（来源：财信证券研究）
2026年1月份十大金股收益情况。2026年1月份财信证券十大金股深耕基本面，同时把握市场主题，2026年1月1日建仓起，截至2026年1月28日（下同），2026年1月份财信证券十大金股累计上涨12.54%，跑赢同期沪深300基准指数10.64个百分点。其中，收益率排名前三的个股分别为金风科技、桐昆股份、德明利，收益率分别为35.83%、25.97%、19.98%，其中：金风科技主要受益于商业航天概念，上半月取得较大涨幅，下半月由于主题炒作降温，出现不小幅度回撤，但仍有较为丰厚的收益；桐昆股份主要受益于行业景气度回升预期，以及资源类周期股的整体上行，实现了较高收益率；德明利主要受益于存储芯片涨价趋势，也取得近20%收益率。
大势研判。近期市场呈现板块轮动较快、结构分化明显的特征，主要是受到以下三个方面原因影响：一是近期监管层实施逆周期调节，市场逐步回归理性，纯题材炒作有所降温，资金追高意愿相对不足，板块以及个股的高度受到一定压制；二是当前盘面上的交投活跃度较高，主要体现为A股全市场日成交额中枢维持在较高水平区间，市场做多情绪依旧高涨，大盘结构性机会仍较多；三是年报预告密集披露期来临，有业绩支撑的优质公司可能会获得更多市场关注度，一定程度上导致市场风格迎来转换，资金对低估值且确定性高的品种青睐程度提升。以上三个原因或将继续对2月份行情产生影响，因此基于以上考虑，2026年2月份A股“春季躁动”行情或将延续，但市场上行斜率大概率有所放缓，资金可能更加青睐估值合理且有业绩释放预期或者基本面改善预期的品种。
投资建议。2026年2月份，可继续积极参与市场，但需把握好板块间的轮动节奏。个股配置方面，可重点选择当前位置相对较低、基本面较为扎实、具备业绩预增或者涨价逻辑，如化工、电气设备、算力硬件、银行、消费等板块中的相关优质个股。
十大金股。结合行业研究员的推荐，我们推出财信证券2026年2月份十大金股：英科医疗、巴比食品、世运电路、万达电影、海鸥股份、桐昆股份、博源化工、宁波银行、东方电气、大连电瓷。
风险提示：欧美经济衰退风险；国内宏观经济复苏进程不及预期风险；政策不及预期风险；海外流动性不及预期风险；中美贸易摩擦风险；房地产风险；全球政治局势继续动荡风险。
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2026年1月份十大金股收益率
2026年1月份财信证券十大金股深耕基本面，同时把握市场主题，2026年1月1日建仓起，截至2026年1月28日（下同），2026年1月份财信证券十大金股累计上涨12.54%，跑赢同期沪深300基准指数10.64个百分点。
其中，收益率排名前三的个股分别为金风科技、桐昆股份、德明利，收益率分别为35.83%、25.97%、19.98%，其中：金风科技主要受益于商业航天概念，上半月取得较大涨幅，下半月由于主题炒作降温，出现不小幅度回撤，但仍有较为丰厚的收益；桐昆股份主要受益于行业景气度回升预期，以及资源类周期股的整体上行，实现了较高收益率；德明利主要受益于存储芯片涨价趋势，也取得近20%收益率。
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2026年2月份配置思路
近期市场呈现板块轮动较快、结构分化明显的特征，主要是受到以下三个方面原因影响：一是近期监管层实施逆周期调节，市场逐步回归理性，纯题材炒作有所降温，资金追高意愿相对不足，板块以及个股的高度受到一定压制；二是当前盘面上的交投活跃度较高，主要体现为A股全市场日成交额中枢维持在较高水平区间，市场做多情绪依旧高涨，大盘结构性机会仍较多；三是年报预告密集披露期来临，有业绩支撑的优质公司可能会获得更多市场关注度，一定程度上导致市场风格迎来转换，资金对低估值且确定性高的品种青睐程度提升。以上三个原因或将继续对2月份行情产生影响，因此基于以上考虑，2026年2月份A股“春季躁动”行情或将延续，但市场上行斜率大概率有所放缓，资金可能更加青睐估值合理且有业绩释放预期或者基本面改善预期的品种。
因此，2026年2月份，可继续积极参与市场，但需把握好板块间的轮动节奏。个股配置方面，可重点选择当前位置相对较低、基本面较为扎实、具备业绩预增或者涨价逻辑，如化工、电气设备、算力硬件、银行、消费等板块中的相关优质个股。
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2026年2月份十大金股
