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Maxim Shemetov

路透综合逾20家机构预估中值显示，中美贸易关系缓和以及东盟等非美地区需求旺盛等带动下，中国11月美元计价出口同比料增长3.8%，在上月意外下行后重拾升势；进口同比增速料亦加快至3.0%；当月贸易顺差预计扩大至1001.5亿美元。

华泰证券在报告中预计，11月中国出口同比增速回升至3%左右，主要受海外补库持续推进、全球制造业景气阶段性修复的提振。

“假期等因素消退叠加全球周期性提振，（11月）出口同比或改善，”报告称。

民生银行研究院首席经济学家团队表示，集装箱运价和港口货物吞吐量等高频数据亦指向出口上行；同时，以越南为代表的东盟国家进口需求旺盛，贸易转移热度延续。预计中国11月出口同比上涨2%。

“基于对未来中美关系前景不确定性的考量，中国与东盟加强产业链合作的长期趋势不变，东盟诸国自中国进口原材料和中间品的需求依旧旺盛。”该团队称。

与中国出口走势关联度较高的摩根大通全球制造业PMI（采购经理人指数）11月为50.5，连续第四个月站上荣枯线，反映外需维持韧性。

同时，中国国内前瞻性指标PMI亦指向11月出口景气度明显改善。中国11月官方制造业PMI的新出口订单指数回升1.7个点，创下5月以来最大升幅；调查样本更侧重出口导向型企业的RatingDog中国制造业PMI分项中，新出口订单指数重回扩张区间，环比上涨逾4个点，创八个月最高水平。

对于进口的表现，投行花旗认为韧性较强的半导体需求与有利的基数效应应能支撑整体增速。此外，作为先行指标，韩国11月对华出口同比从前月的下降5.2%回升至增长6.9%。花旗预计中国11月出口可能反弹至同比增长2.5%，进口同比增长4.0%。

浙商证券首席经济学家李超认为，未来中国进口走势一方面取决于内需政策节奏，另一方面中美经贸协议可能对年末进口形成拉动。

民生银行首经团队预计，中国11月进口同比上涨2%。

路透日前独家报导称，美国对华农产品运输正在加速。一艘美国大豆货船已在上周末完成装载并启程前往中国，装运计划还显示，至少六艘散货船预计将在12月中旬前于墨西哥湾沿岸码头装载大豆。

美国财长贝森特周三表示，中国正按计划完成其在中美贸易协议下的承诺，包括购买1200万吨美国大豆，他表示这将在2026年2月底之前完成。