（来源：一棵大松树）

事件：2025年11月26日，公司公告已向香港联合交易所递交H股发行上市的申请，并在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。

公司拥有成熟的商业化能力

2022年、2023年、2024年以及2025H1，公司核心产品吸附破伤风疫苗分别实现收入约4.38亿元、4.63亿元、5.36亿元和2.68亿元，且其批签发量于过去记录期间在中国持续排名第一。公司销售网络覆盖中国30个省、直辖市及自治区，已与2000个以上区级和县级疾控中心建立直接商业关系。

重组五组分金葡菌疫苗为全球首创候选疫苗，有望获得海外许可机会

公司核心超级细菌候选产品之一为rFSAV，其为一款全球首创的候选疫苗。根据灼识咨询，公司rFSAV是目前全球唯一一款正在进行III期临床试验的此类在研候选疫苗。2025年5月，公司已完成该项关键性三期试验的全部6014名受试者的入组。公司预计于2026年上半年对临床数据进行揭盲，并于2026年下半年向国家药监局提交NDA。一旦获批，公司rFSAV有望成为全球首个获批用于预防金黄色葡萄球菌感染的疫苗。同时，凭借公司强大的国际业务拓展能力，该产品亦有望获得重要的海外许可机会。

风险提示

研发投入风险、在研产品研发失败风险、商业化不达预期的风险、核心技术泄密风险、股价波动风险、H股发行上市存在不确定性。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《天风证券 -欧林生物：已递交港股上市申请，金葡菌疫苗有望2026H1揭盲》

对外发布时间：2025年12月07日

报告发布机构：天风证券股份有限公司

本报告分析师：

杨松    SAC执业证书编号：S1110521020001 

张中华 SAC执业证书编号：S1110525050002