结合行业研究员的推荐，我们推出财信证券2026年2月份十大金股：英科医疗、巴比食品、世运电路、万达电影、海鸥股份、桐昆股份、博源化工、宁波银行、东方电气、大连电瓷。
3.1 英科医疗（300677.SZ）
1、全球领先的一次性手套供应商。英科医疗核心业务涵盖个人防护、康复护理及其他产品三大板块，其中个人防护类（主要为一次性手套）收入占比约90%。截至2025H1，公司手套年化总产能达到870亿只，其中一次性丁腈手套560亿只、一次性PVC手套310亿只，产能规模位居全球前列。
2、全球领先的成本优势构筑核心壁垒。公司建有行业领先的一次性手套生产设备，配备先进的器械设备、自主设计生产线及精密DCS系统，不断提升整体生产效率；通过控股安徽凯泽、山东浩德等企业，实现上游核心原材料丁腈胶乳的高比例自供；公司在各大生产基地均采用清洁燃煤作为主要能源，其成本显著低于使用天然气或生物质燃料的同行，构成了持续的能源成本优势。
3、行业供需格局持续改善，手套价格回升公司有望受益。一次性医用手套行业由于2020-2021年的产能迅速扩张、而需求逐渐回归稳态，市场出现阶段性供过于求的局面。2024年行业出清效果明显，行业整体产能利用率提升，供需关系呈逐步回归平衡趋势。手套价格回暖有望增厚公司利润，改善盈利能力。
3.2 巴比食品（605338.SH）
1、特许加盟店单店收入同比增速改善，内延+并购支撑开店拓展。截至2025Q3，公司特许加盟渠道累计收入10.1亿元，同比增长11%，收入占比75%。（1）门店数量：截至2025Q3，公司加盟门店净增加791家至5934家，其中巴比品牌净增加75家门店至4918家。2025年1-9月份，毛开店共1568家，剔除并表青露品牌504家、“浔味来”和“浔早”44家、馒乡人248家，公司内生毛开店772家，大致符合公司全年毛开店1000家的规划。（2）单店收入：2025年前三季度公司单店收入同比-1.1%至17.1万元，其中2025Q3单店收入同比+4.9%至6.8万元，公司通过门店改造、外卖运营赋能、培训扶持等方面优化单店模型，效果显现。我们认为，在外部客流趋稳、竞争趋缓的环境，以及内部持续推新品等支撑下，公司单店收入有望延续改善趋势，随之闭店率有望降低，支撑公司加盟门店收入增速改善。
2、布局“巴比手工小笼包”新店型，有望打开公司第二增长极。公司于2025年推出“巴比手工小笼包”堂食门店，根据公司披露的投资者交流信息，公司表示新推出的手工小笼包店型营业额表现强劲，为传统外带门店的2-3倍，成功覆盖早、中、晚三餐；该店型客单价锁定10-15元区间，填补了市场对高性价比、现制现售高品质用餐的需求空白，公司预期在今年年底前开设20家新店型标杆店，并希望明年通过以点带面、顺势而为的方式进行门店的逐步扩张。
3、B端业务有望保持双位数以上增长。截至2025Q3，公司团餐渠道（B端业务）累计收入3.1亿元，同比增长16%，收入占比23%。公司系统性梳理产品体系，划分直营和经销实施精准服务，直营渠道挖掘美团快驴、永辉超市、大润发等大客户，通过柔性供应链精准把握盒马、美团小象超市、天猫等零售渠道业务，同时通过经销商渠道逐步构建全国网络，贡献增量收入。我们预计随着公司团餐渠道组织和团队能力提升、市场和客户的持续开拓，团餐业务收入有望保持快速增长。
4、盈利能力或有继续提升空间。公司2025年前三季度扣非归母净利润率同比提升0.79个百分点至12.91%，其中毛利率同比提升1.61个百分点至28.01%，得益于收入规模增长和原材料成本下行支撑。根据公司披露的投资者交流信息，公司表示期望的稳态毛利率约为28%，稳态扣非净利润率约为14%，我们认为，当前公司产能利用率仍处于较低水平，随着收入规模增长、规模效应进一步显现，盈利能力有望保持甚至进一步提升。
3.3 世运电路（603920.SH）
1、公司是T客户的PCB供应商，有望受益于航天产业发展。T客户为公司重要客户，公司有望充分受益于T客户相关的自动驾驶、机器人、航天、储能等领域需求的增长。公司已完成相关航天领域PCB相关技术布局，并已与部分核心客户展开合作推进项目实施产品应用交付。
2、新项目逐步建成，公司产能有望迎来快速增长。“芯创智载”与泰国世运项目总投资额分别约15亿元、14亿元，两大项目均有望在2026年投产。其中，泰国工厂主要承接海外客户需求，预计在2026年一季度开始试产和爬坡，期间有望迎来海外大客户验厂并承接高端PCB订单。
