（来源：IPO热点）

12月5日，朝阳金达钛业股份有限公司（874391）IPO申请获得北交所上市委审核通过。

单位：万元

朝阳金达钛业股份有限公司主要从事海绵钛系列产品研发、生产和销售。金达集团直接持有公司57.76%的股份，为公司的控股股东；赵春雷和王淑霞夫妇合计控制公司64.13%的股份，为公司实际控制人。报告期内，公司营业收入分别为136,872.88万元、168,430.63万元、155,920.14万元和87,744.45万元，扣非归母净利润分别为3,887.08万元、11,632.44万元、12,138.52万元和10,506.79万元，2024年营收同比略降7.43%，扣非净利润1.21亿元，同比增长4.35%，报告期经营活动产生的现金流净额波动较大；第二轮问询重点关注公司收入核查充分性及业绩下滑风险；第一大客户为关联方；2023年、2024年，主要产品销售单价持续下降；公司因安全生产违法违规2022年7月被罚款31万元。

一、基本信息

公司主要从事海绵钛系列产品研发、生产和销售。海绵钛是实现战略性新兴产业创新驱动发展的重要物质基础，是支撑和保障航空航天、国防军工、舰船装备和海洋工程、核电等领域高端应用的关键核心原材料和重大战略需要的关键保障原材料。

公司前身有限公司成立于2006年8月，2013年3月整体变更为股份公司。2024年7月5日在全国中小企业股份转让系统挂牌，目前所属层级为创新层。本次发行前总股本为21,000.00万股。拥有2家控股子公司、无参股公司。截至2025年6月末，员工总计1,448人。

二、控股股东、实际控制人

金达集团直接持有公司57.76%的股份，为公司的控股股东。公司实际控制人为赵春雷和王淑霞，二人系夫妻关系，其中赵春雷直接持有公司6.37%的股份，赵春雷和王淑霞通过金达集团控制公司57.76%的股份，合计控制公司64.13%的股份。

三、选择的上市标准

根据《北京证券交易所股票上市规则》第2.1.3条，发行人选择第一套标准：“市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”。

四、主要关注点

1、2024年营收同比略降7.43%，扣非净利润1.21亿元，同比增长4.35%，报告期经营活动产生的现金流净额波动较大

2022年、2023年、2024年，公司实现营业收入分别为13.6873亿元、16.8431亿元、15.5920亿元，扣非归母净利润分别为0.3887亿元、1.1632亿元、1.2139亿元。2024年营收同比下降7.43%，扣非归母净利润却同比增长4.35%。

2022年、2023年、2024年，公司经营活动现金净流量分别为-0.82亿元、-3.15亿元、1.28亿元，呈现出波动较大的特点。

公司预计2025年度实现营业收入16.50亿元至17.00亿元，较上年增长5.82%至9.03%；归母扣非净利润1.79亿元至1.84亿元，较上年增长47.46%至51.58%。

2、第二轮问询重点关注公司收入核查充分性及业绩下滑风险

2025年9月12日，第二轮问询回复公布。第二轮问询第一个问题就是“收入核查充分性及业绩下滑风险”。审核中心指出：2024年发行人向宝钛股份、钛谷新材料合计销售的海绵钛数量、金额分别上涨33.35%、11.37%，贸易商钛谷新材料采购公司海绵钛后主要向宝钛股份销售，宝钛股份当年收入下滑3.9%，其主要从事海绵钛、海绵锆业务的子公司宝钛华神收入下滑12.26%。报告期内发行人各级别海绵钛销售价格均持续下滑，2025年第一季度发行人营业收入同比下滑13.84%，扣非归母净利润同比下滑28.73%。2025年第一季度发行人营业收入同比下滑13.84%，扣非归母净利润同比下滑28.73%。

审核中心要求公司：

1、说明报告期内发行人、钛谷新材料向宝钛股份销售发行人产品的类别、数量、金额，产品类别是否存在差异；结合宝钛华神海绵钛产能、产销数量、宝钛股份海绵钛需求等，分析2024年宝钛华神、宝钛股份收入均下滑的情况下，发行人向宝钛股份、钛谷新材料合计销售的海绵钛数量、金额均上涨的合理性；说明发行人与钛谷新材料、宝钛股份之间是否存在利益输送或其他利益安排。

2、说明2025年第一季度业绩下滑的原因，相关影响是否消除，报告期内海绵钛销售价格下滑原因、趋势是否扭转；结合市场需求、市场竞争格局、可比公司业绩变动、主要原材料价格走势、报告期各期末及期后发行人在手订单及转化率、产能变化等情况，分析发行人是否存在业绩下滑风险，

3、第一大客户为关联方

西部超导材料科技股份有限公司（688122）、西部金属材料股份有限公司（002149）分别持有公司股份6.74%。而西北有色金属研究院是西部超导、西部材料的控股股东。因此西北有色金属研究院合计间接持有公司13.48%的股份，超过了公司第二大股东国家产业投资基金的持股比例，为公司的重要关联方。

2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，西北院及其控制的企业始终是公司第一大客户，贡献收入占比分别为37.48%、32.61%、25.01%及33.91%。

4、2023年、2024年，主要产品销售单价持续下降

公司主要产品为航空航天级海绵钛、高品质级海绵钛、普通级海绵钛及等外钛。2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，航空航天级海绵钛、高品质级海绵钛合计贡献收入占比分别为88.38%、88.50%、84.90%及85.23%。

2023年、2024年全部产品销售单价持续下降。航空航天级海绵钛单价从2022年的7.74万元/吨下降到2023年的6.74万元/吨，再下降到2024年的5.42万元/吨。高品质级海绵钛单价从2022年的6.56万元/吨下降到2023年的5.57万元/吨，再下降到2024年的4.35万元/吨。普通级海绵钛及等外钛2023年、2024年单价也是持续下降。

好在报告期内公司原材料采购单价也是持续下降，导致成本下降。

5、因安全生产违法违规2022年7月被罚款31万元

公司因未依法履行安全生产主体责任，未根据生产场所特点对现场作业人员进行有限空间作业培训及考核，未组织有限空间作业应急救援演练，未严格遵守“先通风、再检测、后作业”的作业原则，违反了《中华人民共和国安全生产法》第八十一条的规定，违反《工贸企业有限空间作业安全管理与监督暂行规定》第十二条的规定。2022年7月4日，朝阳市双塔区应急管理局出具《行政处罚决定书》，决定作出31万元的行政处罚。

五、审议会议提出问询的主要问题

1.关于业绩可持续性。请发行人：（1）结合技术特征、行业格局、客户构成、市场需求等，说明海绵钛生产行业是否具有较高的进入门槛，发行人核心竞争力的具体体现。（2）结合发行人与西北院及其控制的企业、发行人其他客户在价格确定机制、信用政策、 回款周期、结算方式等方面的差异，说明发行人对西北院及其控制的企业关联销售的公允性、合理性。（3）说明与可比公司、竞争对手相比，发行人与主要客户保持持续稳定合作的比较优势。