一笔精明的跨国收购背后，一家中国矿业巨头正悄然调整资源布局的权重。

中国矿业巨头洛阳钼业最新宣布，拟以10.15亿美元收购加拿大Equinox Gold公司在巴西的三大金矿资产。这笔交易不仅将为公司带来约8吨的年度黄金产量，更透露出其向贵金属领域加速扩张的战略意图。

作为全球领先的铜、钴、钼生产商，洛阳钼业此次将目光投向黄金，标志着公司多元化战略进入新阶段。通过本次收购，洛阳钼业在巴西的资源版图得到进一步扩展，与其现有的铌、磷资产形成协同效应。

01 10亿美元收购巴西金矿，资源版图再扩张

洛阳钼业此次收购可谓出手迅猛。交易标的是Equinox Gold位于巴西的三大金矿资产，包括Aurizona金矿、RDM金矿以及Bahia综合体，收购金额高达10.15亿美元。

收购对价结构合理，其中9亿美元现金在交割时支付，剩余1.15亿美元为与销量挂钩的或有对价，在交割一年后支付。这种支付安排降低了洛阳钼业的初始资金压力，也体现出交易设计的灵活性。

本次收购的资产含金量十足。数据显示，这些金矿资产合计持有黄金资源量501.3万盎司，平均品位1.88克/吨；黄金储量为387.3万盎司，平均品位1.45克/吨，属于较高品位金矿。

从产量角度看，这些资产2024年黄金产量已达24.73万盎司，2025年产量指引为25-27万盎司。这意味着，收购完成后，洛阳钼业的黄金年产量将立即增加约8吨，显著提升其在黄金领域的市场地位。

02 四大在产金矿协同发力，增产潜力可期

深入分析此次收购的资产包，洛阳钼业选择的不是需要大量投入的绿地项目，而是成熟稳定的在产矿山，这保证了收购后即可产生现金流。

Aurizona金矿当前采矿作业集中在皮阿巴露天矿和塔塔朱巴卫星露天矿，2025年黄金产量预计为7-9万盎司。据前期预可研报告，通过拓展地下矿及其他卫星矿开采，该金矿服务年限可延长近一倍至11年，峰值年产量有望超16万盎司。

RDM金矿体于1986年被发现，曾以露天堆浸矿模式运营，2014年启用炭浸法选矿厂恢复运营。这座老矿在新技术加持下焕发新生，2025年预计产量为5-6万盎司。

Bahia综合矿区包含Fazenda和Santa Luz两座金矿，其中Fazenda金矿已运营近40年，累计产金超330万盎司，技术报告显示其服务年限可延长至2033年。

Santa Luz金矿则采用露天开采及树脂浸出法，黄金回收率优于历史上采用炭浸法时的水平。2025年，Bahia综合矿区的黄金产量指引为12.5-14.5万盎司，成为此次收购资产中产量贡献最大的部分。

03 收购对价理性，财务指标健康

从财务角度看，本次收购估值合理。被收购主体Luna Gold Corp和Leagold LatAm Holdings 2024年营业收入41.77亿元，净利润6.89亿元；2025年前三季度营业收入41.45亿元，净利润已达10.13亿元，显示盈利能力的提升。

按2025年前三季度净利润年化计算，本次收购的PE为5.3倍，对应单吨黄金资源量对价为0.46亿元。相较于当前黄金市场价格和同行业收购案例，这一估值水平显得理性克制。

成本控制方面，Equinox Gold给出的2025年指引显示：总现金成本1,725-1,825美元/盎司，全维持成本2,275-2,375美元/盎司。在当前金价环境下，这些金矿具有可观的利润空间。

有券商分析认为，此次收购将直接增厚公司业绩。预计洛阳钼业2025-2027年归母净利润为197亿、289亿、306亿元，对应EPS为0.91、1.34、1.42元，PE分别为19、13、12倍。

04 与现有业务形成互补，全球布局再优化

洛阳钼业在巴西已有多年运营经验，其铌磷业务在当地建立了成熟的运营体系和社区关系。此次收购的金矿资产与公司现有业务形成明显协同效应。

公司可共享基础设施、物流网络和管理资源，降低运营成本。同时，黄金业务的加入使洛阳钼业的产品组合更加多元化，平衡了其他金属价格波动风险。

此次巴西金矿收购是公司继凯歌豪斯金矿后，再次在南美布局的金矿项目，体现了一贯的区域聚焦战略。

待公司在厄瓜多尔的奥丁矿业投产后，洛阳钼业的黄金年产量有望突破20吨，将成为中国企业中不容忽视的黄金生产商。

05 金价利好因素叠加，战略布局正当时

当前全球宏观经济环境为黄金提供了有利条件。多国央行持续增持黄金储备，地缘政治不确定性加剧，以及美联储降息预期升温，这些因素共同支撑金价中长期走势。

矿业并购市场近期也日趋活跃，优质资源稀缺性凸显。洛阳钼业此时出手收购在产金矿，既避免了绿地项目开发的高风险和高投入，又抓住了金价上行的行业机遇。

从战略角度看，此次收购有助于平衡公司在新能源金属（如钴、铜）和传统贵金属之间的布局，增强抗行业周期波动能力。

作为一家在国际矿业舞台经营多年的中国企业，洛阳钼业展现了其把握全球资产配置机会的能力。

对于洛阳钼业而言，这次收购不仅是规模的扩张，更是战略的深化。公司正从传统优势的钼、钨、铜钴业务，向包括黄金在内的更多元化资源组合延伸。

随着巴西金矿资产的并入，洛阳钼业在全球矿业版图上的话语权将进一步提升。下一步，市场将关注公司如何整合这些新资产，以及能否在黄金领域复制其在其他矿种上的成功运营经验。

在变幻莫测的全球大宗商品市场，多元化、高质量的资源布局始终是矿业企业稳健发展的基石。洛阳钼业此次的黄金落子，正悄然改变中国企业在全球黄金行业的竞争格局。