长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

科创板创新药企三生国健（688336.SH）业绩大涨。

1月26日晚间，三生国健发布2025年业绩预告，经财务部门初步测算，公司预计全年实现营业收入约42亿元，较上年同期增加约30.06亿元，同比大幅增长251.76%；预计归母净利润约29亿元，较上年同期增加约21.95亿元，同比增长311.35%；预计扣非净利润约28亿元，同比激增1038.21%。

三生国健称，2025年公司与辉瑞达成授权合作，已收到对方支付的授权许可首付款约28.9亿元，推动公司业绩大涨。

在业绩公告发布后次日，即1月27日，三生国健股价大幅上涨，当天最大涨幅超15%，截至收盘报63.53元/股，涨10.93%。

收到辉瑞首付款28.9亿

资料显示，三生国健专注于单抗、双抗、多抗及多功能重组蛋白等新技术研究。2020年7月，三生国健在科创板上市。

上市以来，随着产品放量及加快市场渗透，三生国健业绩高速增长。其中，2024年，公司实现营业收入11.94亿元，同比增长17.7%；归母净利润7.05亿元，同比增长139.15%；扣非净利润2.46亿元，同比增长18.99%。

进入2025年，公司业绩进一步爆发。根据业绩预告，公司预计2025年实现营业收入42亿元左右，较上年同期增加30.06亿元，涨幅约251.76%；归母净利润29亿元左右，较上年同期增加21.95亿元，涨幅约311.35%。

尤为亮眼的是，公司扣非净利润预计达28亿元左右，较上年同期增加25.54亿元，涨幅高达1038.21%。

业绩大增的核心原因是公司收到辉瑞就707项目支付的授权许可首付款，相应确认收入约28.9亿元，直接带动营收和利润大幅增长。

公司提示，本次业绩预告为财务部门初步测算，尚未经注册会计师审计，具体财务数据以正式披露的经审计年报为准，投资者需注意投资风险。

近五年累投超17亿研发费

回溯公告，2025年5月，三生国健及其关联方三生制药和沈阳三生与辉瑞达成SSGJ-707（PD-1/VEGF双抗）全球授权（除中国内地），创中国创新药首付款历史纪录，总交易额超60亿美元。

公司与三生制药和沈阳三生签订《许可协议之补充协议》，就被许可方根据《许可协议》支付给许可方的所有款项（包括但不限于首付款、开发里程碑款项、监管里程碑款项、销售里程碑款项、特许权使用费）的利益分配事项进行约定，具体分配比例为，三生国健30%，沈阳三生70%。

2025年7月协议生效后，辉瑞追加1.5亿美元获得中国内地权益，公司与三生制药和沈阳三生签订《许可协议之补充协议二》，就利益分配事项进行约定，将继续按照三生国健30%，沈阳三生70%的分配比例执行。

该交易不仅验证了三生国健的源头创新能力，为三生国健提供巨额现金流，更标志中国药企从“技术跟随”转向“全球规则制定者”。

2025年第三季度，公司按照比例收到辉瑞的约28.9亿元首付款，并确认收入。

长江商报记者注意到，三生国健深耕自免领域，积极布局多特异性抗体及长效制剂等，构建下一代自免技术矩阵，并充分利用AI驱动的药物发现，缩短临床前研发周期。通过对现有产品新适应症的不断开拓以及早研有潜力品种的研发，三生国健开发具有临床需求和创新性的新靶点和新分子，着力打造国内具有竞争力的差异化自免管线。

三生国健2025年半年报显示，截至2025年6月末公司拥有益赛普、健尼哌、赛普汀三款商业化产品，核心产品营收稳步增长为研发提供支撑。公司研发管线布局丰富，共有22个自身免疫领域在研项目，形成NDA审核至IND阶段的梯度化布局。其中613项目已提交急性痛风性关节炎适应症NDA申请，608、611等多个核心项目临床三期研究顺利推进，626、627等国内首创新靶点项目也取得阶段性成果。

2025年前三季度，公司的研发费用为3亿元，占营业收入26.88%。2021年至2024年，公司持续进行高研发投入，研发费用分别为4.55亿元、3.13亿元、2.82亿元、3.56亿元，加上2025年前三季度，公司近五年累计投入研发费用超17亿元。

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