化工板块今日（12月18日）冲高回落。反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后迅速拉升，盘中场内价格涨幅一度达到1.74%，随后持续走弱，截至收盘，跌0.37%。

　　成份股方面，锂电、氟化工、钾肥等板块部分个股跌幅居前。截至收盘，多氟多、恩捷股份、天赐材料跌超4%，亚钾国际、彤程新材、新宙邦等跌超2%，拖累板块走势。

　　值得注意的是，或受益于“反内卷”相关政策，今年以来化工板块表现显著优于大盘。数据显示，截至今日收盘，今年以来，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数累计涨幅已达到29.2%，显著优于同期上证指数（15.65%）、沪深300指数（15.7%）等A股主要指数。

　　注：统计区间为2025年1月1日至2025年12月18日，细分化工指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，51.68%；2021年，15.72%；2022年，-26.87%；2023年，-23.17%；2024年，-3.83%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　消息面上，进入12月，化工原材料市场再度掀起涨价波澜，此次聚焦的核心品种是被誉为“化工黄金原料”的MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）。巴斯夫、亨斯迈、万华化学、陶氏化学四大全球巨头密集发布涨价函，调价范围覆盖欧亚非三大洲，最高涨幅达350欧元/吨。

　　国内市场同样感受到涨价压力。据市场消息，上海某工厂聚合MDI对经销渠道最新执行价格为15100元/吨，针对一口价客户的价格则达15300元/吨，较此前环比上调100元/吨，且明确表示当前货量紧张。据悉，作为聚氨酯产业的核心原料，MDI广泛应用于建筑保温、家电制造、新能源汽车轻量化等关键领域，其价格暴涨将直接传导至下游产业链。

　　有分析指出，需求端的回暖为涨价提供了坚实支撑。在国内，节能减排政策推动下，建筑保温材料需求持续增长；家电出口市场迎来复苏，带动MDI需求提升；新能源汽车产业的快速发展，对轻量化聚氨酯材料的需求激增，进一步扩大了MDI的市场空间。

　　从估值方面来看，当前化工板块仍具配置性价比。数据显示，截至昨日（12月17日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.4倍，位于近10年来42.86%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望2026年，国海证券指出，当前化工行业估值水平处于历史低位，中国化工上市公司的分红能力有望明显提升，具备高潜在股息率；其研究认为，化工行业正进入击球区，看好全球供给反内卷与全球AI需求两大周期。

　　还有机构指出，化工行业“反内卷 ”持续深化，2024年以来涤纶长丝、农药、聚酯瓶片等子行业通过自律减产推动价格及利润修复。政策层面，《2024-2025年节能降碳行动方案》等文件通过提高能耗标准、限制新增产能等方式优化供给结构，行业正从规模扩张向高质量增长转变。需求端，地产承压但汽车、化纤需求向好，“十五五”期间新能源、AI等下游产业将带动化工品需求增长。

　　如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。

　　来源：沪深交易所等，截至2025.12.18。

　　风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，化工ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。