《青岛资本圈》了解到，12月9日，青岛德固特节能装备股份有限公司（以下简称 "德固特"）召开投资者说明会，就终止筹划重大资产重组事项与投资者进行深度交流。这场历时近 5 个月的跨界收购案最终告吹，引发市场广泛关注。

德固特董事长魏振文在说明会上明确表示，重组终止的核心原因是交易双方在核心商业条款上存在重大分歧。"经过与交易对方的多次协商，我们仍未能就交易价格、交易方案等关键条款达成一致。" 魏振文解释道，"2025 年 11 月 6 日，我们收到浩鲸科技发出的《关于交易事项的反馈》，其主要股东方就本次重组评估值及拟设置的业绩承诺与补偿条款未与公司达成一致意见。"

这场从6月30日启动的重大资产重组，曾被市场视为德固特 "脱胎换骨" 的关键战役。根据最初的重组预案，德固特计划通过发行股份及支付现金的方式，收购浩鲸云计算科技股份有限公司（以下简称 "浩鲸科技"）100% 股份，交易对方包括南京溪软、中兴通讯等 14 名浩鲸科技股东。

对于主营节能环保装备制造的德固特而言，此次收购浩鲸科技被寄予厚望。公司希望借此将业务范围从传统的节能换热装备、粉体及其他环保装备拓展至电信软件开发、云和 AI 软件开发及行业数字化解决方案领域，从而构建第二增长曲线，加快向新质生产力转型的步伐。

浩鲸科技作为一家全球领先的科技公司，为电信运营商、政府及企业客户提供基于云计算、大数据和人工智能的数字化转型解决方案，其业务体系涵盖电信软件业务、云和 AI 软件业务、行业数字化解决方案三大板块。这一标的选择体现了德固特希望通过跨界并购实现业务多元化发展的战略意图。

然而，这场看似美好的 "联姻" 最终未能修成正果。在 12 月 9 日的说明会上，德固特管理层坦言，尽管公司按照相关法律法规要求稳步推进了包括审计和评估在内的各项工作，但在有效时间窗口内难以形成满足各方诉求的方案。"为切实维护上市公司及股东利益，经充分审慎研究及与交易相关方协商，我们决定终止本次重大资产重组交易。"

说明会吸引了众多投资者参与，大家围绕重组终止原因、公司战略调整、经营状况及未来发展规划等问题展开了深入交流。

针对投资者提出的 "重组终止是否涉及交易价格、方案分歧" 及 "尽调是否发现潜在风险" 等问题，公司管理层明确回应，核心分歧点主要集中在交易价格与业绩承诺条款上，而非标的公司存在未披露的潜在风险。

对于市场高度关注的 "主业 + 云计算" 双轮驱动战略是否调整的问题，魏振文强调："公司长期战略仍将聚焦节能环保装备主业，终止收购浩鲸科技是基于当前市场环境与公司实际情况作出的审慎决策，不会影响公司未来的稳健经营。"

在经营状况方面，公司董事兼总经理宋超表示，面对严峻复杂的外部环境，德固特在发展新质生产力和大规模设备更新改造等政策的引导下，聚焦核心业务，坚持客户导向和创新驱动，抢抓市场机遇，组织精益生产，强化海外竞争优势，保障了公司的高质量发展。

尽管跨界云计算的尝试暂时受挫，但德固特在主业领域的竞争优势依然显著。据介绍，公司的高温换热设备处于行业第一梯队，在国际国内市场均有极高的市场占有率。

在国内市场，德固特是黑猫股份、龙星科技、金能科技、永东股份、苏州宝化等公司的专业炭黑生产装备配套供应商。在海外市场，公司产品出口至美国、加拿大、德国、法国、意大利、巴西、印度、澳大利亚、日本、韩国等 30 多个国家和地区，拥有全球销售网络及合作伙伴，是美国卡博特、德国欧励隆、印度博拉等跨国公司的全球设备配套供应商，全球产能前十大炭黑生产商均为公司客户。

此外，公司产品还可应用于导电炭黑等特种炭黑的生产线，并已为众多知名炭黑企业提供过相关装备。未来，随着特种炭黑应用空间的持续拓展，也将对公司炭黑装备的销售起到积极作用。公司产品还可用于污泥处理、煤的清洁利用、废旧轮胎回收再利用、制氢等领域。

对于未来发展，德固特管理层表示，将继续夯实核心技术，深化客户合作，坚持以全球化眼光和国际化思维来布局公司国际化发展战略。同时，公司会在稳固主业竞争优势的基础上，主动寻求新的布局路径及潜力赛道，提升公司综合竞争实力及可持续发展能力，为股东创造更大回报。

关于市值维护，公司董事、副总经理、财务总监、董事会秘书高琳琳表示，公司始终重视股东回报与市值管理，面对股票价格的波动，公司将持续做好经营，提升业绩，努力以良好业绩回报投资者信任。

业内专家分析认为，上市公司重大资产重组最终未能成功的情况在资本市场并不少见，核心条款难以达成一致是最常见的原因之一。对于德固特而言，此次终止收购虽然暂时搁置了跨界云计算的战略布局，但也避免了因条款分歧可能带来的潜在风险。

从长远来看，德固特选择聚焦主业发展的战略更为稳健。在当前经济环境下，节能环保装备制造行业依然具有广阔的发展空间，特别是在国家大力推动新质生产力发展和大规模设备更新改造的政策背景下，公司有望凭借其在高温换热设备领域的技术优势和市场地位，实现持续稳定发展。

同时，专家也指出，德固特在稳固主业的基础上，适当关注新的业务机会和投资方向，这种 "主业 + 适度多元化" 的发展策略，既能够保持公司发展的稳定性，又为未来的业务拓展预留了空间。特能够克服当前的困难，实现持续健康发展，为股东创造更大的价值回报。