新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，万达电影发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为123.62亿元，同比下降15.44%；归母净利润为-9.4亿元，同比下降203.05%；扣非归母净利润为-10.99亿元，同比下降252.88%；基本每股收益-0.4313元/股。
公司自2015年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为11.53亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万达电影2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为123.62亿元，同比下降15.44%；净利润为-9.61亿元，同比下降203.07%；经营活动净现金流为16亿元，同比下降63.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为123.6亿元，同比下降15.44%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 96.95亿 | 146.2亿 | 123.62亿 |
| 营业收入增速 | -22.38% | 50.79% | -15.44% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-9.4亿元，同比大幅下降203.05%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -19.23亿 | 9.12亿 | -9.4亿 |
| 归母净利润增速 | -1908.47% | 147.44% | -203.05% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-11亿元，同比大幅下降252.88%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -20.81亿 | 7.19亿 | -10.99亿 |
| 扣非归母利润增速 | -16391.16% | 134.54% | -252.88% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-19.6亿元、9.3亿元、-9.6亿元，同比变动分别为-1785.52%、147.61%、-203.07%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -19.58亿 | 9.32亿 | -9.61亿 |
| 净利润增速 | -1785.52% | 147.61% | -203.07% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-15.44%，销售费用同比变动4.8%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 96.95亿 | 146.2亿 | 123.62亿 |
| 销售费用（元） | 6.5亿 | 7.36亿 | 7.71亿 |
| 营业收入增速 | -22.38% | 50.79% | -15.44% |
| 销售费用增速 | -35.45% | 13.23% | 4.8% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.44%，税金及附加同比变动50.56%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 96.95亿 | 146.2亿 | 123.62亿 |
| 营业收入增速 | -22.38% | 50.79% | -15.44% |
| 税金及附加增速 | -23.53% | -13.26% | 50.56% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.54%，同比下降18.61%；净利率为-7.77%，同比下降221.9%；净资产收益率（加权）为-12.6%，同比下降204.48%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.54%，同比大幅下降18.61%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 17% | 27.69% | 22.54% |
| 销售毛利率增速 | -37.38% | 62.84% | -18.61% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17%、27.69%、22.54%，同比变动分别为-37.38%、62.84%、-18.61%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 17% | 27.69% | 22.54% |
| 销售毛利率增速 | -37.38% | 62.84% | -18.61% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为8.54%、-6.66%、-0.08%、-9.57%，同比变动分别为1.17%、199.78%、-102.22%、168.38%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 8.54% | -6.66% | -0.08% | -9.57% |
| 销售净利率增速 | 1.17% | 199.78% | -102.22% | 168.38% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-7.77%，同比大幅下降221.9%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -20.2% | 6.38% | -7.77% |
| 销售净利率增速 | -2271.43% | 131.58% | -221.9% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.6%，同比大幅下降204.48%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -24% | 12.06% | -12.6% |
| 净资产收益率增速 | -2133.9% | 150.25% | -204.48% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.6%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -24% | 12.06% | -12.6% |
| 净资产收益率增速 | -2133.9% | 150.25% | -204.48% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.65%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -13.09% | 6.88% | -7.65% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为69.97%，同比增长3.72%；流动比率为0.98，速动比率为0.79；总债务为50.98亿元，其中短期债务为34.29亿元，短期债务占总债务比为67.26%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.26%，营业成本同比增长-9.42%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 34.25% | -56.85% | 11.26% |
| 营业成本增速 | -11.56% | 31.38% | -9.42% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为7.9亿元，较期初变动率为124.99%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 3.49亿 |
| 本期其他应收款（元） | 7.86亿 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.18%、4.61%、10.24%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 2.57亿 | 3.49亿 | 7.86亿 |
| 流动资产（元） | 80.97亿 | 75.79亿 | 76.8亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 3.18% | 4.61% | 10.24% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.43，同比下降14.32%；存货周转率为6.43，同比下降2.07%；总资产周转率为0.51，同比下降9.6%。
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