新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，海亮股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为873.87亿元，同比增长15.61%；归母净利润为7.03亿元，同比下降37.1%；扣非归母净利润为6.27亿元，同比下降52.09%；基本每股收益0.35元/股。

公司自2008年1月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为19.19亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海亮股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为873.87亿元，同比增长15.61%；净利润为6.11亿元，同比下降47.42%；经营活动净现金流为-23亿元，同比下降196.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为9.13%，-7.46%，-37.1%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为46.73%，16.56%，-52.09%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.61%，净利润同比下降47.42%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长49.82%，营业收入同比增长15.61%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.36%、7.15%、8.98%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.54%，营业成本同比增长16.45%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.54%，营业收入同比增长15.61%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.61%，经营活动净现金流同比下降196.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8.7亿元、-7.8亿元、-23亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为6.1亿元、经营活动净现金流为-23亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.765低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.71、-0.67、-3.77，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为3.21%，同比下降17.82%；净利率为0.7%，同比下降54.52%；净资产收益率（加权）为4.94%，同比下降41.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为4.02%、3.91%、3.21%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.66%，1.54%，0.7%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.23%，8.4%，4.94%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.02%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.9亿元，归母净利润为7亿元。

报告期内，公司资产负债率为61.9%，同比增长6.13%；流动比率为1.22，速动比率为0.82；总债务为229.56亿元，其中短期债务为181.01亿元，短期债务占总债务比为78.85%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.52、0.47、0.32，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、-0.05、-0.1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.9亿元，较期初变动率为80.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为25.7亿元、22.2亿元、12.7亿元，公司经营活动净现金流分别8.7亿元、-7.8亿元、-23亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.19，同比下降11.89%；存货周转率为10.68，同比增长2.5%；总资产周转率为2.06，同比增长0.61%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.32%、1.13%、1.47%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为3423.6%、855.75%、469.73%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为96.6亿元，较期初增长30.36%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为19.84、10.2、9.05，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为10.4亿元，同比增长31.07%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长31.07%，营业收入同比增长15.61%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为7.9亿元，同比增长175.02%。

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