（来源：伏白的交易笔记）

今日市场探底回升，三大指数涨跌不一；盘面上，海南、零售、算力硬件、商业航天等板块表现活跃。

个股情绪一般，全市场超2800只个股下跌；两市成交额1.78万亿，较昨日缩量1254亿。

一. 趋势主升

（1）算力硬件：特朗普批准英伟达向中国出口H200。摩尔线程、长飞光纤、天通股份东田微、长光华芯、永鼎股份、福晶科技、德科立。

（2）商业航天：SpaceX正推进IPO计划，目标估值约1.5万亿美元。西部材料、超捷股份、航天动力、顺灏股份、银邦股份。

（3）消费：商务部提出推广胖东来经验。永辉超市、博纳影业、海南发展、东百集团。

二. 新启动

三. 老热点回流

个人思路分享

今天市场早盘比较弱，资金比较谨慎，可能是为了避开今晚美联储议息会议的不确定性。

板块方面，受消息催化，永辉超市一字带动消费板块（叠加海南）；算力硬件、商业航天则有所分化。

一. 算力硬件

（1）终止合并

海光信息终止换股吸收合并中科曙光，理由说是合并环境变了、利益复杂、股东没谈拢之类的。

这对中科曙光算是利空，因为根据原先的合并方案，0.55股海光=1股中科曙光，是有20%的溢价的；现在重组失败，溢价退出机会没有了。

（2）光互联（观点不变，复制下昨天内容）

Scale-Up（纵向扩展）：核心是升级单台设备性能，在机柜内提升算力密度和通信效率，比如CPO。

Scale-Out（横向扩展）：核心是增加设备数量，通过分布式架构，实现跨机柜互联，比如柜间OCS（TPU v7互连）。

核心的谷歌OCS、英伟达CPO（硅光/CW光源、MPO、隔离器/旋转片、FAU）继续强势，文章均已覆盖。

二. 商业航天

卖方新推铝钽复材：银邦股份、西部材料（子公司天力复合）。

太空算力这块之前聊过，有能源优势（发电效率高），但目前有很多技术局限，比如：

（1）辐射：宇宙射线导致比特翻转（先进制程需高度密封，目前中美空间站用的都是成熟制程）。

（2）散热效率低：虽然是-270℃真空，但没导热介质，靠热辐射散热。

铝钽复材优点：通过钽金属有效屏蔽太空辐射；铝强导热+钽强耐热形成有效热管理通道，契合数据中心高功耗、高散热需求。