（来源：AdvancedForum）
近年来，区县级城投ABS市场呈现多元化发展趋势，以水务、供热为代表的公用事业收费权ABS最为活跃，同时CMBS、保障房、供应链和数据资产类ABS也快速增长。尤其是2024-2025年，在政策支持和市场创新驱动下，区县级城投ABS发行规模稳步提升，发行主体资质也不断优化，AA+评级主体逐渐增多。本文对五大类ABS案例做了梳理，包括但不限于区县级城投，以供各位老铁参考。
一、水务类ABS案例
1.恩施自来水ABS（2025年11月）
-项目名称：天风-长江楚越-恩施自来水收费收益权资产支持专项计划
-发行规模：5.3亿元
-原始权益人：恩施市自来水有限责任公司（实控人为恩施市人民政府国有资产监督管理局，首次申报债券或ABS）
-审核周期：2025年8月21日在上交所受理，2025年11月13日获批，历时仅2个多月
-特点：2025年下半年新增区县水务类ABS典型案例，交易结构简洁，对城投日常经营无影响，为同类区县水投提供可复制模板
2.如东水务集团ABS（2025年11月）
-项目名称：华泰-如东水务集团收费收益权资产支持专项计划
-发行规模：9.18亿元
-原始权益人：如东水务集团（AA+评级，如东县政府国资委控股）
-特点：如东首家AA+产业类主体，区县级水务集团首发ABS
3.嘉善水务ABS（2025年6月）
-项目名称：平安-中泰-嘉善水务供水收费收益权资产支持专项计划
-发行规模：7.90亿元（优先级7.50亿元，AAA评级）
-发行利率：2.35%，期限5+4年
-原始权益人：嘉善县水务控股集团
4.都江堰水务绿色ABS（2023年2月）
-项目名称：国君-五矿-都投集团绿色供水收费收益权资产支持专项计划
-发行规模：未披露
-基础资产：都江堰西区水厂7年供水收费收益权
-特点：绿色ABS，支持环保项目
5.南京扬子国资水务数据ABS（2025年8月）
-项目名称：全国首单数据资产赋能水务ABS
-发行规模：10亿元，票面利率2%（创同评级最低）
-期限：3+3+3年
-特点：首次将数据资产与供水收益权结合，实现"数据驱动"融资
6.其他水务类案例
二、供热类ABS案例
1.临汾供热ABS（2025年1月）
-项目名称：临汾供热收费收益权资产支持专项计划
-发行规模：8.00亿元
-原始权益人：临汾市城市服务有限公司（母公司临汾市投资集团AA+）
-增信措施：中证融资担保（AAA）
-特点：2025年首单获批的公用事业类城投ABS
2.菏泽供热ABS（2024年10月）
-项目名称：平安证券-菏投集团供热收费收益权资产支持专项计划
-发行规模：10.00亿元（优先级9.50亿元，利率3.50%）
-期限：3+3+1年
-原始权益人：菏泽投资发展集团（AA+）
3.其他供热类案例
-华通热力ABS：首创-华通热力居民供暖收费收益权资产支持专项计划，特点是设置次级分配机制，账户剩余资金超过300万元部分分配给次级
三、保障房/安置房类ABS案例
1.启东新城建投保障房ABS
-发行时间：2025年
-原始权益人：启东新城建投
-特点：配售类保障房ABS
2.洪山国投保障房ABS（2025年10月）
-项目名称：中信证券-洪山国投保障房资产支持专项计划
-特点：湖北首单保障性租赁住房ABS，优先级预期收益率2.35%
3.如东保障房二期ABS
-项目名称：申港-海通-如东保障房二期资产支持专项计划
-原始权益人：如东县属国企
4.其他保障房类案例
四、商业物业/CMBS类案例
1.丽水开发区CMBS（2025年2月）
-项目名称：财达财通-丽水开发区集团商业物业资产支持专项计划
-发行规模：4.01亿元
-原始权益人：丽水经济技术开发区实业发展集团（AA+）
-特点：2025年农历蛇年首单获批的区县级城投ABS，丽水经开集团首发ABS
2.泉汇产发CMBS（2025年5月）
-项目名称：泉汇产发商业物业第一期资产支持专项计划
-原始权益人：山东泉汇产业发展有限公司（AA+）
-特点：山东区县级产投公司通过CMBS实现新增融资
3.其他商业物业类案例
五、其他类型区县级城投ABS案例
1.供应链类ABS
(1)"双核心主体"供应链ABS（2024年12月）
-项目名称：未披露具体名称
-发行规模：储架28.04亿元，首期6.41亿元
-发行利率：2.27%
-特点：创新"双核心主体"模式，突破传统单一核心企业限制
(2)烟台黄渤海新区供应链ABS（2023年8月）
-项目名称：未披露具体名称
-原始权益人：业达城发集团等
-特点：烟台首单供应链ABS
(3)其他供应链类案例
-鑫昌供应链ABS：天风-鑫昌1期资产支持专项计划（2025年3月），发行规模5.00亿元，新增发行
2.数据资产类ABS
(1)如皋数据资产ABS（2025年4月）
-项目名称：平安-如皋第1期资产支持专项计划（数据资产）
-发行规模：未披露
-特点：全国首单数据资产ABS，底层资产为市政数据资产
(2)宿迁钟吾数据ABS（2025年10月）
-项目名称：未披露具体名称
-发行规模：1.37亿元
-发行利率：1.85%
-特点：全国首单100%数据资产质押债权类ABS
3.其他创新类型
-南阳交通产投高速公路ABS（2025年11月）：申报规模26.00亿元，原始权益人为南阳交通产业投资控股（AA+），河南省首单高速公路ABS
-宁德市保安服务ABS（2025年7月）：全国首单安保服务收费收益权ABS，原始权益人为宁德市保安服务有限公司（宁德市城建集团全资子公司）
-襄阳水利ABS：未披露具体名称，通过水利基础设施收费权实现融资
六、区县级城投ABS发行特点与趋势
1.基础资产类型分布
-收费收益权类（占比56%）：水务、供热、燃气、公交等公用事业收费权
-债权类（占比40%）：供应链、应收账款等
-不动产类（CMBS/类REITs）：商业物业、保障房等
2.发行规模与利率区间
-规模：一般在3-10亿元，大型项目可达20亿元以上
-利率：优质项目：2.0%-3.0%（如嘉善水务2.35%，南京扬子国资2.0%）；普通项目：3.0%-4.0%；基础设施收费类和保障房类：普遍在2.1%-2.3%
3.增信措施
-内部增信：优先/次级分层（优先级占比通常>90%）、超额现金流覆盖
-外部增信：政府担保、AAA级专业担保公司（如中证融资担保）、差额支付承诺
4.创新趋势
1.绿色ABS：如浏经水务、三亚环农等项目融入ESG理念
2.数据资产赋能：南京扬子国资、如皋等项目将数据资产与传统收费权结合
3."去核心主体"供应链ABS：使弱资质区县平台也能发行ABS
4.多核心主体模式：突破单一核心企业限制，扩大融资覆盖面
注：本梳理基于公开信息，部分项目细节（如具体发行时间、完整规模等）可能存在缺失。