（来源：蔚然先声Lite）

作者 | 云开

编辑 | 方乔

12月初，江西赣锋锂电科技股份有限公司完成10亿元C轮战略融资，由兴业银行南昌分行联合兴银金融资产投资有限公司共同投资。这笔资金距离9月公告的25亿元增资计划不过两个多月。

作为国内较早布局固态电池的企业，赣锋锂电是赣锋锂业的锂电池业务核心平台。在母公司今年三季度刚实现扭亏的节点上，赣锋锂电的密集融资动作，反映出产业链向下游延伸的资金需求。

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赣锋锂电的财务压力从数据中可以明显看出，据维科网锂电披露的信息，今年上半年赣锋锂电营收约26亿元，但利润总额亏损6271.76万元。截至6月底，公司资产总额178.25亿元，负债总额121.24亿元，资产负债率达到68.02%。这个负债水平在锂电行业下行周期中并不轻松。

9月的25亿元增资落地后，赣锋锂电净资产能增加约43.8%，资产负债率可降至约61.3%。再叠加本次10亿元C轮融资，公司的财务结构将得到显著改善。

值得注意的是，25亿元增资条款里设置了明确的退出机制：自交割日起36个月内，如果赣锋锂电没能实现IPO或被控股股东收购股权，投资人可以通过定向减资退出。这意味着赣锋锂电可能在3年内寻求独立上市，而这一计划此前已被母公司赣锋锂业多次提及。

兴业银行南昌分行和赣锋系企业的合作关系已经建立较长时间。早在11月，该行作为牵头承销商协助赣锋锂业发行了7.1亿元绿色短期融资券。双方在股权投资、债券承销、绿色信贷等领域有多项合作。

此次通过“股权+债权”组合的综合金融服务，进一步巩固了战略伙伴关系。对于处于产能扩张关键期的赣锋锂电而言，持续的金融支持能缓解不少压力。

从融资节奏看，赣锋系企业今年动作频繁。8月26日赣锋锂业公告拟发行13.7亿港元可转换公司债券，9月2日完成。企查查显示，赣锋锂业旗下深圳易储近期还全资成立了深圳育利新能源科技，并对外投资成立多家新能源公司。

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融资的另一重要用途是支撑赣锋锂电在固态电池领域的产能建设与技术研发。作为国内最早涉足固态电池的企业，赣锋锂电已掌握硫化物、氧化物、聚合物三条技术路线，目前已实现半固态电池规模化量产。

在产能布局方面，赣锋锂电今年动作频繁。8月，江西新余的电池研究院及Pack集成项目投产，总投资15亿元，达产后年产12GWh储能系统。9月，南昌基地预计年底主体完工、2026年7月投产，建成后形成年产10GWh新型锂离子电池和日产40万支消费类锂电池的产能。海外方面，与土耳其YIGITAKU的合资5GWh项目也在推进中，双方共同投资5亿美元。

截至目前，赣锋锂电在宁波、苏州、新余、涪陵、东莞、呼和浩特、襄阳等地布局了电池项目，动力及储能电池、半固态电芯规划总产能达到144GWh。在技术参数上，软包固态电池能量密度覆盖320Wh/kg至550Wh/kg，最高循环次数达1000次，符合车规标准，已与无人机、eVTOL企业合作。

21700圆柱固态电池容量6Ah至7.5Ah、能量密度330至420Wh/kg，配套产线预计2026年初量产。304Ah方形储能固态电池已完成开发，在安全性、低温及存储性能上显著优于传统液态电池。

母公司赣锋锂业的业绩回暖为子公司发展提供了支撑。赣锋锂业三季报显示，第三季度营收约62.5亿元，同比增长约44%；净利润约5.6亿元，同比增长约364%，实现扭亏为盈。前三季度营收约146亿元，净利润约2552万元。

这个业绩反转主要来自金融资产公允价值变动、储能电站收益以及产品销售规模扩大。

此外，赣锋锂业在储能业务上也进行了战略调整。10月，公司以6.64亿元将深圳易储44.24%股权转让给国资背景的万鑫绿能，交易后持股降至40.04%，不再纳入合并报表。这笔交易缓解了深圳易储55%负债率的压力，也为集团腾出资金聚焦核心业务。

同时，深圳易储在11月下旬三天内成立了六家新公司，注册资本合计3000万元，业务涉及技术研发、光伏设备制造、储能系统服务，一轻资产模式继续布局储能赛道。

从产业链条看，赣锋锂电依托母公司的全球锂资源，已经打通从上游资源到中游制造再到下游应用的环节。宝马、三星SDI等企业今年都在加码固态电池研发。赣锋锂电这次融资，除了改善资本结构，也是在为固态电池的产业化竞争做准备。