（来源：淘金ETF）
1.天箭科技（002977）
位于四川省成都市高新区，是当地重点扶持的高新技术企业，同时也是国内唯一量产氮化镓（GaN）固态发射机的民营企业，技术垄断性显著。核心聚焦航天领域高波段、大功率固态微波前端研发与生产，核心产品包括固态发射机和新型相控阵产品，其中固态发射机占比超70%，是PL-15导弹雷达导引头的核心部件，直接支撑导弹200公里超远射程，在弹载固态发射机领域市占率超60%，深度配套航天科技、中电科等国有军工集团。其产品技术优势突出，体积比传统方案缩小60%，功率密度提升3倍，曾为“天宫二号”研发三维成像微波高度计，实现高波段固态发射机首次星载应用。近年来积极拓展商业航天领域，中标“中国版星链”GW星座T/R组件订单，新型相控阵产品基于第三代半导体材料氮化镓，体积缩小40%、功耗降低30%，适配低轨卫星互联网及六代机雷达，2025年计划量产，预计当年卫星通信相关收入占比将达30%。不过公司存在客户集中度较高的问题，前五大客户收入占比近60%，且业务受军工订单周期影响较大，2024年曾因订单延迟及产品降价导致营收和净利润下滑。
2.臻镭科技（688270）
总部位于杭州，是杭州和浙大重点扶持的高精尖企业，依托浙大强大的科研人才优势，核心技术团队兼具浙大和哈工大科技创新属性，在卫星通信芯片领域积累深厚。核心聚焦集成电路芯片和微系统研发，产品线覆盖终端射频前端芯片、射频收发芯片、高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片及微系统模组等，是国内卫星通信领域射频、电源和ADC/DAC芯片的核心供应商，产品全面覆盖商业低轨卫星需求，在轨运行良好，客户认可度高。在军用领域，公司是国内特种射频芯片核心供应商，产品应用于北斗导航、相控阵雷达等国家重大装备，市场份额居细分领域前三，2024年毛利率达76.23%，高于模拟芯片行业均值。其在低轨卫星星载应用领域的专用DBF芯片，相较FPGA芯片实现波束成形，具备低功耗、低成本、高算力和高集成度等明显优势，已主动参与国内各星座建设，紧抓数字相控阵系统、卫星通信等新兴领域机遇。但公司专利数量相对较少，截至2022年仅33项，技术覆盖范围较窄，且客户集中度较高，前五大客户收入占比超70%，订单多为小批量、定制化，随机性较强，民用市场拓展进展缓慢，营收占比不足10%。
3.盛路通信（002642）
2010年在深圳证券交易所上市，总部位于广东佛山，是国内通信设备领域的老牌企业，早期以通信设备制造为核心，近年来积极布局新兴技术领域，在毫米波通信和卫星互联网配套方面走在行业前列。核心聚焦卫星通信天线、毫米波通信设备研发与制造，是国内较早切入低轨卫星互联网配套的企业之一，其超宽带上下变频技术国内领先，卫星通信天线产品覆盖不同频段，可适配低轨、中轨等多类型商业卫星的地面接收与星上通信需求，毫米波通信设备也贴合商业航天对高速率、低时延通信的要求。公司业务布局多元，产品广泛应用于6G、华为、车联网、国产芯片、5G、量子通信、北斗导航、物联网等多个领域，同时参与地面卫星通信组网建设，在商业航天通信终端与组网环节形成全面布局。不过公司近年业绩波动较大，2024年营业收入同比下降8.88%，近5年复合年增长率为负，业务受通信行业整体周期及市场竞争加剧影响，盈利能力存在一定不确定性。
4. 铖昌科技（001270）
