3月24日晚间，丽珠集团披露2025年年报，去年实现营业收入120.20亿元，同比增长1.76%；归母净利润20.23亿元，扣非净利润20.09亿元，同比增长1.51%。
整体来看，公司年度业绩增速虽不算亮眼，但多项核心经营与创新数据表现突出。2025年，公司持续加码创新研发，全年研发投入约10.56亿元，占营业总收入的8.79%。截至报告披露日，公司制剂在研项目共 40 个，其中处于上市申报阶段 12 项，III 期临床阶段 4 项，II 期临床阶段 6 项，构建起“有产出、有梯队、有储备”的可持续创新生态。
丽珠集团表示，公司坚持以创新和国际化引领发展加速向全球化创新型药企转型，围绕管线协同、专利壁垒、差异化竞争、商业化潜力四大核心原则，持续深耕和拓展优势适应证研发布局，在行业创新升级与全球化发展进程中持续巩固并提升核心竞争力。
基本盘稳定，具备突出的抗周期与抗风险能力
去年，集采常态化、医保控费、创新“内卷”成为医药行业的“新常态”。国家统计局发布的数据显示，2025年1-12月，我国规模以上医药制造企业实现营业收入2.48万亿元，同比下降1.2%，利润总额3490亿元，同比增长2.7%，行业整体增长承压。
在此背景下，药企纷纷寻求转型突破。丽珠集团认为，行业分化趋势下，具备核心创新能力与全流程合规管控能力的企业将持续扩大竞争优势，同质化、低附加值企业则将加速市场出清。医药行业作为刚需型弱周期产业，阶段性波动主要受宏观环境、产业政策、研发迭代及竞争格局重塑等多重因素共同影响。
丽珠集团的底气，正是来自其扎实的基本盘。2025年，公司化学制剂、原料药及中间体、中药制剂、生物制品、诊断试剂及设备等核心业务板块均实现稳中有进。
具体来看，化学制剂板块实现营收62.21亿元，毛利率达81.06%，核心品类消化道产品和促性激素产品营收分别为25.20亿元、29.03亿元。中药制剂板块实现营收16.73亿元，同比增长18.81%；原料药及中间体产品收入为31.17亿元。这三部分收入是丽珠集团的业绩核心支柱，为公司经营发展提供坚实的现金流支撑。
丽珠集团介绍，化药板块以高端化学制剂为核心，依托艾普拉唑系列、注射用醋酸亮丙瑞林微球等成熟核心品种的稳定市场表现，实现经营业绩持续稳健；注射用阿立哌唑微球、注射用曲普瑞林微球子宫内膜异位症适应证等新品种成功纳入国家医保目录，为板块持续贡献新增量。中药板块依托参芪扶正注射液、抗病毒颗粒等成熟品种的市场深度渗透与差异化临床定位，持续为公司提供稳定现金流，有效对冲宏观环境与市场波动带来的经营压力。
同时，公司在巩固化药、中药、原料药等传统业务板块优势的基础上，持续加码创新药、高壁垒复杂制剂、生物药、疫苗等高潜力赛道布局，形成了成熟业务稳盘、创新业务接力的良性发展循环，进一步强化了公司长期抗风险能力与增长潜力。
值得一提的是，去年丽珠集团境外业务表现尤为亮眼，实现收入19.30亿元，同比增长11.97%，占营业总收入比重提升至16.06%。这离不开丽珠集团依托产品出海与本土化运营的协同发力、在海外市场构建差异化竞争的战略部署。
据公司介绍，在产品出海层面，公司以原料药与制剂双向发力、协同推进。其中，原料药出海作为国际化战略的坚实基础，报告期内收入同比增长12%，出口占比达60%，规范市场销售占比稳步提升。
面对行业承压现状，丽珠集团表示，公司各业务板块所处赛道、发展周期等因素存在差异化特征，形成了有效的经营风险对冲效应。凭借持续稳定的研发投入、梯度完善的产品矩阵、全产业链协同优势及全球化前瞻布局，公司具备突出的抗周期与抗风险能力，能够平稳应对行业阶段性调整。
积极创新，向全球化创新型药企转型
2025年，丽珠集团持续加码创新，打造以“适应证”为核心的差异化研发矩阵，强化消化道、GnRH/辅助生殖、精神神经等优势领域，积极拓展自免/代谢及心脑血管等具有广阔临床需求的慢病领域。
消化道领域，钾离子竞争性酸阻滞剂（P-CAB）系列是今年的亮点。其中，JP-1366片反流性食管炎适应证已申报上市，幽门螺杆菌根除适应证也已申报临床。注射用JP-1366针对消化性溃疡出血进入Ⅱ期。公司正同步推进该品种口服与注射双剂型，意图构建抑酸治疗领域的全场景覆盖。
辅助生殖领域，黄体酮注射液（Ⅱ）去年获批并进入国家医保目录，重组人促卵泡激素注射液也已申报上市，预计2026年获批。若顺利，公司将成为国内少有的同时拥有“尿源+重组”双技术路径的促卵泡激素生产企业。
精神神经领域，注射用阿立哌唑微球于2025年4月获批上市，成为国内首款、全球首个自主研发的阿立哌唑长效微球制剂，同年被纳入国家医保目录及新版防治指南。此外，注射用布瑞哌唑微球IND申请已获受理，公司正围绕长效制剂形成产品矩阵。
自免与代谢领域，1类创新生物药莱康奇塔单抗注射液（IL-17A/F双靶点抑制剂）已申报上市并被纳入优先审评，其银屑病适应证在与司库奇尤单抗的头对头对照中实现优效。司美格鲁肽注射液的2型糖尿病适应证处于上市审评阶段，减重适应证预计2026年申报。
与此同时，丽珠集团还积极拥抱AI技术，将其融入公司药物发现、工艺开发、质量控制、供应链管理与营销运营的实质性工具。
比如，在疫苗研发中，四价流感重组蛋白抗原的设计与制备工艺借助AI优化，工艺开发周期缩短50%以上，抗原表达量与产品收率显著提升。在长效微球制剂生产中，AI图像识别技术替代传统人工检测，单批次样品检测时间由10小时缩短至1分钟。
从稳扎稳打的业绩基本盘，到梯度清晰的创新研发矩阵，再到快速增长的海外业务，丽珠集团用2025年的经营答卷，印证了自身突出的抗周期与抗风险能力。立足创新与国际化两大核心战略，公司正不断强化核心竞争力，在医药行业创新升级与全球化发展的浪潮中，稳步迈向更具成长潜力的新阶段。
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