（来源：浪哥财经）

10月25日，四川长虹发布震撼人心的三季报！

2025年前三季度，四川长虹实现营收818.89亿元，同比增长5.94%；净利润10.08亿元，同比飙升192.49%。

这份答卷乍看足够亮眼，但深入拆解便会发现，公司扣非净利润仅1.96亿元，同比增速更是只有7.34%，主营业务的盈利能力与整体利润的“脱节”格外突出。

一边是利润翻倍，一边是主业增长乏力，四川长虹的业绩反差背后，藏着怎样的秘密？面对主营业务的困境，这家老牌企业又能否找到破局之路？

利润增长的真相：

非经常性收益“撑场”

四川长虹净利润的大幅增长，并非源于主营业务的突破，而是依赖一笔“意外之财”。

2025年前三季度，四川长虹持有的华丰科技股权所带来的公允价值变动收益，高达9.97亿元，贡献了99%的净利润。

华丰科技，作为一家主营光、电连接器及线缆组件的高科技企业，其股权价值波动为四川长虹带来了短期利润增量。

非经常性收益的“撑场”，不能掩盖公司主营业务的疲软。

2021到2024年，四川长虹营收从996亿元增至1037亿元，净利润从2.85亿元攀升到7.04亿元，但净利润同比增速却从527.4%断崖式跌至2.3%，增长动能早已大幅衰减。

业绩增长乏力的背后，藏着两大核心问题。

首先，技术迭代跟不上，错失高端市场。

当前，传统家电行业已迈入存量竞争阶段，向高端化转型成为家电企业突破增长瓶颈的共同选择。而以Mini LED为代表的新显示技术，正是这场高端化竞赛的关键突破口。

2024年，海信、TCL、创维、小米四家企业，已占据国内Mini LED TV市场90%的份额，而四川长虹却显得有些迟钝，迟迟没能推出有竞争力的产品。

其次，低端市场“以价换量”，反而拖垮收入。

高端市场没跟上，四川长虹选择降价抢占低端市场。2024年，公司发起“百城千店”促销，将每台55英寸4K电视价格压至1000元甚至更低，远低于同行1200-1800元的正常售价。

可尴尬的是，电视成本中屏幕占比超一半，而四川长虹作为整机厂商，核心原材料如液晶屏、芯片完全依赖外购。

原材料价格上涨后，四川长虹成本进一步增加，毛利率一路下滑，2024年仅为10%。

2025年上半年，其电视出货量同比下降5.7%至717万台，退出行业前五，对应业务收入也同比下降2.11%至70.54亿元。

而这一切，早在研发投入上就已埋下伏笔。

2020年到2025年上半年，四川长虹研发费用率始终维持在2%左右，显著低于海信家电、TCL科技等同行。

研发投入的不足，直接导致其在Mini LED等关键技术迭代上跟不上节奏，进而在高端市场失位。而高端走不通、低端“以价换量”又失灵，最终让其主营业务陷入盈利困局。

短期股权收益撑起的亮眼业绩，难掩四川长虹主营业务的疲软，毛利率下滑、供应链薄弱等多重难题，让这家老牌家电企业走到了转型的十字路口。

面对存量竞争的残酷市场，四川长虹还能找到破局之道吗？

从家电巨头到科技集团：

打响AI突围战

面对困境，四川长虹主动求变，将“AI+”作为战略核心，同时深化产业链布局，试图从传统家电制造商向综合型科技企业转型。

四川长虹董事长柳江的一句话点明破局关键：“所有业务都可以用AI重做一遍。”

公司专门设立AI应用创新中心，将AI贯穿技术研发、生产制造、产品迭代全链条。

2024年，四川长虹自主研发的“长虹云帆AI大模型平台”通过备案，成为四川省首个获批的AI大模型平台。这不仅是技术突破，更直接成为其家电全面AI化的“智慧大脑”。

基于此，公司推出行业领先的全屋AI家电解决方案，“AI+电视”“AI+空调”“AI+智慧家居”等五大核心产品快速落地，让“AI家电”从概念走进现实。

2025年上半年，四川长虹智慧家居业务营收达251.24亿元，营收占比超四成，为第一大营收来源，传统主业在AI赋能下持续释放活力。

AI赋能带来的效益，既显现在收入增长上，也体现在成本优化中。

四川长虹建成行业首条“5G+工业互联网”生产线，能够同时生产6种型号的产品，可使75英寸电视单台制造成本下降33%。

但四川长虹的转型深度，远不止于消费端的AI家电。

在B端产业链深处，它早已培育出一批“技术尖兵”：旗下7家上市公司、20多家专精特新“小巨人”企业，个个手握“卡脖子”技术。

其中，长虹华丰冰箱压缩机销量连续12年全球第一，大约每三台智能冰箱就有一台用其产品；长虹电源为C919供蓄电池，打破海外在高速磁浮电源领域的垄断。

AI赋能让传统主业焕发新机，B端核心技术布局构筑起差异化壁垒，四川长虹的转型已初见成效。

全球化布局：

打开增长新空间

除了向内转型，四川长虹还从海外市场寻找新机遇。

为应对不同市场需求，公司采取本地化策略：欧洲市场侧重高端设计与节能环保，东南亚市场聚焦高性价比。

渠道上，公司“线上+线下”双轨并行：线上依托Amazon等电商平台拓展销路，线下通过体验店、合作零售商及国际展会强化用户体验。

2025年上半年，四川长虹海外营收达790.8亿元，同比增长12%，营收占比达50.5%，海外市场开拓成效显著。

截至2025年8月底，四川长虹已在全球建成17个研发中心、22个制造基地，产品与服务覆盖160多个国家和地区。

海外营收的持续增长与全球布局的不断完善，为四川长虹打开了全新的增长空间，也成为它转型路上的重要支撑。

对于四川长虹而言，非经常性收益带来的短期利润增长终究不可持续，主营业务的疲软仍是亟待突破的核心挑战。

值得一提的是，其AI赋能传统主业、深耕产业链的举措已初见成效，海外市场的开拓也成功打开了增量空间，公司正清晰展现出主动求变、突破困局的决心。

这场转型之战，仍在继续！