长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅
锂电材料头部企业璞泰来（603659.SH）再度加码产业链核心布局。
近日，璞泰来宣布以2.4亿元现金收购乳源东阳光氟树脂有限公司（以下简称“乳源氟树脂”）5%股权，持股比例将从55%提升至60%。
璞泰来原本持有乳源氟树脂60%股权，后为满足涂覆隔膜对PVDF粘结剂的配套需求搭建起产业链基础，将其5%股权转让给员工持股平台，以激励机制激活企业发展活力，如今拟再次收购，进一步巩固对这家锂电级PVDF核心企业的控股权。
乳源氟树脂当前业绩向好。公告中称，按交易对方承诺的标的公司业绩目标，未来三年每年有望增厚璞泰来归母净利润2500万元—3000万元。
此次产业布局背后，是璞泰来2025年业绩翻倍的强劲支撑。公告显示，公司2025年归母净利润预计达23亿元—24亿元，同比增幅达93.18%—101.58%，多元业务协同发力下，全球化与产能扩张战略也在稳步推进。
深化PVDF赛道布局
璞泰来近日公告称，公司拟以2.4亿元现金收购宁波梅山保税港区昭如企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波昭如”）持有的乳源氟树脂5%股权，交易完成后持股比例将从55%提升至60%，进一步巩固对这家锂电级PVDF核心企业的控股权。
公告中称，按交易对方承诺的标的公司业绩目标，未来三年每年可增加2500万元—3000万元的归属于上市公司股东的净利润规模，可增强公司整体盈利能力。
此次对乳源氟树脂的股权增持，是璞泰来完善锂电新材料产业链的关键一步。早在2021年，璞泰来便通过增资拿下乳源氟树脂60%控股权，为满足涂覆隔膜对PVDF粘结剂的配套需求搭建起产业链基础，后又设立员工持股平台宁波昭如，向其转让5%股权，以激励机制激活企业发展活力。
依托完善的激励机制，乳源氟树脂在锂电级PVDF赛道的竞争力持续凸显，目前已形成2.5万吨PVDF年产能，1万吨扩建项目也将于2026年逐步投产，届时产能规模将进一步提升。其在PVDF粘结剂、隔膜用PVDF等新品领域的布局，也让其市场份额长期稳居行业前列，成为璞泰来在锂电涂覆材料领域的重要支撑。
璞泰来此次增持，恰逢锂电级PVDF行业发展的黄金窗口期。当前新能源汽车、储能市场需求旺盛，锂电级PVDF行业迎来快速发展期，且行业呈现总量宽松、结构趋紧的格局，高端锂电级产品有效供给偏紧，价格中枢有望温和上移。在此背景下，乳源氟树脂的估值提升预期明确，璞泰来此次收购既有效控制了成本，又能依托持股比例提升增厚盈利，更能强化双方在研发、生产、市场等方面的战略协同与提升管理效率，实现产业链上下游的深度融合。
归母净利预计翻倍增长
此次产业链布局的加码，背后是璞泰来自身经营业绩的强劲支撑，2025年公司业绩迎来翻倍式增长。
2025年度业绩预告显示，璞泰来全年归母净利润预计为23亿元—24亿元，较2024年的11.91亿元实现翻倍，同比增幅达93.18%—101.58%。这一成绩得益于行业复苏红利与公司各业务板块的全面开花。
2025年，全球新能源汽车智能化电动化趋势持续，储能市场需求强劲，消费电子市场复苏，新能源电池及材料行业去库存周期结束，产业经营环境持续改善。璞泰来紧抓市场机遇，持续导入新产品、新工艺与新质产能，各核心业务均实现突破性增长。其中，湿法隔膜与涂覆加工业务量大幅提升，2025年前三季度涂覆加工量达73.8亿平方米、基膜销量10.48亿平方米，同比分别增长57%和235%，基膜自给率与产品竞争力同步提升；硅碳负极实现量产，业务走出低谷迎来筑底回升；PVDF、PAA等功能性材料出货量达2.76万吨，同比增长81.13%，成为业绩增长的重要增量。
在业绩稳步增长的同时，璞泰来也在持续加码技术研发与产能布局，为长期发展筑牢基础。设备端，公司基膜设备国产化率已超80%，单线设计产能达2亿平方米/年，且正研发单线3亿平方米/年的基膜生产设备，技术实力持续领先；国内产能扩张有序推进，2025年11月公司宣布投资25亿元建设四川卓勤基膜涂覆一体化项目，进一步提升核心产品产能。对于2026年，公司也定下明确经营目标，负极材料、涂覆隔膜、基膜、PVDF出货量分别剑指25万吨、130亿平方米、20—25亿平方米、超4万吨。
全球化布局也成为璞泰来发展的重要方向。公司产品已进入宁德时代、LG新能源、比亚迪等全球主流电池厂商与车企供应链，2024年海外营收达14.16亿元，占总营收的10%。虽终止了瑞典负极材料生产基地项目，但公司已将海外产能布局重点转向东南亚，探索负极材料、基膜及涂覆加工产能布局，满足海外客户供应多元化需求。同时，公司正筹划发行H股并在港交所主板上市，旨在借助国际资本市场增强境外融资能力，加快海外业务发展，推进全球化战略落地。
从产业链深耕到全球化布局，从业绩翻倍到产能扩张，璞泰来正以锂电新材料为核心，构建起多业务协同、海内外联动的发展格局。此次增持乳源氟树脂股权，进一步完善了公司在锂电涂覆材料领域的布局，与负极材料、隔膜等核心业务形成深度协同。随着乳源氟树脂新产能的释放，以及公司各业务板块的持续发力，璞泰来在锂电新材料赛道的竞争优势或将进一步凸显，有望在新能源产业新一轮发展中抢占更多市场先机。
责编：ZB