文章来源：用益研究

　　● 多家房企已不用上报“三道红线”指标

　　● 地方债券发行“开年提速”

　　● 公募基金总规模再创新高 

　　● 信托行业营收708.71亿元，固有收入大增73.06%

　　● 打三折！华宸信托“清仓”公募股权

　　● 厦门信托公开招聘 “财富管理事业群总监 ”岗位

　　● 这家被托管的信托，重整迈入实质阶段

　　● 4亿买信托“血本无归”

　　● 中国外贸信托落地首单算力服务信托

　　● “天信世嘉·信德助老康养4期慈善信托”圆满落地

　　●建元信托落地首单特殊需要信托

　　● 昆仑信托召开2026年产融工作务虚会

　　●【观察】“信托+监护” 独居老人养老新方案

　　●【观察】信托业在破局与精耕中开启新篇章

　　一、财经视点

　　■ 多家房企已不用上报“三道红线”指标

　　近日，多家房企相关人士透露，目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三道红线”指标。不过，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组，定期汇报资产负债率等财务指标。除定期汇报资产负债率指标，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报经营恢复进展情况，其中包括上报化债进展及保交楼进展等。

　　点评：“三道红线”仅是窗口指导，实施三道红线的目的是限制房企负债规模增长，防止房企规模激进扩张。当前来看，政策目标已经实现，也就意味着“三道红线”不再作为窗口指导的工具。

　　■ 地方债券发行“开年提速”

　　近期，山东等地陆续开启今年的地方债券发行工作。Wind数据显示，截至1月27日，年内各地发行地方债券规模合计5847亿元，其中新增专项债券约为1962亿元，占已发行地方债券的33.6%。此外，截至1月27日，江苏、四川、山东等多地计划在一季度发行的地方债券规模累计达到25930亿元，超过了2.5万亿元关口，这一计划规模也是近三年来最高的。

　　点评：今年一季度各地地方债券计划发行超2.5万亿元，规模处于历年同期较高水平，是财政政策靠前发力的直接体现，能为年初经济平稳运行、基建项目开工和地方债务风险化解提供充足资金支撑。

　　■ 公募基金总规模再创新高 

　　公募基金总规模再创历史新高。1月28日晚，中国证券投资基金业协会发布最新数据显示，截至2025年12月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计37.71万亿元，较2025年11月底的37.02万亿元增长0.69万亿元。

　　点评：在存款搬家入市的背景下，2026年A股增量资金预期在3万亿元左右，其中公募资金潜在增量资金空间为8772.67亿元。对比2020—2021年的行情来看，本轮公募资金还未显著入场，2026年公募新发基金增长趋势可对标2020年。

　　二、信托动态

　　■ 密集换证叠加用人结构调整 信托业转型动作频频

　　开年以来，信托业转型动作频频。公开资料显示，1月以来，多家信托公司完成新版金融许可证换领。与此同时，越来越多信托公司围绕标准化资产管理、财富管理和风险合规等方向的人才进行招聘。

　　点评：从“密集换证”到“用人结构调整”，信托公司近期的一系列动作体现出行业正在围绕“三分类”新规业务转型，未来发展路径有望从偏重规模扩张转向提高专业能力建设和合规风控水平。

　　■ 多家信托公司参与《2025年度中国信托业社会责任报告》编写启动会

　　2026年1月22日，中国信托业协会《2025年度中国信托业社会责任报告》编写启动会在中盛律所顺利召开。中国信托业协会首席经济学家蔡概还莅会指导。会议由中盛律所首席合伙人李佳律师主持，来自中国信托业协会、信托保障基金公司、外贸信托、上海信托、五矿信托、中诚信托、华鑫信托、紫金信托、英大信托、中铁信托的专家代表共同参会。

　　■ 信托行业营收708.71亿元，固有收入大增73.06%

　　近日，云南信托发布研报，2025年信托行业整体盈利能力有所增强，信托业务收入虽有下降，部分公司转型业绩显著，固有业务收入增幅明显。具体来看，未经审计财报显示，50家信托公司营业收入总额达708.71亿元，固有业务收入实现313.75亿元，占据信托行业整体收入近半壁江山，同比增长73.06%。

　　■ 政信类信托黄昏将近！

　　日前，一位从业八年，专门负责寻找城投公司、对接融资业务的信托项目经理表示政信类产品正在以肉眼可见的速度收缩，从曾经的“批量对接、密集落地”沦为“零星筛选、谨慎推进”，甚至有同行直言，再过几年，这类传统政信融资项目或许会彻底退出信托市场。