成立于2010年，2023年在深交所主板上市，总部位于杭州，控股股东为和而泰智能控制公司，依托母公司产业链资源，技术骨干持续为核心技术赋能，是国内微波毫米波模拟相控阵T/R芯片领域的核心企业。核心聚焦相控阵T/R芯片研发与生产，是国内少数能提供覆盖L波段至W波段（1-110GHz）各类相控阵T/R芯片完整解决方案的企业，技术指标达到国际先进水平，尤其在星载领域占据超70%的国产市场份额。其核心产品T/R芯片是相控阵雷达的“心脏”，负责信号的发射、接收及相位控制，技术壁垒极高，掌握GaN、GaAs及硅基工艺，产品具备高性能、高集成度和高可靠性，已形成数百种型号，通过严格的宇航级质量标准等军工认证，是国内唯一实现低轨宽带卫星T/R芯片量产的民营企业。客户主要为航天科技、航天科工等军工集团及下属单位，前五大客户收入占比长期超90%，需求受国防预算驱动，稳定性强，产品已批量应用于北斗导航、高分遥感等卫星系统，且在低轨通信卫星领域与多家科研院所合作进入量产阶段。不过公司曾因业绩波动被实施ST处理，短期受军工订单周期影响较大，2024年上半年曾出现亏损，民用市场虽已布局5G毫米波芯片及车载雷达领域，但尚未实现大规模量产落地。
5. 康拓红外（300455）
2015年在深圳证券交易所创业板上市，原名航天智装，是由中国航天科技集团有限公司、中国空间技术研究院控股的上市公司，2023年完成证券简称变更，标志着从专注铁路红外检测向航天加智能装备双轮驱动的战略转型，总部位于北京。核心聚焦航天测控技术与红外检测技术研发，原为铁路红外检测设备厂商，2019年通过收购航天五院502所旗下轩宇空间和轩宇智能，正式切入航天领域，现为航天科技集团旗下微小卫星核心供应商。其航天测控产品可实现对航天器姿态、运行状态的精准监测与控制，红外检测技术则用于航天器故障检测、环境监测等环节，星载综合电子系统集成姿控、电源、测控等功能于一体，体积较传统系统缩小50%，功耗降低40%，已应用于“瓢虫系列”卫星。在微小卫星领域主打“低成本、快响应”特色，典型产品“灵巧通信试验卫星”重量仅45kg，研制周期仅4个月，成本控制在500万元以内，远低于传统小卫星成本，同时掌握卫星集群协同控制算法，支持百颗级卫星在轨自主组网，为低轨星座建设提供“即发即用”解决方案，是银河航天、长光卫星等民营商业航天企业的核心合作伙伴，2023年微小卫星业务收入同比增长80%。
6.航天环宇（688523）
是国内航空航天配套制造领域的重点企业，深耕航天制造环节多年，具备完整的宇航产品研发、生产、测试资质，技术标准严格贴合航天领域高可靠性要求。核心聚焦航空航天配套制造，主营业务涵盖卫星总装测试、航天精密零部件加工、航空航天工艺装备及卫星通信及测控测试设备研发制造，是商业航天制造环节的关键参与者。公司具备卫星整星装配、测试的全套能力，可承接商业卫星星座建设中的卫星总装任务，其航天精密零部件覆盖火箭、卫星的结构件、连接件等多个品类，技术标准贴合商业航天对制造精度、成本控制的双重要求，适配商业航天规模化制造的发展趋势。在卫星通信及测控领域，以多频段接收天线等布局地面测控与数据接收，为商业卫星的地面测控、数据传输提供核心配套，同时其航空航天工艺装备可支撑航空航天产品的高效生产，提升制造效率，降低生产成本，已与多家军工集团及商业航天企业建立长期合作关系，业务覆盖星载、机载、舰载等多个应用场景。
7.新光光电（688011）
2019年在上海证券交易所科创板上市，总部位于黑龙江省哈尔滨市松北区，前身由自然人股东出资设立，后引入多家投资机构持股，是东北地区为数不多的航天光学配套高新技术企业，在光学制导领域技术积累深厚。核心聚焦光学制导、光电探测产品研发，主营业务为武器系统研制提供光学制导、光学目标与场景仿真、激光对抗和光电专用测试等方向的高精尖组件、装置、系统和解决方案，产品主要应用于航天测控、卫星遥感领域。其光学制导技术可实现对航天器、火箭的精准定位与轨迹监测，光电探测设备则能捕捉卫星遥感数据、监测航天设备运行状态，同时其光学产品也可适配商业遥感卫星的载荷环节，贴合商业航天对高精度光学探测的需求，在极端环境下仍能保持稳定的性能表现。公司通过设立子公司拓展业务版图，在四川、惠州、江苏、深圳等地均有布局，子公司主要从事光学仪器制造、技术服务等相关业务，助力核心技术的产业化落地。不过公司子公司多处于亏损状态，2024年部分子公司净利润为负，一定程度上影响整体盈利水平，且业务主要集中在特种领域，民用商业航天市场拓展仍处于起步阶段。
