新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，中山公用发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为56.78亿元，同比增长9.22%；归母净利润为11.99亿元，同比增长24.02%；扣非归母净利润为11.88亿元，同比增长30.06%；基本每股收益0.82元/股。

公司自1997年1月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为38.95亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.82元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中山公用2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为56.78亿元，同比增长9.22%；净利润为12.11亿元，同比增长22.11%；经营活动净现金流为-2.49亿元，同比下降141.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为52.67%、43.65%、9.22%持续下降，净利润同比变动分别为-27.96%、-5.33%、22.11%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.22%，税金及附加同比变动-2.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长52.69%，营业收入同比增长9.22%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.22%，经营活动净现金流同比下降141.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为12.1亿元、经营活动净现金流为-2.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.205低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为18.9%，同比下降6.21%；净利率为21.33%，同比增长11.81%；净资产收益率（加权）为7.08%，同比增长17.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.33%、20.16%、18.9%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.16%下降至18.9%，销售净利率由去年同期19.1%增长至21.33%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.78%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为84.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为45.01%，同比增长5.73%；流动比率为0.74，速动比率为0.72；总债务为86.56亿元，其中短期债务为19.73亿元，短期债务占总债务比为22.8%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.42%，42.58%，45.01%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为31.17%、45.45%、48.56%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8.9亿元、14.6亿元、8.1亿元，公司经营活动净现金流分别3亿元、6亿元、-2.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.92，同比下降26.11%；存货周转率为36.9，同比增长3.41%；总资产周转率为0.18，同比下降3.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.41，5.31，3.92，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.19%、3.95%、5.4%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8.6亿元，较期初增长45.49%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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