新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，飞马国际发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为2.39亿元，同比下降32.76%；归母净利润为2850.48万元，同比增长73.96%；扣非归母净利润为473.26万元，同比下降59.37%；基本每股收益0.0107元/股。

公司自2008年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.9亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对飞马国际2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.39亿元，同比下降32.76%；净利润为2831.8万元，同比增长72.82%；经营活动净现金流为8935.8万元，同比增长197.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为2.4亿元，同比大幅下降32.76%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为473.3万元，同比大幅下降59.37%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降32.76%，净利润同比增长72.82%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、0.2亿元、0.3亿元，同比变动分别为1697.45%、-81.45%、72.82%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-32.76%，税金及附加同比变动17.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为56.51%、74.79%、114.08%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降32.76%，经营活动净现金流同比增长197.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为31.13%，同比增长47.79%；净利率为11.84%，同比增长157.01%；净资产收益率（加权）为9.59%，同比增长60.64%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为31.13%，同比大幅增长47.8%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.06%增长至31.13%，存货周转率由去年同期11.12次下降至9.3次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.93%、21.06%、31.13%持续增长，应收账款周转率分别为2.1次、1.53次、0.89次持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为113.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为79.96%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为72.8%，同比下降8.27%；流动比率为0.5，速动比率为0.49；总债务为3.23亿元，其中短期债务为3.23亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.61，0.54，0.5，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.17、0.14、0.12，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为943.3万元，较期初变动率为58.19%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.6亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、0.3亿元、0.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.89，同比下降41.84%；存货周转率为9.3，同比下降16.4%；总资产周转率为0.17，同比下降36.01%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.1，1.53，0.89，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.09%、19.4%、19.83%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.3，0.27，0.17，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为236.2万元，较期初增长248.53%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长52.19%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长34.36%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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