新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，华扬联众（维权）发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为20.31亿元，同比下降63.07%；归母净利润为-5.47亿元，同比增长20.12%；扣非归母净利润为-5.28亿元，同比增长18.43%；基本每股收益-2.16元/股。
公司自2017年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.92亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华扬联众2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.31亿元，同比下降63.07%；净利润为-5.87亿元，同比增长15.83%；经营活动净现金流为-4.14亿元，同比下降159.04%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为20.3亿元，同比大幅下降63.07%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 85.04亿 | 55亿 | 20.31亿 |
| 营业收入增速 | -35.64% | -35.33% | -63.07% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-1.3亿元，-3.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -4617.78万 | -1.26亿 | -3.41亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降63.07%，净利润同比增长15.83%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 85.04亿 | 55亿 | 20.31亿 |
| 净利润（元） | -6.62亿 | -7.03亿 | -5.87亿 |
| 营业收入增速 | -35.64% | -35.33% | -63.07% |
| 净利润增速 | -401.83% | -6.16% | 15.83% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.54%，同比增长7.03%；净利率为-28.93%，同比下降127.94%；净资产收益率（加权）为-78.27%，同比下降40.85%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-7.78%，-12.78%，-28.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -7.78% | -12.78% | -28.93% |
| 销售净利率增速 | -568.97% | -64.15% | -127.94% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.79%增长至11.54%，销售净利率由去年同期-12.78%下降至-28.93%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 11.36% | 10.79% | 11.54% |
| 销售净利率 | -7.78% | -12.78% | -28.93% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-78.27%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -33.53% | -56.6% | -78.27% |
| 净资产收益率增速 | -384.39% | -68.8% | -40.85% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-33.53%，-56.6%，-78.27%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -33.53% | -56.6% | -78.27% |
| 净资产收益率增速 | -384.39% | -68.8% | -40.85% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-39.12%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -18.17% | -30.86% | -39.12% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为90.79%，同比增长21.7%；流动比率为0.91，速动比率为0.87；总债务为8.31亿元，其中短期债务为7.64亿元，短期债务占总债务比为91.94%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.22，1.16，0.91，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.22 | 1.16 | 0.91 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.09 | 0.16 | 0.19 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为196.75%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 2707.32万 |
| 本期预付账款（元） | 8033.96万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长196.75%，营业成本同比增长-63.39%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -20.24% | -95.3% | 196.75% |
| 营业成本增速 | -35.88% | -34.91% | -63.39% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.2亿元，较期初变动率为536.72%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 5100.51万 |
| 本期其他应付款（元） | 3.25亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.49，同比下降21.71%；存货周转率为25.09，同比下降53.84%；总资产周转率为0.77，同比下降34.2%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.49，同比大幅下降至21.71%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.74 | 1.91 | 1.49 |
| 应收账款周转率增速 | -29.27% | 9.67% | -21.71% |
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.49低于行业均值4.22，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.74 | 1.91 | 1.49 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 4.1 | 4.02 | 4.22 |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为25.09，同比大幅下降53.84%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 46.13 | 54.35 | 25.09 |
| 存货周转率增速 | -17.07% | 17.83% | -53.84% |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率25.09低于行业均值933.74，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 46.13 | 54.35 | 25.09 |
| 存货周转率行业均值（次） | 560.15 | 799.88 | 933.74 |
• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为41.81%，高于行业均值3.94%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 39.63亿 | 18.11亿 | 9.12亿 |
| 资产总额（元） | 63.07亿 | 30.96亿 | 21.82亿 |
| 应收账款/资产总额 | 62.83% | 58.51% | 41.81% |
| 应收账款/资产总额行业均值 | 3.8% | 3.99% | 3.94% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.73%、2.31%、3.29%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 1.09亿 | 7147.17万 | 7175.72万 |
| 资产总额（元） | 63.07亿 | 30.96亿 | 21.82亿 |
| 存货/资产总额 | 1.73% | 2.31% | 3.29% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为298.56、259.05、137.1，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 85.04亿 | 55亿 | 20.31亿 |
| 固定资产（元） | 2848.48万 | 2123.09万 | 1481.35万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 298.56 | 259.05 | 137.1 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为15.92%，高于行业均值7.23%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 6.62亿 | 5.05亿 | 3.23亿 |
| 营业收入（元） | 85.04亿 | 55亿 | 20.31亿 |
| 销售费用/营业收入 | 7.78% | 9.19% | 15.92% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 7.22% | 7.17% | 7.23% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.78%、9.19%、15.92%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 6.62亿 | 5.05亿 | 3.23亿 |
| 营业收入（元） | 85.04亿 | 55亿 | 20.31亿 |
| 销售费用/营业收入 | 7.78% | 9.19% | 15.92% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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