新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，雷曼光电发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为12.53亿元，同比增长12.52%；归母净利润为-9188.01万元，同比下降20.14%；扣非归母净利润为-1.1亿元，同比下降35.3%；基本每股收益-0.22元/股。
公司自2010年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.45亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雷曼光电2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.53亿元，同比增长12.52%；净利润为-9271.84万元，同比下降24.69%；经营活动净现金流为6273.75万元，同比下降45.89%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降35.3%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1388.29万 | -8097.86万 | -1.1亿 |
| 扣非归母利润增速 | -55.82% | -683.3% | -35.3% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.52%，净利润同比下降24.69%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.83亿 | 11.13亿 | 12.53亿 |
| 净利润（元） | 2804.63万 | -7435.8万 | -9271.84万 |
| 营业收入增速 | -16.89% | 2.77% | 12.52% |
| 净利润增速 | -41.04% | -365.13% | -24.69% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-0.7亿元、-0.9亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 2804.63万 | -7435.8万 | -9271.84万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.52%，税金及附加同比变动-9.53%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.83亿 | 11.13亿 | 12.53亿 |
| 营业收入增速 | -16.89% | 2.77% | 12.52% |
| 税金及附加增速 | 24.53% | 21.36% | -9.53% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为20.11%、20.51%、21.71%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.18亿 | 2.28亿 | 2.72亿 |
| 营业收入（元） | 10.83亿 | 11.13亿 | 12.53亿 |
| 应收账款/营业收入 | 20.11% | 20.51% | 21.71% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.52%，经营活动净现金流同比下降45.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.83亿 | 11.13亿 | 12.53亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4759.24万 | 1.16亿 | 6273.75万 |
| 营业收入增速 | -16.89% | 2.77% | 12.52% |
| 经营活动净现金流增速 | 14.07% | 143.62% | -45.89% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.06%，同比增长4.46%；净利率为-7.4%，同比下降10.82%；净资产收益率（加权）为-9.74%，同比增长19.64%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.59%，-6.68%，-7.4%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 2.59% | -6.68% | -7.4% |
| 销售净利率增速 | -29.06% | -357.99% | -10.82% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.54%增长至24.06%，销售净利率由去年同期-6.68%下降至-7.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.26% | 23.54% | 24.06% |
| 销售净利率 | 2.59% | -6.68% | -7.4% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.74%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.82% | -12.12% | -9.74% |
| 净资产收益率增速 | -37.32% | -351.45% | 19.64% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.76%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 3.13% | -6.24% | -6.76% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.14%，同比增长11.28%；流动比率为1.75，速动比率为1.33；总债务为4.12亿元，其中短期债务为4.12亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.04、0.96、0.91，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.04 | 0.96 | 0.91 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为45.97%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 858.95万 |
| 本期其他应付款（元） | 1253.79万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.01，同比增长0.36%；存货周转率为2.77，同比增长28.51%；总资产周转率为0.7，同比增长2.98%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长35.78%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 968.81万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1315.48万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为658.1万元，较期初增长69.31%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 388.68万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 658.06万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长23.8%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 7856.34万 | 8068.64万 | 9988.84万 |
| 管理费用增速 | 14.37% | 2.7% | 23.8% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.8%，营业收入同比增长12.52%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -16.89% | 2.77% | 12.52% |
| 管理费用增速 | 14.37% | 2.7% | 23.8% |
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