（来源：Talk of Carlyler）

复星医药在中国医药市场绝对是一个另类的存在。

早在2019年的时候，写了一篇几万字的文章《谁是中国的医药之王（2）---毁誉参半、爱恨交加的医药航母复星医药》来系统介绍复星医药的整体情况。这么多年过去了，至今都不敢说完全了解复星医药。复星医药真的是太复杂了。复杂在哪？

1、业务太复杂了。复星医药的业务涵盖了制药与研发、医疗器械与诊断、医疗服务（包括医院、互联网医疗）、投资（包括大健康领域的风险投资或说孵化、财务投资），以及通过参股进入的医药商业与零售业务。

2、投资太复杂了。光长期股权投资就有200多亿，商业108亿。里面涵盖的业务有的披露了，有得没有披露。

3、孵化业务复杂。通过旗下各类基金或资本投资公司投资的业务太复杂了，不少业务都没公开披露。

4、融资/担保太复杂了，冷不丁某个担保公告就披露出为某某公司提供担保，而这个被担保的公司可能之前从未听闻过。融资同样复杂，各种融资工具，境内外融资方式都用上了。

5、控制或参股公司多且杂。境内外公司众多，业务涵盖多个国家及地区，要完全搞清楚相当不容易。

6、业务合作广而且杂，冷不丁就看到这家公司跟某某地区或国家的公司冒出来一个合作。

我常常开玩笑说在大健康领域，复星医药投资做得最好；在投资领域，复星医药医药研发做得最好。

玩笑归玩笑，但业务复杂、在资本市场长袖善舞，也有独特的优势。有时候，东方不亮西方亮，能够规避单一业务的风险，但同样可能也会存在跑冒滴漏的风险。一个板块的挣的钱可能会被别的板块给吃掉了。在资本市场的长袖善舞，也同样为复星医药版图拓展源源不断地提供了金融支持。

2020年与BionTech的合作就充分证明了复星医药的业务整合能力。

昨天公告向国际大厂辉瑞BD药友自身研发的GLP-1R，也从另外一个侧面证明了复星医药本身的能力。

这样一种多元化、复杂的模式，可能会给人带来惊吓，但更多的可能是隔三差五带来惊喜。昨晚的公告大体就是这种模式下的惊喜吧。一纸公告，1.5亿美金就到手了，夫复何求？

希望惊喜多一些，惊吓少一点，最好没有。