新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，水井坊发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为52.17亿元，同比增长5.32%；归母净利润为13.41亿元，同比增长5.69%；扣非归母净利润为13.11亿元，同比增长7.07%；基本每股收益2.7607元/股。

公司自1996年12月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为49.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利9.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对水井坊2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为52.17亿元，同比增长5.32%；净利润为13.41亿元，同比增长5.69%；经营活动净现金流为7.44亿元，同比下降57.11%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.13%，营业成本同比增长7.84%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.13%，营业收入同比增长5.32%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.32%，经营活动净现金流同比下降57.11%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.555低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为82.76%，同比下降0.48%；净利率为25.71%，同比增长0.35%；净资产收益率（加权）为28.06%，同比下降13.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为84.49%、83.16%、82.76%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期83.16%下降至82.76%，销售净利率由去年同期25.62%增长至25.71%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为39.96%，32.36%，28.06%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为43.44%，同比下降9.19%；流动比率为1.41，速动比率为0.59；总债务为3544.24万元，其中短期债务为3544.24万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为39.51%。

报告期内，公司应收帐款周转率为86.52，同比下降95.05%；存货周转率为0.32，同比下降6.86%；总资产周转率为0.59，同比下降7.4%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为27亿元，较期初增长274.56%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.67、6.87、1.93，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长117.84%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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