3、埋嵌工艺有望提升公司PCB价值。PCB埋嵌工艺将半导体与PCB技术相结合，通过缩短电信号传输距离等改进，可使设备电池续航提升35%-40%，且在轻量化、设计灵活性方面具有显著优势。公司目前已实现埋嵌PCB产品量产，有望在2026年进一步升级。埋嵌工艺有望通过提高电池续航等优势提升PCB产品价值，进而提高公司总产值和竞争优势。
3.4 万达电影（002739.SZ）
1、业绩扭亏为盈。公司发布2025年度业绩预告，2025年公司预计实现归母净利润4.8–5.5亿元，扣非净利润3.2–3.9亿元，对比2024年实现扭亏为盈（2024年亏损主要系计提资产减值所致）。
2、受益于国内影院大盘回升，公司影院端经营改善。据国家电影局，中国2025年电影票房为518.32亿元，同比增长21.95%，观影人次12.38亿次，同比增长22.57%。在行业景气修复的背景下，公司2025年实现票房76.78亿元（含服务费），同比增长18.53%，观影人次为1.63亿，同比增长14.76%。同时公司高产出影院占比稳步提升，2025年公司在全国票房TOP200、TOP500影院中的席位较2024年分别提升10家、13家。
3、内容端投资业务为公司业绩提供盈利弹性。2025年公司投资出品多部影片在上映并取得较好票房收益，其中《唐探1900》取得36.12亿元票房，《南京照相馆》实现票房30.17亿元，《长安的荔枝》实现票房6.91亿元，对全年利润提供增量。
4、2026年春节假期延长至9天，观影需求释放窗口扩大。在内容供给改善与假期延长的共同作用下，春节档票房中枢有望上行，公司在春节档的内容储备充足，截至1月28日，春节档定档的影片中公司参与出品《飞驰人生3》《熊出没年年有熊》，联合出品《惊蛰无声》《镖人》。
3.5 海鸥股份（603269.SH）
1、公司主营业务为工业及民用冷却塔。主要从事各类冷却塔的研发、设计、制造及安装业务，并依托自身产品和技术优势提供工业及民用冷却塔相关的技术服务。公司主要产品为工业及民用机力通风冷却塔，研制的工业及民用冷却塔广泛应用于石化、冶金、电力、粮油、造纸、宾馆、写字楼等领域。公司通过创新驱动产品技术升级，提升公司的核心竞争力；同时积极参与行业标准制定，为推动行业健康发展贡献力量，不断提升产品质量和服务水平，增强公司行业竞争力。
2、公司业绩保持稳定增长。2025年前三季度，公司实现营业收入12.19亿元，同比增长10.68%；实现归母净利润5123万元，同比增长25.10%；实现扣非归母净利润4934万元，同比增长22.87%。公司前三季度实现经营活动产生的现金流24888万元，同比增长21.18%。公司整体经营状况稳定，现金流情况良好。
3、公司积极拓展新业务。冷却塔在核能，数据中心，芯片制造等方面有广泛的应用前景，公司下游客户涵盖石化、冶金、火电、核电、数据算力中心等。公司及境内境外子公司均有能力承接相关领域的业务。公司秉持“内涵式发展+外延式拓张”的发展战略并依托自身产品和技术优势提供工业及民用冷却塔相关的技术服务。公司在巩固和发展传统业务领域的基础上，积极拓展包括数据中心、核电在内的新兴领域。
3.6 桐昆股份（601233.SH）
1、近年来，我国涤纶长丝行业集中度持续提升。根据 CCF 数据，2025 年上半年涤纶长丝新增产能 65 万吨，产能增速明显放缓；聚酯瓶片新增产能约 200 万吨，仍处于快速扩张期，导致加工费处于低位。随着行业内落后产能进一步出清、环保政策趋严以及设备供应要求不断提高，行业准入门槛将进一步加大，聚酯行业的市场集中度将持续得到优化。12月份，行业产能利用率回升到87.29%，处于历史相对较高水平，供给端压缩的空间有限，优化内卷式竞争对行业的提振有望在未来显现。
2、公司是全球最大的涤纶长丝生产企业。公司目前主要有：桐乡总部生产基地、桐乡洲泉生产基地、湖州长兴生产基地、江苏南通生产基地、江苏宿迁生产基地、新疆生产基地等，合计拥有1300万吨聚合产能、1350万吨长丝产能，长丝产能及产量位列行业第一。
3、公司公布新增投资计划。公司拟投资建设年产120万吨绿色差别化纤维项目，投资总额达56亿元，项目建设为分期进行，共分为两期，其中第一期建设2套合计年产60万吨聚酯长丝生产装置及加弹车间，为利用部分原恒盛公司腾退设备的搬迁重建，第二期2套合计年产60万吨聚酯长丝装置公司将综合平衡行业供需及市场状况稳步推进。项目的实施有助于优化企业产品结构，提升企业核心竞争力。
3.7 博源化工（000683.SZ）
1、公司是国内老牌纯碱生产企业之一，深耕天然碱行业多年。截至2025年6月，公司纯碱在产产能 680 万吨/年，小苏打在产产能 150 万吨/年，尿素在产产能 154 万吨/年，纯碱、小苏打产能位居国内前列。
