（来源：金融小博士）
2025年12月A股震荡格局下，主力资金动向成为市场焦点。机构密集调研捕捉成长信号、杠杆资金借两融工具加仓景气赛道、外资“团宠”凸显长期价值……多维度资金行为勾勒出跨年行情的布局脉络。本文从机构调研热度、杠杆资金偏好、外资持仓动向三大维度，拆解核心公司的投资逻辑与核心优势。
一、机构调研扎堆：187家机构盯上这只股，赛道突破成核心逻辑
机构调研是资金前瞻布局的“风向标”。12月以来，机构合计调研近300次，头部券商（中信证券20次）、公募（华夏基金15次）、私募（高毅资产4次）齐发力；个股层面，杰瑞股份（002353.SZ）以187家机构调研登顶“最受关注”，背后是业务突破与赛道红利的共振。
杰瑞股份（002353.SZ）：北美数据中心+油气设备的双击逻辑
核心业务突破：近期签署北美数据中心发电机组销售合同（金额超1亿美元），标志其模块化、智能化发电解决方案成功打入北美高端电力市场，打破海外技术壁垒，实现北美数据中心业务从0到1的突破。
赛道红利加持：石油天然气设备与服务行业受益于全球能源结构调整（传统能源保供+新能源互补），公司作为国内压裂设备龙头，国内市场市占率领先；海外业务拓展（尤其是北美高端市场）打开“第二增长曲线”。
市场预期：业务突破催化下，公司股价近期收获多个涨停板，反映市场对“传统能源设备+新能源配套”双轮驱动的成长预期。
此外，调研热度居前的公司还包括：
天华新能（300390.SZ）（锂电材料，76家调研）：锂矿全球化布局提升自给率，规划锂盐产能25 - 26万吨/年，绑定下游锂电龙头，受益于新能源车、储能需求回暖；
三峡旅游（002627.SZ）（地面客运，60家调研）：文旅复苏+区域旅游资源整合，业务场景向“交通+文旅”延伸，政策支持下业绩弹性可期；
大金重工（002487.SZ）（重型电气设备，58家调研）：风电塔筒龙头，受益于全球海风装机增长，海外订单占比持续提升。
二、杠杆资金抢筹：超10亿加仓光模块龙头，景气赛道成共识
杠杆资金（两融）代表短期活跃资金的“进攻方向”。12月1 - 4日，两融余额逼近2.48万亿历史高位，军工电子、白酒为融资净买入超10亿的核心行业；个股层面，天孚通信（300394.SZ）以11.97亿融资净买入领跑，折射光模块赛道的景气度。
天孚通信（300394.SZ）：光模块“卖水人”，技术+业绩双击
行业地位：光模块上游核心组件（高速光引擎）龙头，深度绑定中际旭创、新易盛等光模块巨头，受益于AI算力需求爆发（数据中心建设→光模块需求→上游组件放量）。
技术壁垒：800G/1.6T光引擎量产能力领先，良率与成本控制行业最优，客户粘性强；
资金信号：融资净买入超10亿+股价逼近历史新高，反映资金对“AI算力+光通信国产替代”逻辑的强烈认可；前三季度净利润同比+40%+，业绩高增进一步强化信心。
同期，融资净买入居前的公司还包括：
三花智控（002050.SZ）（8.29亿，制冷+机器人）：全球制冷阀件龙头（市占率超30%）；机器人机电执行器新业务落地，绑定特斯拉、比亚迪等车企，开辟“第二增长曲线”；
工业富联（601138.SH）（杠杆资金加仓）：AI服务器代工龙头，绑定英伟达、微软等国际巨头，受益于全球AI算力军备竞赛，业绩确定性高。
三、外资“团宠”浮现：3股持股超24%，长期价值获国际资本背书
外资持仓动向是“A股核心资产定价权”的重要参考。截至12月4日，思源电气（002028.SZ）、华明装备（002270.SZ）、宏发股份（600885.SH）成外资“团宠”，持股比例分别达26.82%、25.38%、28.30%（逼近24%举牌线），背后是行业壁垒与全球竞争力的体现。
外资“团宠”共性：技术壁垒+全球份额+业绩稳定性
思源电气（002028.SZ）（电力设备）：国内继电保护、高压开关龙头，GIS（气体绝缘开关）市占率国内前三；海外业务覆盖“一带一路”沿线，受益于新型电力系统建设（特高压、配网智能化）。
华明装备（002270.SZ）（电气设备）：变压器分接开关全球龙头（市占率超10%），产品技术参数对标国际巨头；海外收入占比持续提升，受益于全球电网投资周期。
宏发股份（600885.SH）（电子元件）：继电器全球龙头（市占率超15%），新能源汽车高压直流继电器市占率国内第一；绑定特斯拉、比亚迪等车企，受益于新能源车渗透率提升+家电智能化。
四、资金行为背后的投资逻辑
12月主力资金动向呈现“三线并行”特征：
机构调研锚定“基本面拐点”（如杰瑞、天华新能的业务突破）；
杠杆资金追逐“高景气赛道”（如光模块、军工电子、白酒）；
外资持仓聚焦“全球竞争力龙头”（如思源、华明、宏发的国际份额）。
风险提示
主力资金动向反映短期情绪，不代表股价必然上涨；行业政策变动、业绩不及预期等或引发波动，投资需独立判断。
【免责声明】本文引用官方媒体和网络新闻资料，如有错误，请以最新信息为准。本文绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流探讨，请审慎阅读。市场有风险，投资决策需建立在理性独立思考之上。