（来源：健谈计算机）

核心观点

市场回顾：本周（2025.11.17-2025.11.21），沪深300指数下跌3.77%，计算机指数下跌2.74%。

周观点：AI产业持续繁荣

（1）英伟达业绩超预期且展望乐观，算力需求持续旺盛

11月19日，NVIDIA 发布 2026 财年第三季度财务报告，截至 2025 年 10 月 26 日的第三季度收入为 570 亿美元，环比增长 22%，同比增长 62%。数据中心季度收入创下 512 亿美元纪录，环比增长 25%，同比增长 66%。展望2026 财年第四季度，NVIDIA收入预计将达到 650 亿美元，上下浮动 2%。NVIDIA 创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“Blackwell 的销量远超预期，云端 GPU 也已售罄。训练和推理领域的计算需求持续加速扩大，且均呈指数级增长”。英伟达业绩超预期且展望乐观，算力需求持续旺盛。

（2）谷歌发布Gemeni 3.0及Nano Banana Pro，模型能力全面跃升

11月19日，Gemini 3 pro正式发布，在几乎所有主流 AI 基准测试中均显著超越了前代 Gemini 2.5 Pro，并且全面压制了 Claude Sonnet 4.5 和 GPT-5.1 等主要竞品。Gemini 3 Pro 以 1501 Elo 的突破性高分登顶 LMArena Leaderboard，在 Humanity’s Last Exam（在不使用任何工具的情况下达到 37.5%）和 GPQA Diamond（91.9%）上获得最高分，展示了博士级的推理能力。它还在数学方面为前沿模型树立了新标准，在 MathArena Apex 上达到了 23.4% 的最新 SOTA 水平。除了文本与逻辑，Gemini 3 Pro 还重新定义了多模态推理的上限，在 MMMU-Pro 和 Video-MMMU 上分别斩获了 81% 和 87.6% 的高分。20日，谷歌正式推出了全新图像生成与编辑模型 Nano Banana Pro (Gemini 3 Pro Image)，该模型基于 Gemini 3 Pro 架构构建，正逐步集成至谷歌多项主流 AI 工具中。谷歌发布Gemeni 3.0及Nano Banana Pro，代表其模型能力全面跃升。

投资建议：

英伟达业绩超预期且展望乐观，算力需求持续旺盛。同时，谷歌发布Gemeni 3.0及Nano Banana Pro，模型能力全面跃升，我们持续看好AI应用及算力端投资机会。AI应用端推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等，受益标的包括福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、泛微网络、欧玛软件、汉邦高科、海天瑞声、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、美图公司、金桥信息、佳讯飞鸿等。

AI算力端推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、深信服等，受益标的包括寒武纪、景嘉微、龙芯中科、云天励飞等。

风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。

1、 公司动态：品高股份拟对外投资暨关联交易并签署投资框架协议

1.1、项目中标：广电运通收到中标通知书

【广电运通】收到广东省机电设备招标有限公司发出的两份《中标通知书》，公司分别为“人工智能应用中试基地硬件建设项目（第一阶段）-设备购置及配套服务”和“人工智能应用中试基地软件建设项目”的中标单位，中标金额合计为30,837.92万元。

【东软集团】收到国内某知名大型汽车厂商的定点通知，选择东软作为其指定供应商，为其供应智能座舱域控制器。根据该汽车厂商的规划，上述产品将应用于2026年-2027年内陆续量产上市的多款车型，预计生命周期约为6年；在上述车型生命周期内，预计公司将为其供应智能座舱域控制器涉及总金额在42亿元人民币左右。

1.2、投资与并购：品高股份拟对外投资暨关联交易并签署投资框架协议

【品高股份】拟对外投资暨关联交易并签署投资框架协议。公司于2025年11月20日与江原科技及其实际控制人李瑛、控股股东江原联芯企业管理（厦门）有限公司签署了《投资框架协议》，公司拟按照24.139亿元的江原科技整体投前估值，通过增资方式向江原科技投资人民币4亿元，最终增资方案、增资金额等以江原科技现有股东行使其对江原科技新增注册资本的优先认购权情况以及相关各方签署的增资协议约定为准。厦门市江原聚芯信息咨询合伙企业（有限合伙）、厦门市江原创芯技术开发合伙企业（有限合伙）与北京尚高签署了《股份转让协议》，拟通过协议转让方式受让北京尚高持有的公司股份合计1356.66万股，占公司总股本的12%。

【君逸数码】公司将以自有资金12,000万元人民币对光宏精密进行增资，其中3,315.30万元计入注册资本，剩余部分计入资本公积。本次增资完成后，公司将持有光宏精密60%的股权，光宏精密将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。

1.3、其他公告：卓易信息筹划发行H股并在港交所上市

【卓易信息】正在筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市。公司正与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定，本次H股上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。

