（来源：靠谱化工股）
本篇报告解决了以下核心问题：1、详细测算新能源汽车、AI、机器人等领域对公司MLCC业务的需求拉动；2、公司催化材料、精密陶瓷等板块的进展情况；3、公司新材料领域的发展前景等。
01 新能源汽车、AI、机器人需求增加，MLCC陶瓷粉有望迎来黄金发展期
国瓷材料是全球领先的MLCC介质粉体生产厂商，拥有涵盖所有类型基础粉和配方粉的全系列产品，公司车规级、高容类等新产品需求不断增长，海外头部客户验证取得突破，实现批量供应；部分浆料产品（如高容、车规级、射频专用浆料）实现批量供应。2024年，该板块实现营业收入6.24亿元，同比+4.22%。
近年来，在以新能源汽车、AI、5G、机器人等为引领的应用需求的拉动下，MLCC陶瓷粉有望迎来黄金发展期。我们预计2027年全球MLCC陶瓷粉的需求量约7.42万吨，
2024-2027CAGR达到6.75%。
02 尾气排放标准有望升级，催化材料迎国产替代机遇
随着尾气排放标准升级，公司催化材料板块迎来了推动国产替代的重要机遇，蜂窝陶瓷载体、铈锆固溶体、分子筛等产品开始快速进入尾气催化市场，公司商用车渗透率稳
步提升，乘用车有望迎来放量。2024年，该板块实现营业收入7.87亿元，同比+10.01%。
我们预计2027年，全球蜂窝陶瓷载体的市场规模将达到8.60亿升，市场空间约344亿元。全球蜂窝陶瓷载体市场主要由海外公司垄断，占据90%以上市场份额。全球贸易不确定性可能导致进口产品价格大幅上涨，整车企业恐难以接受，进一步加速国产替代进程。
03 精密陶瓷多点布局，低轨卫星用陶瓷管壳有望放量
精密陶瓷板块产品包括陶瓷轴承球、陶瓷套筒、陶瓷插芯、陶瓷基片、陶瓷覆铜板等。2024年，该板块实现营业收入3.51亿元，同比+41.68%。
据我们测算，假设陶瓷球的单车价值量为300元，渗透率为90%，则2030年将陶瓷球市场空间约119亿元；据 HNY Research 发布的数据，2021 年 DPC 陶瓷基板市场规模约为 21 亿美元，预计 2027 年将达到 28.2 亿美元，2021-2027 期间的复合增长率为 5.07%。随着我国低轨卫星互联网进入规模化部署阶段，我们预计常态化状态下，年均发射量预计可达7598颗；假设单颗卫星中使用陶瓷管壳价值量为50万元，则对应陶瓷管壳市场规模约38亿元。
04 持续打造新材料产业平台，球硅、固态电解质未来可期
在新能源材料板块，公司同步布局氧化物与硫化物两大固态电解质技术路线，第一条年产30吨硫化物电解质产线预计2025年底建设完成，第二条100吨产线预计2026年中建
设完成。目前公司已向下游客户送样，在积极地配合客户进行验证。截至2025年三季度末，公司可用于M7、M8、M9等高速覆铜板的球硅及开发的新一代覆铜板用中空球硅
正在配合下游主流客户进行验证。
05 盈利预测和投资评级
预计公司2025-2027年营收分别为45.53、57.52、70.56亿元，归母净利润分别为7.05、9.13、11.36亿元，对应PE分别43、33、26倍。公司不断进行
技术和产品研发，持续打造新材料产业平台，随着下游产品的不断导入客户，未来有望充分受益，维持“买入”评级。
风险提示：尾气排放标准执行不及预期；研发进程不及预期；原材料大幅波动；行业竞争加剧；下游需求增速不及预期；数据统计测算与实际情况存在一定偏差风险。
证券研究报告《国瓷材料公司深度之二：多领域应用齐头并进，成长天花板持续上移》
对外发布时间：2026年01月29日
发布机构：国海证券股份有限公司
本报告分析师：
李永磊 SAC编号：S0350521080004
董伯骏 SAC编号：S0350521080009
李振方 SAC编号：S0350524080003
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