　　点评：政信类产品的收缩，本质上是政策高压下的“必然选择”。近年来随着国家对地方债务管控的不断收紧，从2018年资管新规明确资产管理业务统一标准，到2025年《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》的出台，一系列政策形成“组合拳”，直接击碎了传统政信产品的生存逻辑。

　　■ 1.3亿！某上市公司买信托赚翻了

　　1月29日，方大特钢披露公告称，公司预计2025年度实现归母净利润为8.35亿元到9.98亿元，同比增加236.9%到302.67%。其中，在超8亿的归母净利润中，信托投资收益就有1.3亿元。

　　■ 华能贵诚信托三位高管变动

　　1月23日，国家金融监督管理总局贵州监管局贵州金融监管局官网公布相关批复，核准张妍彦华能贵诚信托有限公司董事的任职资格、核准吉亦宁华能贵诚信托有限公司董事的任职资格、同时核准郝杰华能信托副总经理的任职资格。

　　■ 打三折！华宸信托“清仓”公募股权

　　华宸信托转让所持公募基金公司40%股权项目，再度挂牌。近日，内蒙古股权交易中心上线华宸未来基金管理有限公司40%股权转让项目，为二次挂牌，此次转让底价较2025年11月第一次挂牌价大幅降低。此次挂牌底价为480万元，保证金为172万元。最新挂牌底价不足首次挂牌价的三成。

　　点评：华宸信托转让基金公司股权，是近年信托公司转让金融机构股权趋势的延续。对于正处在艰难转型期的华宸信托而言，剥离华宸未来基金这类持续消耗现金流的非核心资产，不仅能够回笼一部分资金，更能使其集中有限的资源投入到信托本源业务之中，优化资产结构。

　　■ 厦门信托公开招聘 “财富管理事业群总监 ”岗位

　　1月28日，厦门信托发布招聘公告称，为把握财富管理市场的广阔机遇、迎接行业转型趋势，推动业务数字化建设，厦门国际信托有限公司现面向全国公开选聘财富管理事业群总监一名。简历投递时间截至2026年2月28日。

　　■ 这家被托管的信托，重整迈入实质阶段

　　2026年1月30日，华信信托发布公告称，大连安鼎企业管理有限公司已于当日完成对公司的债权申报，这一动作恰逢大连中院设定的债权申报截止时限，也为即将召开的华信信托破产重整第一次债权人会议奠定关键基础，标志着这家辽宁省唯一的信托公司风险处置工作进入实质性推进阶段。

　　■ 4亿买信托“血本无归”

　　2026年1月29日，杭州微光电子股份有限公司发布公告称，公司第六届董事会第十次会议审议通过《关于交易性金融资产公允价值变动的议案》。2025年度确认与中融信托相关的交易性金融资产公允价值变动损失9335.83万元，累计确认损失已达40751.66万元，相当于相关信托产品投资本金的100%。

　　■ 买中融信托亏了2800万

　　1月26日，据证券日报网消息，安利股份在接受调研者提问时表示，基于谨慎性原则，公司分别于2023年、2024年两个会计年度，对持有的中融信托产品累计确认公允价值变动损失2800万元，目前该信托产品账面价值为1200万元。

　　■ 中国外贸信托落地首单算力服务信托

　　近日，中国外贸信托首单算力服务信托“智算系列”项目成功落地。作为业内深耕资产服务信托的机构，公司将信托服务拓展至以算力为代表的新兴领域，为金融工具服务科技金融拓宽了新路径。本次算力服务信托的推出，不仅是公司在前沿科技领域的关键布局，更是将信托制度优势与科技创新需求有机结合的标志性实践。

　　■ “天信世嘉·信德助老康养4期慈善信托”圆满落地

　　近期，天津信托成功设立“天信世嘉·信德助老康养4期慈善信托”。该信托计划旨在为天津市独居、失能等困难老年群体提供常态化、精准化的健康监测与应急保障服务，是天津信托在“金融+科技+公益”融合模式上的又一次创新实践。

　　■ 建元信托落地首单特殊需要信托

　　近日，建元信托成功落地了首单以长期照护与家庭事务管理为核心目标的特殊需要信托。建元信托前后耗时一年多，深度跟踪这一群体，深入分析客户具体需求，潜心研发业务，用诚意满满的信托服务为特殊家庭托起“稳稳的幸福”。

