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（来源：国融证券资讯）

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一、吴清：适度拓宽券商资本空间与杠杆上限从价格竞争转向价值竞争

PART/1

事件：在中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清发言时提到，行业机构需立足自身资源禀赋，从价格竞争转向价值竞争。头部机构应增强资源整合能力，力争形成若干家具有国际影响力的标杆机构；中小机构需聚焦细分领域、特色业务与重点区域，深耕细作打造“小而美” 的精品服务商。监管层面将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率；对中小机构、外资机构探索差异化监管政策，促进特色化发展；对问题机构依法从严监管。证券公司、投资机构在权益投资、价格发现、风险管理等方面要顺应时代发展。针对不同风险偏好、规模、期限的需求，证券公司要提供丰富精准的财富管理服务，与投资者共进共赢，共同参与并共享经济。（财联社）

点评：截至2025年9月底，证券行业总资产达14.51万亿元，净资产3.27万亿元，净资本2.39万亿元，较2021年显著增长。这一数据表明，券商行业资本实力持续增强，抗风险能力大幅提升，为业务扩张和国际化布局奠定了坚实基础。2025年上半年，全行业实现营业收入2510.36亿元，同比增长23.47%；净利润1122.80亿元，同比增长40.37%。头部券商表现尤为突出，中信证券、华泰证券等净利润增速领先，部分中小券商净利润增速超100%，行业整体盈利弹性显著增强。居民财富向权益资产配置转移，财富管理需求爆发式增长。ETF、基金投顾等业务规模迅速扩张，为券商财富管理业务带来丰厚收入，推动其从传统经纪业务向买方投顾模式转型。投行业务在IPO常态化、并购重组业务放量下，有望实现低位修复，平滑业绩波动。此外，RWA、衍生品等创新业务不断涌现，为券商开辟新增长点，部分积极布局的券商已抢占先机，未来有望形成差异化竞争优势。

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二、国家能源局：将稳步提高核能在能源消费中的比重“玲龙一号”明年投运

PART/2

事件：国家能源局新闻发言人、发展规划司司长任育之12月5日在北京表示，中国的核电正在以“更高、更快、更强”的步伐向世界核电先进行列迈进。将积极安全有序发展核电，大力支持核电技术创新，稳步提高核能在能源消费中的比重。

国家能源局表示，中国的核电发展始终坚持安全高标准，率先实现了二代向三代核电技术的全面转型。当前核准在建在运112台核电机组中，采用三代及以上的核电机组67台，达到60%。“中国核电在发展中实现了技术的迭代优化。”任育之说，同时，全球首座陆上商用模块小型堆“玲龙一号”将于2026年投入运行。中国是世界上唯一30多年不间断建设核电的国家，培养了全球规模最大的核电专业技术人员，拥有全球最有竞争力的核电产业链供应链体系。（中新社）

点评：截至2024年底，全球在运核电机组达417台，总装机容量近4亿千瓦，年度发电量创2.8万亿千瓦时历史新高，占全球总发电量的9%。在建机组65台，装机规模7260万千瓦，为1990年以来最高水平。美国、法国、中国、俄罗斯等国占据主导地位，其中中国核电发展尤为迅猛。截至2025年，中国在运核电机组58台、装机容量超6000万千瓦；核准在建机组54台、装机容量超6400万千瓦，合计总规模达1.25亿千瓦，跃居全球第一。中国拥有完整的核电工业体系，关键设备国产化率达100%，铀矿产能优化，核燃料元件加工技术跻身世界前列，为全球核电发展提供重要支撑。中国“十四五”规划明确核电发展目标，预计到2035年新增核电装机容量占全球增量的40%，2060年实现碳中和需建成约400台百万千瓦级核电机组。