【紫光股份】信达证券丰实2号单一资产管理计划计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价方式减持公司股份不超过2860.08万股（约占公司总股本的1.00%）。

【金桥信息】王琨先生因个人资金需求，自本公告披露之日起15个交易日后3个月内，拟通过集中竞价方式或大宗交易的方式减持其所持有的公司股份合计不超过24.65万股，约占公司股份总数的0.0675%，占其直接持有股份总数的25%。

2、行业动态：蚂蚁推出全模态通用AI助手“灵光”，谷歌最强AI模型Gemini 3正式登场

2.1、国内要闻：蚂蚁推出全模态通用AI助手“灵光”，OceanBase发布首款AI数据库seekdb

• 蚂蚁旗下AI助手“灵光”上线，三天下载量破50万

【TechWeb】11月20日消息，11月18日蚂蚁集团正式发布全模态通用AI助手“灵光”，上线第一天下载量破20万，两天多下载量破50万，第三天冲上App Store总榜第七，App Store免费工具榜第一，热度持续上升。

• OceanBase发布首款AI数据库seekdb 并全部开源

【TechWeb】11月18日消息，在2025 OceanBase年度发布会上，OceanBase发布并开源了其首款AI数据库OceanBase seekdb。该产品支持向量、全文、标量及空间地理数据的统一混合搜索，深度融合AI推理与数据处理，并兼容Hugging Face、LangChain等30余种主流AI框架，是OceanBase自启动“Data×AI”战略以来的一份答卷。

• 蚂蚁推出全模态通用AI助手“灵光”，支持30秒生成应用

【TechWeb】11月18日消息，蚂蚁集团正式发布全模态通用AI助手“灵光”，在移动端实现“自然语言30秒生成小应用”，并且可编辑可交互可分享。灵光也是业内首个全代码生成多模态内容的AI助手，首批上线三大功能——“灵光对话”、“灵光闪应用”、“灵光开眼”，支持3D、音视频、图表、动画、地图等全模态信息输出，对话更生动，交流更高效。目前，灵光已同步登陆安卓与苹果应用商店。

2.2、海外新闻：谷歌最强AI模型Gemini 3正式登场，NVIDIA 发布 2026 财年第三季度财务报告

• 马斯克延至2026年发布Grok 5，参数或翻倍至6万亿

【TechWeb】11月16日消息，马斯克在最新谈话中透露，Grok 5将于2026年第一季度发布。报道称，作为迈向通用人工智能（AGI）的关键一步，Grok 5预计拥有约6万亿参数，其训练和优化需要巨大的计算能力。因此，Grok 5的全面测试和开发工作需要更多时间才能达到预期的高标准。

• 鸿海科技宣布与OpenAI达成合作，推动下一代AI基础设施硬件的设计及美国制造

【IT之家】11 月 21 日消息，鸿海科技集团与 OpenAI 宣布，双方将合作聚焦于下一代 AI 基础设施硬件的设计工作及美国制造。从公告获悉，作为合作的一部分，OpenAI 将分享对 AI 产业新兴硬件需求的洞察，协助鸿海的设计与开发工作，以及其美国据点的生产。OpenAI 将拥有对这些系统的优先评估权及采购选择权。此初步协议不包含采购承诺或财务义务。

• 英伟达、微软拟向Anthropic共计投资最多150亿美元

【TechWeb】11月19日消息，科技巨头微软、英伟达与人工智能初创公司Anthropic宣布建立一项新的战略合作伙伴关系。根据协议，微软承诺向Anthropic投资至多50亿美元，而英伟达承诺将对Anthropic投资至多100亿美元。同时，Anthropic还承诺从微软购买价值300亿美元的Azure算力，并已签订合同购买高达1吉瓦的额外算力。而这些算力将完全运行在英伟达的AI系统之上。

• 谷歌最强AI模型Gemini 3正式登场：发布即登顶LMArena

【IT之家】11 月 19 日消息，谷歌正式推出全新的 Gemini 3 系列模型，并将其定位为迄今“最智能”“事实最可靠”的 AI 系统。谷歌所有用户均可在 Gemini 应用里直接使用新的旗舰模型 Gemini 3 Pro，并同步将其引入搜索订阅服务。谷歌 DeepMind 高级总监 Tulsee Doshi 表示，随着搜索形态不断演变，Gemini 3 Pro 将让谷歌更接近“让信息普遍可得并真正有用”的目标。

• NVIDIA 发布 2026 财年第三季度财务报告

【英伟达中国】2026 财年第三季度，NVIDIA季度收入创下 570 亿美元纪录，较第二季度增长 22%，同比增长 62%；数据中心季度收入创下 512 亿美元记录，较第二季度增长 25%，同比增长 66%。

3、风险提示

宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。

注：上述报告内容详见开源证券计算机行业周报20251123：《AI产业持续繁荣》

陈宝健，执业证书编号：S0790520080001

刘逍遥，执业证书编号：S0790520090001

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