新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，利通电子发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为22.48亿元，同比增长18.72%；归母净利润为2461.64万元，同比下降38.77%；扣非归母净利润为588.91万元，同比下降71.1%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2018年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.37亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对利通电子2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.48亿元，同比增长18.72%；净利润为2662.97万元，同比下降31.75%；经营活动净现金流为7484.41万元，同比下降89.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降38.77%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为7.35%，-41.94%，-71.1%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.72%，净利润同比下降31.75%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.63%，营业收入同比增长18.72%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为27.44%、28.7%、31.33%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.72%，经营活动净现金流同比下降89.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为18.36%，同比增长15.85%；净利率为1.18%，同比下降42.52%；净资产收益率（加权）为1.5%，同比下降39.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为18.36%，同比大幅增长15.85%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.23%，2.06%，1.18%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.09%增长至18.36%，销售净利率由去年同期2.06%下降至1.18%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.5%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.11%，2.47%，1.5%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.82%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为41.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为48.6%。

报告期内，公司资产负债率为71.98%，同比增长33.57%；流动比率为0.88，速动比率为0.72；总债务为17.61亿元，其中短期债务为16.71亿元，短期债务占总债务比为94.89%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为43.17%，53.89%，71.98%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.62，1.4，0.88，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.39、0.33、0.21，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为48.39%、54.85%、105.97%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.2亿元，较期初变动率为292.55%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长292.55%，营业成本同比增长15.18%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为416.9%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.42%、0.97%、4.87%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.6，同比增长4.6%；存货周转率为4.78，同比增长16.72%；总资产周转率为0.47，同比下降19.19%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.67，0.58，0.47，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.05、1.78、1.65，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长46.69%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.9%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为7.1亿元，较期初增长314.34%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.8亿元，同比增长33.66%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33.66%，营业收入同比增长18.72%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.6亿元，同比增长315.14%。

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