（来源：山河资本圈）

作者：山河资本圈

近期，山西A股上市公司永泰能源（600157.SH）消息不断：海则滩煤矿项目建设提速至“试采倒计时”，中证A500指数成份股身份落地，紧随其后再抛3亿-5亿元股份回购计划。三大利好形成共振，公司长期投资价值正逐步释放。

重点项目取得突破性进展

作为永泰能源核心在建项目，位于陕西榆横矿区南区的海则滩煤矿建设取得重大进展。

海则滩煤矿项目自2022年12月底正式开工建设以来，各项工程顺利推进。2024年6月进入井下二期工程施工，目前四条井筒已全部贯通，井下临时系统成型，主运、辅运、回风大巷及井底车场等主要硐室掘进量超1.9万米，二期工程临近尾声，较工程建设计划进度提前。地面土建主体工程基本完工，安装工程同步推进。

进入2025年9月以来，该项目接连取得几个阶段性成果：2025年9月10日，海则滩煤矿项目两台智能掘锚一体机顺利投运；9月28日，成功起立重达1925吨的“亚洲最重”主立井井架，确保了永久提升系统形成；10月2日，配套选煤厂主厂房提前30天完成主体封顶。按计划，该煤矿将于2026年6月底完成首采工作面安装，7月初试采出煤，年底形成第二个工作面，2027年一季度联合试运转，实现“投产即达产”。

据披露，海则滩煤矿不论从煤质、产量还是区位来看都颇具优势。该煤矿核定产能600万吨/年，充分达产后将提升至1000万吨/年，井田面积约200平方公里，资源储量达11.45亿吨，煤种为6500大卡以上的优质化工用煤及动力煤，兼具资源规模与品质优势。

从地理位置来看，海则滩煤矿地处陕北能源化工基地，产品可就地供应化工企业与燃煤电厂，且紧邻浩吉铁路海则滩发运站（仅400米），解决外运难题；另一方面，煤矿产出可直供公司河南、江苏地区电厂，实现煤电一体化协同。

此前，永泰能源曾公开表示，海则滩煤矿投产并充分释放产能后按2023年市场平均煤价初步测算，其全部权益（100%股权）口径新增营业收入约90亿元、新增净利润约44亿元、新增经营性净现金流约51亿元。按照永泰能源占股70%权益计算归属于上市公司股东的净利润约30.80亿元。

年内再抛股份回购方案

在刚刚官宣海则滩煤矿取得关键进展的好消息后，12月1日晚，永泰能源发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》，拟斥资3亿-5亿元回购A股股份，全部用于注销以减少注册资本，这是公司继2025年6月完成5亿元回购（注销4亿股）后第二次抛出回购方案。

根据公告显示，本次回购价格上限不超2.50元/股（未超过董事会决议前30个交易日均价的150%），按此测算回购数量为1.2亿-2亿股，占公司当前总股本（218.18亿股）的0.55%-0.92%；资金来源为公司自有资金及自筹资金。

另外值得一提的是，此前11月28日，中证指数有限公司公告显示，永泰能源入选中证A500指数成份股，调整将于12月12日收市后正式生效。作为A股规模领先的宽基指数，中证A500以“市值稳健+流动性充足+行业代表性强”为筛选标准，本次与永泰能源一同入选的火电、煤炭行业龙头仅4家，而永泰能源是唯一同时覆盖两大赛道的企业。而该公司此前已跻身中证500、上证380、中证全指电力公用事业等指数，连续获得资本市场认可。

从海则滩煤矿的“产能储备”，到回购方案的“股东回报”，再到中证A500的“资金引流”，永泰能源正构建“基本面+资金面+政策面”的三重支撑。业内分析指出，煤矿投产后的业绩增量、回购对每股收益的增厚、指数带来的机构关注度提升，将共同推动公司价值重估，为长期投资者提供配置窗口。永泰能源亦表示，将持续立足能源核心赛道，以稳健经营与务实举措，为股东创造更大价值。