新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，物产中大发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为5995.2亿元，同比增长3.34%；归母净利润为30.79亿元，同比下降14.88%；扣非归母净利润为25.02亿元，同比下降17.54%；基本每股收益0.58元/股。

公司自1996年6月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为97.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对物产中大2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5995.2亿元，同比增长3.34%；净利润为49.78亿元，同比下降12.66%；经营活动净现金流为41.49亿元，同比增长928.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-1.5%，-7.85%，-14.88%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降17.54%，低于行业均值-0.16%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.34%，净利润同比下降12.66%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为2.62%、2.64%、2.96%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.833低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.83低于行业均值0.91，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为2.18%，同比下降17.3%；净利率为0.83%，同比下降15.48%；净资产收益率（加权）为8.15%，同比下降23.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为2.18%，同比大幅下降17.3%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为2.18%，低于行业均值13.79%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的2.64%下降至2.18%，行业毛利率由上一期的13.21%增长至13.79%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.05%，0.98%，0.83%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.74%，10.62%，8.15%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.16%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为66.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为67.07%，同比下降2.93%；流动比率为1.11，速动比率为0.74；总债务为578.95亿元，其中短期债务为478.88亿元，短期债务占总债务比为82.72%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.3、0.26、0.25，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.04，低于行业均值0.09。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为99.96%高于行业均值54.54%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为16.39%，高于行业均值5.59%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.4%、1.68%、1.83%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为36.28，同比下降4.95%；存货周转率为15.31，同比下降1.47%；总资产周转率为3.51，同比下降5.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为40.77，38.16，36.28，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为17.59，15.54，15.31，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.03%、0.06%、0.07%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为13430.18%、5685.21%、3464.5%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别4.2，3.73，3.51，总资产周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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