8.盟升电子（688311）
2020年在科创板上市，创立于2009年，总部位于四川省成都市天府新区，拥有三家全资子公司及五大销售分公司，是一家以卫星导航、卫星通信、电子对抗部件及整机研发、生产、销售为一体的高新技术企业。核心聚焦卫星导航接收机、测控通信设备研发，是商业航天地面终端核心企业，其卫星导航接收机适配商业航天导航定位场景，可实现对商业卫星、火箭的精准导航，测控通信设备则用于商业航天的地面测控、星地通信环节，产品核心零部件均为自主设计生产，具备天线系统兼容性和集成度高、可靠性强的特点，能在极端条件下建立并保持连续可靠的卫星通信 。在海洋领域卫星通信产品市场，境内销售占据主导，境外以零星销售为主，尚未形成持续性境外竞争优势，且境内行业竞争格局较为分散，业内企业较多 。电子对抗业务板块是公司重点发展方向，借助无线电技术优势与人才储备，引进业内具备科研经验的专业人才，已具备一定技术积累，通过公开竞标赢得多个电子对抗装备型号研制订单，逐渐实现产品定型及量产 。不过公司业绩受行业环境影响较大，2024年因部分项目验收延迟、新订单下发放缓，导致收入同比大幅下降，同时产品产量下降使得固定成本分摊增加，毛利率下滑，叠加商誉计提减值及应收账款回款较差，当年出现较大规模亏损，且存在司法案件、立案信息等风险事项 。
9.雷电微力（301050）
是国内毫米波有源相控阵微系统领域的核心企业，专注于毫米波有源相控阵微系统的研发、生产与销售，具备从芯片设计、组件集成到系统方案的全链条研发能力，技术水平处于国内领先地位。核心聚焦商业航天毫米波通信领域，核心产品可直接落地商业卫星通信场景，具备高集成度、低功耗的特点，适配商业卫星轻量化、高性能的设计需求，是国内少数掌握氮化镓相控阵T/R芯片技术的企业，其第三代半导体氮化镓功率放大器芯片已规模应用于高功率相控阵雷达，使雷达具备体积小、耐高压、耐高温等特点。公司的相控阵微系统技术可应用于商业通信卫星的星上通信载荷，也可适配地面卫星通信终端的信号处理环节，同时其技术也可延伸至商业火箭的测控通信系统，在商业航天毫米波通信领域布局深入，已与多家商业航天企业及科研院所建立合作，参与低轨卫星互联网相关项目的技术研发与产品配套。不过公司业务聚焦细分领域，市场规模相对有限，且毫米波技术研发投入大、周期长，存在技术迭代不及预期的风险，同时受上游半导体材料价格波动影响，生产成本存在一定不确定性。
10.信科移动（688387）
是中国信科集团旗下核心企业，依托集团在通信领域的深厚积累，聚焦5G+卫星通信融合技术研发，是国内少数切入天地一体化通信的企业之一，在地面通信与卫星通信融合领域具备独特技术优势。核心聚焦低轨卫星地面通信组网建设，核心业务涵盖通信基站、终端产品及通信系统解决方案，其技术可实现5G网络与卫星通信网络的互联互通，有效解决商业卫星互联网的地面接入问题，为用户提供无缝覆盖的通信服务。公司通信基站、终端产品也适配商业航天地面测控中心的通信需求，贴合商业航天“星地融合”的发展方向，同时积极参与国内低轨卫星互联网地面组网标准制定，在行业内具备一定话语权。依托中国信科集团的资源优势，公司在通信芯片、信号处理等核心技术领域研发实力强劲，可为商业航天地面通信提供从硬件到软件的全流程支撑，产品已应用于多个地面测控中心及卫星通信试点项目。不过公司业务同时涉及5G及卫星通信等多个领域，存在业务分散的问题，且卫星通信地面组网建设周期长、投资大，短期盈利难度较大，需要长期资金投入支撑业务拓展。
11.中科星图（688568）