　　■ 建元信托推出定制化保险金信托 

　　近日，建元信托完成了一单以养老保障为主要目的的定制化保险金信托。该信托围绕委托人退休后的生活安排与资金使用需求，将保险金请求权及后续缴纳保费所需资金作为信托财产，从受益人退休当月起，逐月进行固定金额的受益分配，以补充受益人的养老金；当受益人购买了家政、医疗保健和旅游文娱等第三方服务时，信托可根据合同约定进行定期的费用支付；当受益人面临突发事件时，信托可以进行临时分配，实现资金的紧急应援。从而为受益人构建了一套兼顾当下自主意愿与未来风险应对的信托方案。

　　■ “上善”系列·蓝天至爱4号君子伙伴荣昶慈善信托顺利备案

　　近日，由上海信托担任受托人的“上善”系列·蓝天至爱4号君子伙伴荣昶慈善信托，在上海市民政局成功完成备案。该信托初始规模达3000万元，刷新上海地区慈善信托备案规模纪录，成为沪上慈善信托领域的标杆性项目，彰显了上海国际信托以专业信托力量践行“金融向善”的责任担当，也凝聚着社会各界对上海慈善事业高质量发展的深厚期许与鼎力支持。

　　■ 国投泰康信托受托设立“伯恩慈善信托” 赋能企业公益专业化升级

　　近日，由国投泰康信托担任受托人的“国投泰康信托心奕·君子伙伴·伯恩慈善信托（2025）”在广东惠州正式成立，首笔100万元善款同步注入。该信托聚焦弱势群体帮扶、乡村振兴等公益慈善领域，标志着伯恩光学有限公司公益事业从传统捐赠模式，正式迈入专业化、可持续运作的新阶段。

　　■ 上海信托累计募集慈善资金超2亿元

　　作为行业慈善信托的探路者与践行者，上海国际信托的公益之旅始于2013年的一次勇敢探索。在行业鲜有先例的情况下，公司率先布局公益慈善类信托，于2014年落地首单项目，为云南乡村教师搭建赴沪培训桥梁。十二载春秋流转，这份初心在坚守中愈发坚定，形成了“服务之路、创新之路、生态之路、长期之路”的公益方法论，更沉淀下实打实的慈善成果。截至目前，上海国际信托累计募集慈善资金超2亿元，设立150余个慈善项目，覆盖24个省区市。

　　■ 云南信托慈善信托助力高等教育事业发展

　　“云信云慈-博学经彩慈善信托”于2025年11月17日顺利成立。该慈善信托由云南信托担任受托人，资金用于支持与教育领域相关的各类公益慈善项目，包括但不限于支持教育相关活动的开展、采购与教育相关的服务或实物、资助学生各类费用、改善校园环境及学习环境等各项工作。

　　点评：高校是人才培育与科技创新的核心，慈善信托凭借其运作规范、目的永续的独特优势，能够精准高效地连接社会爱心与高校发展的具体需求，成为支持高等教育发展的有力平台。

　　■ 陕国投信托：“健康+财富”服务模式创新财富体验

　　1月17日，由财富管理事业群西安财富五中心主办的“悦享齿健·智启财富”标品类信托产品私享沙龙在泰信大厦成功举办。本次活动融合“口腔健康知识普及”与“标品信托财富管理”两大主题，聚焦高净值客户多维度需求，通过专业分享、沉浸体验与深度互动，持续提升高净值客户服务体验。

　　■ 苏州信托“基金智能投研助手”入选2025全国人工智能应用场景典型案例

　　近日，第三届全国人工智能应用场景创新挑战赛总决赛暨全国人工智能+应用场景创新大会在苏州姑苏区圆满落幕。苏州信托有限公司申报的《基金智能投研助手》项目凭借前沿技术架构、垂直领域大模型能力、良好的应用前景，成功获评“2025全国人工智能应用场景典型案例”，彰显了公司在金融科技与人工智能融合领域的领先实践。

　　■ 昆仑信托召开2026年产融工作务虚会

　　为深入贯彻落实“建设产融结合国内一流的能源信托公司”战略愿景，精准研究、把握“十五五”开局之年产融业务发展的新形势、新机遇，1月24日，公司召开2026年产融工作务虚会，谋篇布局全年及未来一段时间公司产融业务发展目标、思路及举措。

　　■ 中国外贸信托召开2026年工作会议

　　1月30日，中国外贸信托在京召开主题为“实干笃行 向新向优”的2026年工作会议。本次会议立足“十四五”收官与“十五五”开局，全面总结公司2025年度战略执行成效，研判当前经济形势与行业发展趋势，并系统部署2026年重点工作。