2、公司产能实现增长。公司阿拉善天然碱项目规划建设纯碱产能 780 万吨/年、小苏打产能 80 万吨/年，其中一期规划建设纯碱 500 万吨/年、小苏打 40 万吨/年，已于 2023 年 6 月投料试车，已实现达产达标；二期规划建设纯碱 280 万吨/年、小苏打 40 万吨/年，其中第一条纯碱生产线已于2025年12月投料试车。
3、未来或将受益于行业景气度反转。国内纯碱市场处于底部，行业高开工、高库存局面持续，叠加下游浮法玻璃需求延续弱势，光伏玻璃维持刚需，市场持续走低。截至 2025 年 6 月底，国内纯碱产能约 4120 万吨，行业产能利用率 90%左右。随着未来反内卷政策逐步实施，淘汰落后产能是行业实现可持续发展与结构升级的必然趋势。公司是行业绝对龙头企业，将是行业景气度反转的最大受益者。
3.8 宁波银行（002142.SZ）
1、手续费增长强劲，轻资本业务增长势头良好。公司2025年实现手续费及佣金净收入60.85亿元，同比增长 30.72%，理财相关手续费或是手续费收入增长的主要动力，这得益于投资者信心回升。截至2025年末，公司个人客户金融总资产（AUM）12,757亿元，同比增长13.07%；私人银行客户28,901户，同比增长15.20%。
2、依托区域经济，规模增长动力足。宁波银行专注于本地小微企业及高净值零售客户，专注提高客户粘性，在小型银行同业中形成差异化特色。截至2025年末，贷款和垫款总额17,333.13亿元，较年初增加2,572.50亿元，增长17.43%，占总资产比重47.77%，较年初提升0.54个百分点。2025年末，公司服务对公企业客户74.61万户，较年初增加8.96万户，其中进出口企业客户6.77万户，较年初增加4,912户，国际结算量3,198.93亿美元，同比增长12.36%，依托宁波地区出口结构不断优化，公司相关业务在复杂贸易环境中展现出较强韧性。
3、资产质量稳健，风险管控审慎。截至2025年末，公司不良贷款余额 131.47 亿元，不良贷款率 0.76%，较上年末持平；拨备覆盖率 373.16%，拨备水平保持较高绝对值。
3.9 东方电气（600875.SH）
1、公司是国际热核聚变实验堆（ITER）中国承制任务的主要力量。公司参与了项目的包层屏蔽模块等产品的交付，随着全球对可控核聚变投入加大，公司作为极少数拥有实际工程交付经验的厂商，正从科研参与转向商业化预研。
2、火电和水电作为公司主业，有望迎来设备交付高峰期。预计2024-2025年核准的大量火电项目将在2026年进入设备交付期。同时，随着抽水蓄能和大型水电项目的推进，作为国内水电装备龙头，公司订单的含金量与规模将双升。
3、氢能、燃气轮机等业务公司也有深入布局。公司提前进行了氢燃料电池及制氢设备的全产业链布局，成功研制国内单机功率最高的270kW燃料电池单机系统、单槽规模行业最大的兆瓦级PEM（质子交换膜水电解制氢）系统，实现全球首次海上风电无淡化海水原位直接电解制氢中试试验等重大技术突破。燃气轮机方面，F级50兆瓦重型燃气轮机是公司自主研制的重型燃气轮机，也是我国首台完全自主知识产权的F级50兆瓦级燃气轮机。
3.10 大连电瓷（002606.SZ）
1、细分领域龙头企业。公司主营输电线路绝缘子，生产经验近百年，有过硬的产品质量、良好的品牌文化和不断进取的研发能力，现为中国线路电瓷领军企业，已经成为国家电网、南方电网的主要供货商之一。
2、订单量饱满。在2025年国家电网集中招标采购中标超9亿元，国外市场订单也创出新高，目前公司订单饱满，并根据订单交付要求合理安排生产排期及调配资源有序组织生产，保障订单的及时、高质量交付。
3、四万亿电网投资将至。1月15日，国家电网宣布，“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%。国家电网将加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30%。以上建设有望带动特高压等输电线路的绝缘子需求。
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欧美经济衰退风险；国内宏观经济复苏进程不及预期风险；政策不及预期风险；海外流动性不及预期风险；中美贸易摩擦风险；房地产风险；全球政治局势继续动荡风险。
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