位于北京顺义区，是由中国科学院遥感与数字地球研究所投资设立的高新技术企业，2020年在科创板上市，是国内数字地球领域的龙头企业，依托中科院的科研资源，技术实力雄厚。核心聚焦数字地球平台技术研发，为航天遥感数据提供可视化、分析应用服务，是商业航天数据应用环节的核心企业，其数字地球平台可整合商业遥感卫星获取的地理、环境、资源等各类数据，为政务、农业、环保、交通等多个领域客户提供数据解读、场景应用解决方案，适配商业航天遥感数据商业化变现的需求。公司旗下拥有多家全资子公司，业务覆盖卫星技术、测控技术、网络技术等多个领域，形成“数据获取-处理-分析-应用”的完整产业链布局，同时积极拓展海外市场，推动数字地球技术的国际化应用。在商业航天领域，与长光卫星、欧比特等卫星运营企业建立深度合作，获取稳定的遥感数据资源，同时参与商业遥感卫星数据应用标准制定，在数据服务领域具备独特的技术与场景优势。不过公司数据应用业务受下游行业需求影响较大，且遥感数据处理需要大量算力支撑，算力成本较高，同时面临来自其他数据服务企业的竞争压力，市场竞争逐渐加剧。
12.国科微（300672）
位于湖南长沙，是国内集成电路设计领域的重点企业，专注于存储芯片、视频编码芯片等核心元器件的研发、生产与销售，具备自主知识产权的核心技术，是国内少数能提供高端存储芯片及视频编码芯片的企业之一。核心聚焦航天数据存储与传输环节配套，其存储芯片具备高可靠性、抗干扰性特点，经过严格的航天级测试，可应用于商业卫星、火箭的核心数据存储模块，确保航天数据在极端环境下的安全存储；视频编码芯片则能高效处理商业遥感卫星获取的视频类数据，提升数据传输效率，适配商业航天对数据高效存储、编码传输的需求。公司产品除应用于商业航天领域外，还广泛应用于安防、智能家电、汽车电子等多个民用领域，业务布局相对多元，可有效分散行业风险。依托湖南当地的产业政策支持，公司在集成电路设计领域研发投入持续增加，核心技术不断迭代升级，已与多家商业航天企业及军工集团建立合作，为其提供数据存储与处理核心元器件。不过公司集成电路设计业务受技术迭代速度影响较大，需要持续高额研发投入维持技术优势，且上游晶圆代工产能紧张时，可能面临产品交付延迟的风险，影响业务开展。
13. 欧比特（300053）
是国内首家民营卫星运营商，也是珠海重点扶持的航天高新技术企业，在宇航级芯片及卫星运营领域具备先发优势。核心聚焦宇航级SOC芯片研发与卫星星座运营，形成“芯片+卫星运营”双核心业务布局，其宇航级SOC芯片具备抗辐射、低功耗、高集成度的特点，适配商业卫星的星上计算环节，技术水平达到国际先进标准，可满足商业卫星轻量化、高性能的设计需求。同时公司自主发射并运营“珠海一号”星座，规划34颗卫星，目前已实现多颗卫星在轨运行，可提供高分辨率遥感数据服务，覆盖农业、环保、城市规划、资源勘探等多个商用场景，推动商业遥感数据的商业化应用。此外，公司还参与研制“双曲线二号”小型液体运载火箭，近地轨道运载能力达1.5吨，计划2024年首飞，进一步完善商业航天产业链布局，成为国内少数兼具芯片研发、卫星运营及火箭研制能力的企业之一。不过公司卫星星座运营前期投入大、回收周期长，且“珠海一号”星座规模相对较小，与国内大型卫星星座相比存在竞争劣势，同时火箭研制技术难度高、风险大，可能面临研发进度不及预期的问题。
14.华测导航（300627）
是国内高精度卫星导航领域的领军企业，2017年在创业板上市，依托上海的人才与产业优势，在高精度定位技术领域研发实力强劲，产品市场占有率位居国内前列。核心聚焦高精度卫星导航定位终端研发与解决方案提供，核心产品包括高精度GNSS接收机、RTK测量仪、移动GIS采集器等，可实现厘米级、毫米级定位精度，适配航天测绘、卫星地面校准、无人机导航等商业航天关联场景。其导航解决方案可为商业航天测绘提供精准的地理数据支撑，助力商业遥感卫星数据的地面校准与验证，同时适配商业无人机的航天相关作业场景，如卫星地面设备巡检、遥感数据实地核查等，在商业航天高精度导航领域具备技术与市场优势。公司积极拓展海外市场，产品已出口至全球多个国家和地区，同时与北斗导航系统深度融合，推出多款北斗专属高精度导航产品，受益于北斗导航系统的全球化应用推广。不过公司产品面临来自国外品牌的竞争压力，且高精度导航技术研发投入大，需要持续跟进卫星导航技术的迭代升级，同时下游测绘、农业等行业需求波动可能影响公司业务稳定性。
