实现收入56.30亿元，占营业收入比重达93.38%，同比增长46.96%；线下收入3.99亿元，占比6.62%，同比增长12.12%。国内市场仍是核心阵地，实现收入60.07亿元，占比99.63%，同比增长44.13%；国外市场收入2228.17万元，占比0.37%，同比增长15.93%，国际化布局稳步推进。

　　02 聚焦AI+金融，研发投入占比19%

　　作为国内领先的互联网金融信息服务提供商，同花顺2025年持续加大人工智能研发投入，推动“AI+金融信息服务”深度融合。报告期内，公司研发投入达11.45亿元，虽占营业收入比重为18.99%（同比下降9.51个百分点），但总额保持稳定，主要因研发流程AI工具规模化应用提升了研发效能，同时营业收入快速增长所致。

　　研发团队建设成效显著，截至2025年末，公司研发人员达3141人，占员工总数的61.75%，其中博士学历128人（含在站博士后43人），同比增长24.27%，硕士学历853人，同比增长3.27%，高素质人才队伍为技术创新提供坚实支撑。公司在金融大模型领域成果突出，自主构建并开源金融大语言模型评测基准BizFinBench，涵盖10万余条中文金融问答数据，为行业应用提供标准化参考；同时深化“问财”投资助理智能化水平，推出数据可视化智能体并荣获2025年中国设计智造奖，推动金融服务效率与智能化升级。

　　在业务落地层面，公司面向机构端和个人端形成双轮驱动格局。机构端服务覆盖国内90%以上证券公司，延伸至公募基金、银行、保险公司等各类机构，提供AI应用产品、系统建设及维护、金融数据服务等解决方案；个人端依托网站及移动应用平台，通过AI赋能投资助理、行情分析工具、理财产品交易等服务，提升用户活跃度与付费转化率。

　　2025年，A股市场活跃度显著提升，中金公司研报显示，当年A股日均成交额同比增长63%至1.73万亿元，新增A股开户账户同比增长10%至2744万户。在此背景下，同花顺用户活跃度同步攀升，QM监测数据显示，公司股票App平均MAU同比增长29%至4402万人，期货通App平均MAU同比增长27%至147万人。市场与用户活跃度的双重提升，直接推动券商及期货开户导流收入同比增长71%至34.6亿元，占整体收入比重达57%。

　　同时，投资者对金融信息服务的需求持续上升，带动增值电信业务收入同比增长21%至19.5亿元，收入占比32%。展望2026年，考虑到A股日均成交额预计提升至2.73万亿元，且1月同花顺股票App、期货通App MAU均创下历史新高，分别达5742万人、224万人，该机构预计公司2026年经营趋势将持续向好。

　　考虑到年初以来市场活跃度持续提升，中金公司小幅上调2026年盈利预测2%至40亿元，基本维持2027年盈利预测50亿元不变。当前公司估值对应2026/2027年PE分别为42倍/34倍；维持目标价435元不变，对应2026/2027年PE分别为58倍/47倍，存在37%的上行空间，维持“跑赢行业”评级。

　　对于2026年发展，同花顺明确七大经营计划：深耕金融信息服务主业，把握资本市场改革机遇，推进全球化布局；持续迭代“问财”大模型，深化AI在投研、风险管理等场景的应用；拓展“大模型+智能投研”“大模型+营销赋能”等多元化业务场景；优化精准营销体系，提升品牌影响力；强化人工智能、大数据等领域高端人才引进与培养；健全内部控制与风险管理体系；提高信息披露质量，加强投资者关系管理。