新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，航天宏图发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为15.75亿元，同比下降13.39%；归母净利润为-13.93亿元，同比下降272.23%；扣非归母净利润为-14.53亿元，同比下降220.19%；基本每股收益-5.33元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6335.23万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航天宏图2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.75亿元，同比下降13.39%；净利润为-13.94亿元，同比下降270.56%；经营活动净现金流为-2.22亿元，同比增长74.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为15.8亿元，同比下降13.39%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为32.25%，-241.51%，-272.23%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-14.5亿元，同比大幅下降220.19%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.4亿元，-13.2亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为2.6亿元、-3.8亿元、-13.9亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.39%，税金及附加同比变动14.97%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.39%，经营活动净现金流同比增长74.46%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.2亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为22.48%，同比下降37.42%；净利率为-88.5%，同比下降327.84%；净资产收益率（加权）为-87.57%，同比下降488.51%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为48.05%、35.92%、22.48%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-68.16%、46.21%、5.41%、-71.97%，同比变动分别为110.49%、38.16%、-249.66%、296.83%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.76%，-20.69%，-88.5%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-87.57%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.95%，-14.88%，-87.57%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-36.54%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为74.86%，同比增长16.28%；流动比率为1.4，速动比率为0.99；总债务为18.71亿元，其中短期债务为6.88亿元，短期债务占总债务比为36.78%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为54.76%，64.38%，74.86%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.4，1.82，1.4，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为75.12%、113.97%、155.91%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.42%、1.84%、2.66%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3.5亿元，筹资活动净现金流为-5.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.2亿元、-1.3亿元、-5.7亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.9亿元、1.2亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-4.9亿元、-8.7亿元、-2.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.82，同比下降7.32%；存货周转率为0.98，同比增长2.84%；总资产周转率为0.28，同比下降4.01%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.82低于行业均值3.52，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.52，0.89，0.82，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.98低于行业均值14.68，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.52，0.29，0.28，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.95、2.18、2.01，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长60.02%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.2亿元，较期初增长129.25%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为10.08%，高于行业均值9.5%。

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