15.理工导航（688282）
总部位于天津，是国内惯性导航系统领域的高新技术企业，依托天津的区位优势及高校科研资源，专注于惯性导航系统的研发、生产与销售，具备自主知识产权的核心算法，在导航定位精度及稳定性方面表现突出。核心聚焦航天器、火箭导航定位环节，核心产品为惯性导航系统，该系统是航天器、火箭导航定位的核心组成部分，可在无卫星信号的环境下实现精准导航，具备高稳定性、抗干扰性特点，适配商业火箭发射、航天器在轨运行等场景，确保航天装备的精准轨迹控制与姿态调整。同时其产品也可延伸至商业航天配套的无人装备导航环节，如无人机测控、无人船导航等，为商业航天相关无人作业提供精准导航支撑。公司已通过武器装备科研生产相关资质认证，与多家军工集团及商业航天企业建立合作，参与多个商业火箭及卫星项目的导航系统配套，技术水平得到行业广泛认可。不过公司业务聚焦惯性导航细分领域，市场规模相对有限，且惯性导航系统对技术精度要求极高，研发周期长、投入大，存在技术升级不及预期的风险，同时受上游电子元器件供应影响，产品交付可能存在一定不确定性。
16.星网宇达（002829
成立于2005年，2017年在深圳证券交易所上市，总部位于北京，是国内无人系统导航与通信领域的重点企业，依托北京的科研资源与产业优势，在无人系统核心技术领域研发实力强劲，产品广泛应用于航天、军工、民用等多个领域。核心聚焦无人系统导航与通信设备研发，核心产品包括无人系统导航设备、通信终端及测控系统，主要参与商业航天测控与导航配套环节，其无人系统导航设备可适配商业航天领域的无人机测控、无人船导航等场景，确保无人装备的精准作业；通信设备则能实现商业航天地面测控中心与航天器、无人装备的高效信号传输，保障数据实时交互与指令精准下达。同时其技术也可应用于商业火箭发射后的轨迹监测环节，为火箭发射后的姿态调整、轨迹跟踪提供核心支撑，在商业航天无人系统配套领域布局全面。公司积极拓展商业航天市场，与多家商业火箭公司、卫星运营企业建立合作，参与低轨卫星互联网无人测控相关项目，同时推动技术民用化，在无人机、智能驾驶等领域拓展业务，分散行业风险。不过公司业务涉及多个细分领域，存在资源分散的问题，且无人系统技术更新换代快，需要持续高额研发投入维持竞争力，同时商业航天无人测控市场尚处于培育阶段，短期市场需求相对有限。
17.合众思壮（002383）
合众思壮成立于2004年，2010年在深圳证券交易所上市，注册地为北京，控股股东为郑州航空港区慧新电子科技有限公司，实际控制人为河南省财政厅，依托北京的科研资源与河南的产业支持，在北斗导航领域具备深厚积累。核心聚焦北斗导航终端与解决方案研发，是全球最大的卫星导航终端产品提供商之一，核心产品包括北斗导航芯片、高精度版卡、GMSS天线、惯性导航等先进部件，以及北斗导航仪、RTK测量仪、移动GIS采集器、农机自动驾驶系统等终端设备，深度对接商业航天导航应用场景，可适配商业航天地面作业、卫星导航校准等场景，其导航解决方案能为商业卫星互联网的地面应用提供技术支撑。同时公司也参与北斗导航与商业航天融合应用的技术研发，推动北斗导航系统在商业卫星、火箭导航定位中的深度应用，产品具备高精度、高可靠性的特点，在精准农业、数字施工、形变监测等民用领域也有广泛应用。不过公司业绩波动较大，2018年后业绩持续下滑，净利润连续四年出现亏损，四年累计亏损二十五亿，远超之前六年盈利总和，资产负债率较高，每一百元资产中有六十八元是负债，且应收账款回款较差，计提坏账准备金额较大，财务状况面临一定压力，同时行业竞争加剧，市场份额存在被挤压的风险。
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