　　■ 财信信托召开2025年度会

　　为深入贯彻落实中央经济工作会议、省委经济工作会议精神，严格对标集团工作部署要求，科学研判行业发展形势，全面总结2025年工作，系统谋划2026年重点工作，1月28日，财信信托召开2025年度会。

　　三、市场观察

　　■ “信托+监护” 独居老人养老新方案

　　突发疾病送医无人签字、晚年生活没人照料、身后事没人打理……这些养老问题不仅让无子女老人犯愁，连法官都觉得难办。近日，北京城市副中心正在探索一种结合“特殊需要信托”与“意定监护”的新模式，试图为这一群体提供制度性保障。72岁的独身退休医生秦女士（化名）近日就完成了这样的安排。

　　主要内容：

　　1、中国外贸信托有限公司担任信托受托人，负责财产的专业管理与支付，确保资金安全并专款专用。秦女士将其一部分资产置入信托，让信托公司进行独立、安全的专业化管理，并严格按约定支付各项养老费用。信托就像一道‘金融防火墙’，确保养老资金专项用于委托人的养老目的，从制度上防止了被其他人挪用、侵占的风险。

　　2、北京律维银龄研究与服务中心担任意定监护人，被授权在秦女士未来需要时，负责其生活照料、医疗救治、养老机构选择等一切人身相关事务的决策与执行。这意味着，未来出现紧急状况时，合法主体能够立即履行“签字”等关键职责，填补了“无人可托”的空白。

　　3、秦女士的堂侄女担任监护监督人和信托监察人，对前述两方的履职情况进行独立监督，形成“钱、事、监督”三方协同又相互制约的架构。

　　■ 信托业在破局与精耕中开启新篇章

　　2026年1月末，距离信托行业顶层设计——《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》出台一周年。过去的一年，信托行业数据首次以新“三分类”方式划分，资产管理、资产服务、公益慈善三大类信托业务发展概貌呈现于众人面前。当行业转型成为定局之时，身处其中的信托公司以及信托从业人员便不能有一丝的犹豫迟疑。这一年来，发展成为摆在信托行业十字路口的一道必答题，也是解决所有转型之困的硬道理。

　　业内观点：

　　1、资产管理信托方面，标品投资能力是核心，信托公司能否构建具有竞争力的投研体系、打造稳定的净值化产品表现和高效的运营支持，直接决定着市场份额的大小；

　　2、资产服务信托方面，受托服务能力是核心，家族/家庭信托、保险金信托、特殊需要信托将更加倾向于普惠化、定制化，企业年金信托、预付类资金管理信托、破产服务信托等对信托公司的市场影响力和受托服务能力提出更高要求；

　　3、公益慈善信托方面，相关配套政策不断完善、社会认知度也不断提高，其在实现社会财富第三次分配、助力共同富裕方面的价值日益受到重视，信托公司需着重解决“钱从哪来”以及“投到哪去”的问题，从而更有效地实现规模和质量双提升。

　　■ 一周信托产品市场综述

　　1、本周资产管理信托成立市场呈现强劲复苏态势。一方面，资产荒背景下，基础产业信托的合规属性与稳健收益成为投资者资金配置优选；另一方面，监管明确合规政信类业务支持方向，头部机构审批流程简化，进一步推动项目落地提速。

　　2、本周资产管理信托发行市场高位回落，发行规模环比大幅回落。前期为了完成规模冲刺或弥补非标缺口，部分标品存在冲量发行，伴随着这种“窗口期”效应消退，发行节奏回归正常水平。

　　3、本周非标信托产品成立市场热度快速升温，规模环比强势回升，基础产业类资产成为推动非标成立规模增长的核心动力。近日，国家层面多项重磅资金和政策集中落地，如2026年第一批超长期特别国债支持设备更新资金下达，为基建相关领域提供了强大的项目与资金确定性，促使相关信托计划在本周集中成立。

　　4、本周标品信托成立规模企稳回升，但成立数量环比下滑。本周A股市场在巨幅震荡与快速轮动中度过，整体呈现 “沪强深弱、指数分化、板块极端轮动” 的格局，市场成交持续活跃，但资金分歧巨大；债券市场整体呈现窄幅震荡格局，方向性走势不强，短期内债市走势较为稳固，大幅调整风险可控。年初银行等机构的配置需求仍在稳步释放，为债市提供了底层支撑。 

　　作者：用益信托研究院

　　来源：用益信托网